欧元/美元：因石油冲击下行风险至1.160 - 加拿大丰业银行

荷兰国际集团（ING）的弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）认为，尽管受到风险规避资金流动和欧元作为美元避险角色的支持，欧元在油价上涨时仍显脆弱。他使用一个包含12个月贝塔值的模型，将布伦特原油的进一步上涨与欧元/美元的下行联系起来，并指出该货币对交易于短期公允价值之上，认为伊朗局势的重大升级可能会将欧元/美元推向1.160。

欧元相对于公允价值被视为高估

"当油价上涨时，欧元处于不利位置。部分缓解损失的因素可能是股市的风险规避以及欧元作为美元的避险替代品的近期突出表现。"

"考虑到过去一年该货币对对油价的敏感性降低，估计进一步油价上涨对欧元/美元的影响并不容易。在我们当前的模型中，考虑到12个月的滚动贝塔值，布伦特原油再上涨5美元意味着欧元/美元将下跌约1%，但这种相关性在油价冲击期间往往会增强，风险是该货币对可能会出现更大幅度的抛售。"

"尤其是考虑到欧元/美元仍交易在短期公允价值之上约1%（不包括油价，仅考虑利率和股市）。在我们看来，这证实了上述美元部分讨论的内容——对地缘政治风险定价的犹豫。直观上，这意味着欧元/美元面临更大的下行风险，我们认为在重大升级中该货币对可能会跌至1.160。"

"在宏观方面，今天我们将发布欧元区PMI。本周令人失望的ZEW指数可能抑制了对今天调查的某些热情，但欧元区综合PMI应保持在50.0（扩张/收缩阈值）之上，允许一些温和的乐观。在我们看来，对欧元的影响应有限。"

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