英镑/美元风险逆转指向英镑走弱 – 德国商业银行

英镑/美元面临加剧的下行风险，因为市场隐含波动率和风险反转信号显示，在英国预算发布前，市场预期英镑（GBP）将走弱，而财政大臣里夫斯（Chancellor Reeves）提出的可信财政计划是恢复投资者信心的关键，德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师迈克尔·菲斯特（Michael Pfister）指出。

预计在英国预算发布前市场波动性加大

“风险反转清楚地表明，大多数市场参与者持有相似观点，近期对英镑走弱的风险有所转向。我们可能会在接下来的几天看到隐含波动率进一步上升，以及英镑/美元风险反转更加负面的趋势。尽管这种转变在某种程度上已经发生，但去年我们仅在预算发布后不久达到了峰值。然而，反复与特拉斯（Truss）事件进行比较，当时利兹·特拉斯（Liz Truss）以不当的收入和支出计划震惊了金融市场，可能并不合适。”

“仅仅因为从市场角度来看，风险明显指向英镑走弱，并不意味着这一定会发生。在特拉斯事件和上次预算期间，英镑的表现并不算太差。然而，今年的情况有所不同。官员们似乎未能说服英镑投资者，尽管他们提出了众多想法，其中一些随后被取消。我们怀疑这种情况在接下来的几天将继续存在。换句话说，市场对英镑的风险感知在今年更有可能实现，而不是去年，因为条件已经恶化，政府似乎没有一个令人信服的计划。”

“在与客户的会议中，我们经常被问到，是否大多数负面因素已经被市场消化，以及英镑的积极情景可能是什么样的。基本上，里夫斯需要提出一个令人信服的计划，以在2029-30财政年度之前实现预算平衡，而不重新点燃通胀或抑制增长。可能说服市场的起点包括展示财政空间，避免推动通胀的税收增加，以及尽可能少地实施仅将问题推迟到未来几年的短期税收变化。”