多头大反攻！黄金暴力反弹290美元、白银飙升12% 史诗级飙升背后涨势能否延续？

FX168财经报社(北美)讯 在上周五黄金近10%、白银单日暴跌30%触发“史诗级抛售”后，金银周二（2月3日）上演强力反弹：现货黄金一度拉升约6%、白银涨逾12%，带动全球矿业股与贵金属ETF集体走高。市场焦点随之转向——这究竟是短期恐慌后的技术性修复，还是新一轮上涨的再启动信号。

美市盘中，现货黄金延续涨势并扩大涨幅至超6%，最高触及4951.02美元/盎司；黄金期货也上涨约6%，徘徊在4929美元/盎司附近。

（现货黄金小时图，来源：FX168）

现货白银上涨超过12%，最高触及89.074美元/盎司；白银期货上涨12.5%，报86.57美元/盎司。

（现货白银小时图，来源：FX168）

此次上涨是对周一跌势的阶段性修复。此前，黄金在上周五单日跌幅接近10%；白银价格更是在同日暴跌30%，创下自1980年以来最糟糕的单日表现。

随着金银周二持续走高，全球多地上市的矿业股和交易型基金（ETF）同样录得涨幅。

在欧洲，覆盖地区性矿业龙头的Stoxx 600基础资源指数周二早盘上涨超过2%。

伦敦上市矿业巨头周二开盘走强：力拓（Rio Tinto）上涨2.2%，英美资源集团（Anglo American）上涨逾3%，安托法加斯塔（Antofagasta）上涨2.5%。Fresnillo——全球领先的白银生产商、也是2025年伦敦富时100指数表现最佳的股票——最新上涨3.1%。

在美国市场方面，ProShares Ultra Silver ETF在开盘前一度上涨15%；abrdn Physical Silver Shares ETF上涨约8.3%。iShares Silver Trust（SLV）——此前处于散户投资热潮中心的白银ETF——也上涨了8.3%。

美国上市的金银矿企股同样显著走高：Endeavour Silver盘前上涨7.5%，Coeur Mining上涨7.7%；Hecla Mining与First Majestic Silver均上涨约8%。

金银涨势能否延续？

金银反弹之际，投资者正在重新评估：这轮暴跌究竟意味着市场结构性拐点，还是对短期因素的夸大反应。

德意志银行策略师表示，历史经验更倾向于将其归因于短期催化因素；尽管抛售规模之大也引发了市场对仓位与交易结构的新疑问。该行指出，虽然过去数月市场投机活动偏高的迹象不断累积，但单凭这一点仍不足以解释上周如此剧烈的价格波动。

德银称：“贵金属价格的调整幅度，已经超出了表面催化因素本身的重要性。此外，官方、机构与个人投资者对贵金属的配置意图，未必发生了不利变化。”

本轮抛售由多重因素触发，包括美元反弹、美国总统特朗普提名凯文·沃什（Kevin Warsh）为下一任美联储主席引发市场对美联储领导层预期的变化，以及投资者在周末前进行仓位削减等。

德意志银行认为，黄金与白银的核心投资逻辑依然稳固。“黄金的主题驱动因素仍偏正面，我们认为投资者配置黄金（以及贵金属）的理由并未改变。当前环境似乎并不具备促成金价持续逆转的条件，我们也看到当下与上世纪80年代以及2013年黄金走弱时期存在明显差异。”

巴克莱也持相近观点。该行在承认技术面过热、仓位偏拥挤的同时指出，在地缘与政策不确定性、以及外汇储备多元化的长期主题支撑下，黄金的整体“买盘基础”仍可能保持韧性。

相比黄金，白银的“过山车”行情更为剧烈，这与其市场规模更小、波动率更高、散户参与更重有关。但部分分析师仍维持对白银的看多立场。

eToro市场分析师Zavier Wong表示：“短期内，投机性仓位显然起到了作用。白银吸引的散户参与度高于黄金，这使得它对快速变化的情绪与短线交易更为敏感。”不过，他也补充称，将全部波动简单归因于投机可能“过于简化”，因为白银确实存在坚实的工业需求，尤其与数据中心与AI基础设施等领域相关。

一项1月发布的研究预计，在太阳能光伏需求增长以及电池技术向更“耗银”的路线演进推动下，全球白银需求将在本十年显著攀升。研究预测，到2030年全球白银总需求将达到每年48,000吨至54,000吨，而供应预计仅上升至约34,000吨，意味着届时仅有62%至70%的需求能够被满足。

其中，仅太阳能行业预计每年消耗10000吨至14000吨白银，最高可能占全球供应的41%。

Wong表示：“这种需求并没有消失。眼下看到的是白银跑得太快、走在了基本面前面——而这正是白银在强势阶段经常会出现的表现。”