英国央行2026年还会降息吗？通胀回落有利宽松货币政策 英镑汇率或难延续强势！

TradingKey - 2026年英镑走势无疑是汇市中最值得投资者关注的焦点之一，经历了2025年“低开高走”的结构性转变，英镑兑美元成功突破两年波动区间，年末稳定在1.35附近，为2026年走势奠定了基础。

然而英国央行货币政策的摇摆、通胀粘性与经济疲软的博弈都让英镑未来走向充满变数。2026年英国通胀会维持在低位吗？英国央行还会不会按下降息键？2026年英镑是延续强势走势还是触顶回落？

英国央行2026年或谨慎降息，利差优势有利英镑强势

货币政策是影响英镑汇率的核心变量，回顾2025年，英国央行开启渐进式降息周期，全年累计降息75个基点，年末将基准利率下调至3.75%，但降息步伐显著慢于美联储，这也是去年英镑走强的关键支撑之一。

进入2026年，英国央行的货币政策路径愈发清晰，“谨慎渐进”成为核心基调。

从近期决议来看，2026年2月4日，英国央行MPC以5:4的微弱多数，决定维持3.75%的基准利率不变，这是该行连续第六次维持利率不变，上一次降息发生在2024年8月。

从决议结果上看，4名委员主张将利率下调25个基点至3.5%，凸显出MPC内部“鹰鸽拉锯”的激烈态势。

关于2026年全年降息节奏，市场及机构已形成初步共识，但存在小幅分歧。高盛在2025年底调整了降息预期，将原本预计的2月、4月、7月三次降息，推迟至3月、6月、9月，每次降息25个基点，年末基准利率预计降至3.0%。

美联储在2025年累计降息75个基点后，2026年降息周期大概率延续，而英国央行的降息步伐更为克制，将维持相对稳定的英美利差，进而推动英镑汇率走强。

英国通胀持续降温逼近目标

2025年以来，英国通胀呈现持续降温态势，为2026年货币政策转向创造了条件，但核心通胀的粘性仍需警惕，而通胀过低则可能推动央行宽松，可能会压制英镑走势。

2025年11月，英国消费者价格指数（CPI）同比上涨3.2%，较10月的3.6%明显回落，创下八个月来最低水平，低于经济学家预期的3.5%及英国央行此前预测的3.4%；12月CPI同比上涨3.4%，虽略有回升，但整体降温趋势未改。

展望2026年，英国央行对通胀的预测较为乐观，预计受2025年预算案政策及批发天然气价格下跌影响，通胀将从4月起加速回落，2026年二季度有望降至2.1%，接近2%的目标水平。

高盛则在调整降息预期后，维持对英镑的看涨立场，预计2026年英镑兑美元将逐步上行，年末汇率达到1.38左右。高盛认为，英国央行的谨慎降息策略将维持英美利差，同时财政整固带来的财政稳定性提升，将进一步增强英镑的吸引力，但若经济出现超预期衰退，英镑可能出现阶段性回调。

英国经济疲软，2026年难现强势增长，英镑汇率或走弱

目前英国经济陷入“通胀回落与增长停滞”的交叉点，内需疲软、企业信心低迷、外部失衡加剧，复苏基础依然脆弱。

2025年10月，英国国内生产总值（GDP）环比下降0.1%，延续9月的收缩态势，连续第二个月录得负增长；第三季度GDP初值仅环比增长0.1%，显著低于第二季度的0.3%及市场预期的0.2%；第四季度潜在GDP仅增长0.1%，经济增长动能持续疲软。

英国预算责任办公室（OBR）将2026年GDP增速预期从1.9%下调至1.4%，并把中期潜在生产率增长率由1.3%下调至1.0%。

国际货币基金组织（IMF）将2026年英国经济增长预期从1.5%下调至1.4%。

瑞银（UBS）的预测相对温和，认为2026年英镑兑美元将延续强势走势，全年主要在1.33至1.40区间内波动，到2026年9月，该汇率可能触及1.40的高点。瑞银指出，英国通胀降温、经济温和复苏，将为英镑提供支撑，同时美联储的持续降息将削弱美元，间接推动英镑走强。

摩根大通策略师Matthew Landon表示，英国央行的降息倾向的及经济弱复苏态势，将限制英镑的升值空间，尤其是在英国央行与美联储政策分歧扩大的情况下，英镑兑美元的升值潜力有限。摩根大通预测，2026年英镑兑美元可能在1.30至1.38区间波动，若经济复苏不及预期，可能跌破1.30关口。