JPY：日本股市滞后，因中日紧张局势升级 – MUFG

日本股市表现不佳，回吐了年初的一些积极涨幅，此前中国宣布将对可能对日本有军事利益的商品实施出口管制。尽管原油价格大幅下跌减少了日本的能源进口账单，但对日元的影响有限。特朗普总统宣布，委内瑞拉将向美国发送300-500亿桶原油，以市场价格出售，收入将用于委内瑞拉的利益，但由美国控制。尽管石油的数量相对适中，但这加强了特朗普将积极控制委内瑞拉石油并迅速将其推向市场的预期，MUFG的外汇分析师德里克·哈尔佩尼报告称。

出口管制使日本央行加息前景蒙上阴影

“但中日之间紧张局势的升级将在日本引起大多数关注，关系的持续恶化可能被日本央行用作再次加息时的谨慎理由。出口管制可能包括来自中国的稀土，对此产生影响。中国还刚刚宣布对日本向中国出口二氯硅烷（半导体生产中使用的成分）进行‘反倾销’调查。这进一步强调了未来几周紧张局势进一步升级的风险。稀土被纳入出口管制的风险可能对日本的汽车行业造成显著打击。”

“尽管美国、德国和英国的收益率略有下降，以及最新的中国消息和原油价格下跌，但日本国债（JGB）曲线的超长期端仍然承受下行压力，收益率进一步小幅上升。显然，投资者在明天的30年期JGB拍卖前仍然感到紧张。去年的30年期拍卖在解放日后表现最差，此后表现参差不齐，尽管12月的30年期拍卖表现较强，表明收益率已达到吸引投资者需求的水平。随着30年期收益率创下历史新高，这可能足以帮助投资者的胃口。”

“但顽固的通胀、宽松的货币政策和增加的支出是一个不利的组合，且日元仍处于疲软水平，债券的宏观背景并不特别积极。在这种背景下，日元可能继续表现不佳。除了30年期JGB拍卖外，今晚发布的工资数据将是另一个可能引发日元波动的因素。预计工资增长将适度放缓，但仍将保持在与日本央行实现价格稳定目标一致的水平。”