美元/英镑：英国预算已被计入，英镑面临有限的上行空间 – 法国兴业银行

英国预算在市场中基本被定价，增加的财政支出和税收可能会将财政/货币政策组合转向对英镑不利的方向，尽管可能会有短期的缓解，但限制了英镑的任何持久涨幅，法国外贸银行（Société Générale）外汇分析师基特·贾克斯（Kit Juckes）报告称。

短期内英镑反弹可能，但只是暂时的

“在英国预算之前，几乎所有可以说的事情都已经在媒体上说过。然而，外汇市场的根本问题是财政政策和货币政策之间的平衡。所谓的‘特拉斯事件’赋予了英国财政监督机构OBR对财政政策的相当大权力，因为这个（工党）政府在市场上没有任何先前获得的财政信誉。”

“这反过来意味着，财政大臣面临着履行选举承诺、满足工党内部各个派系的要求，并制定一个财政立场足够紧缩的预算，以满足她自我设定的财政规则，恢复一些支出空间并安抚OBR的任务。结果是一个增加财政支出和增税的预算，这总体上将为更宽松的货币政策打开大门，并导致财政/货币政策组合的转变，这对英镑是不利的。”

“所有这些都足够清楚，预算中即将到来的许多内容已经反映在资产价格中，除非预算吓到臭名昭著的‘债券警惕者’，否则英镑在短期内有可能作出积极反应。然而，任何反弹都是暂时的，因为英国利率（4%）的下行空间大于欧元区的利率（2%）。市场预计到明年年中，欧央行将放宽约10个基点，美联储将放宽60个基点，英央行将放宽50个基点。如果美联储和英央行在12月各降息25个基点，将有助于欧元对英镑和美元的走强，前提是这会激励市场对2026年预期的放宽进行更多定价。”