渣打银行警告：稳定币崛起引发“存款大逃亡”，2028年前美银行业或缩水5000亿美元

FX168财经报社(北美)讯 渣打银行最新分析预测，到2028年底，美国银行机构将因美元挂钩稳定币而流失超过5000亿美元资金。渣打研究发现，美国地区性银行在稳定币引发的存款流失方面“暴露度最高”。

随着稳定币在美国司法辖区内加速发展，美国银行业对其风险担忧日益加深。渣打银行汇编的一份最新分析显示，美国银行业到2028年底可能因美元支持的稳定币而流失超过5000亿美元。报告称，随着“可生息稳定币”（yield-bearing stablecoins）持续升温，地区性银行将更容易受到存款流失冲击。

渣打担忧稳定币对银行业的冲击

渣打研究团队的测算与分析，基于贷款机构的净息差（Net Interest Margin，NIM）——即银行在存款端支付的利息与贷款端获得的利息之间的差额。渣打数字资产研究全球主管Geoff Kendrick表示，随着支付网络以及其他核心银行业务向稳定币迁移，美国银行业面临“一种威胁”。渣打的分析可能会在美国监管规则逐步落地之际，再次点燃加密公司与银行机构之间的冲突。

在特朗普政府时期，美国于7月通过《引导并建立美国稳定币国家创新法案》（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins，简称GENIUS Act），为稳定币在美国的发行与使用建立了联邦层面的法律监管框架。该框架通过认可美元挂钩稳定币、并排除具有“崩盘历史”的高风险算法稳定币，使美国在加密资产监管立法方面被塑造为全球领先者。

这项监管法案受到加密公司普遍欢迎，尤其是稳定币发行方——它们在此前拜登-哈里斯政府时期曾遭遇更严格的监管审查。然而，稳定币法案也引发了严重担忧：美元锚定的加密资产可能对美国银行体系构成冲击。

尽管GENIUS法案禁止稳定币发行方对已发行稳定币支付利息，但银行业认为法案留下了一个漏洞：第三方（例如加密交易所）仍可能向稳定币存款提供收益。银行认为，这种漏洞将形成新的行业竞争，而银行体系依赖存款作为分数准备金银行制度下的核心资金来源。

此前Cryptopolitan的一篇报道指出，银行业领袖担心这可能催生一种“未受监管的平行银行体系”，通过将储户从传统银行系统吸走而扰乱经济稳定。美国银行（Bank of America）CEO Brian Moynihan在1月表示，如果国会批准可生息稳定币，最多可能有6万亿美元的银行存款（约占美国商业银行总存款的30%-35%）流向稳定币市场。

加密公司反驳“挤兑风险”说法

不过，加密公司并不同意上述观点，并强烈反驳相关指控，认为禁止其向稳定币支付利息将构成反竞争。Circle CEO Jeremy Allaire在达沃斯世界经济论坛期间表示，稳定币并不会威胁金融稳定。

Allaire强调，政府货币市场基金同样会为存款提供收益，并且长期与传统银行共存，并未对信贷市场或更广泛的金融体系构成威胁——与银行业最初的说法不同。美国参议院银行委员会本月早些时候推迟了对加密市场结构法案的投票，以应对关于“可能发生银行挤兑”的担忧。

这则消息发布之际，Tether刚刚获得监管放行，可在美国提供稳定币服务。1月27日，Tether宣布推出USA₮——一款面向美国市场、与美元挂钩的稳定币。该发行方称，USA₮在联邦层面受GENIUS法案监管。

此次推出在策略上契合了美国对稳定币服务不断上升的需求，而这种需求此前主要推动了Circle的增长。在USA₮推出之前，Circle的USDC一直主导美国市场。监管审查的缓和以及美国机构对稳定币需求的上升，推动了Circle的扩张。根据Cryptopolitan此前的一份报告，Circle的USDC已连续两年在增长上超过Tether。