11月10日财经早餐：美政府停摆或迎转机！美元三连跌、纳指险失23000点、黄金触及4000

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美国政府停摆进入第40日，对民生与经济构成双重冲击。但随着影响的扩大，补充营养援助计划SNAP及航班削减或正成为该事件转折的关键。参议院罕见于周末开会，讨论一项短期拨款法案，以将目前将于11月21日到期的临时拨款延长至1月底。

尽管流动性冲击有望在美国政府重启后获得缓解，但非农连续第二个月推迟发布，加之原定于本周公布的美国10月CPI报告很可能将“缺席”，这将令美联储在12月议息会议前缺乏最直接的通胀和消费指引。货币政策不确定性放大了四季度GDP增长放缓、消费者信心指数创逾3年新低的影响，进而加剧了投资者对经济前景及科技股高估值担忧，美元录得连续三日下跌，黄金反弹触及4000美元关口。

美国三大股指涨跌不一，道指涨0.16%；标指涨0.13%；纳指跌0.21%。中国金龙指数回吐0.95%。热门股方面，辉达一度急泻4.7%，收市大致持平；特斯拉收市挫3.7%，即市最多泻5.4%。

宏观要闻

美政府停摆或迎转机！参议院罕有周末开会

美国联邦政府停摆已40天，对美国民生与经济构成双重冲击，而随着停摆的持续这种影响力正进一步扩大。美国参议院民主党周五（11月7日）提出一项新的提案，建议把奥巴马医改保险补贴延长一年和政府重开两项议题捆绑解决，但遭共和党迅速拒绝。

但需留意的是，补充营养援助计划SNAP及航班削减或正成为该事件转折的关键。参议院罕有于周六（11月8日）召开会议。据联合早报援引路透社报导，美国参议院共和党领袖约翰·图恩称跨党派谈判出现积极信号，议员们正努力达成协议，以暂时重启政府，并为部分机构引入三项长期拨款法案。

参议员们也在讨论一项短期拨款法案，以将目前将于11月21日到期的临时拨款延长至1月底，为就国土安全、国防、住房和医疗等其他九项可自由支配类支出的谈判争取更多时间。不过，目前未有再就临时拨款方案进行表决。报导指，部份民主党中间派议员与共和党私下磋商，已经取得进展，但在关键的医疗保险补贴问题上仍未能达成共识。

美政府停摆影响进一步蔓延，10月CPI报告或“缺席”

美国政府停摆进入第40日，对民生与经济构成双重冲击，并引发对经济衰退的进一步担忧。劳工部周五将史无前例地、连续第二个月推迟发布备受关注的就业报告。而据消息显示，原定于本周公布的美国10月CPI报告很可能将“缺席”，据彭博社报导，美国劳工统计局不仅推迟了该报告的发布，甚至已暂停了线下数据的收集工作。这将使得美联储在12月议息会议前缺乏最直接的通胀和消费指引。

另外，停摆也将导致美第四季度GDP增长放缓。美国密歇根大学7日发布的初步调查数据显示，美国11月份消费者信心指数初值降至50.3，这是该数据自2022年6月以来的最低水平。该数据环比低于10月份的终值53.6，同比低于去年11月的终值71.8，更低于市场预期的53.2。政府停摆持续到感恩节之后，并在关键的圣诞节购物季期间打击消费者信心和支出，经济损失将进一步加剧。彭博经济研究的数据还显示，由于休假的联邦雇员在技术上也被计入失业人口，10月份的失业率可能会从8月份的4.3%跃升至4.7%。

美国白宫经济顾问哈西特7日也在采访中表示，政府停摆对美国经济的影响远超预期，可能对政府高效运作造成长期损害。受政府停摆影响，美国第四季国内生产总值(GDP)至少可增长3%，如今增幅恐只有一半，旅游休闲行业遭受重创。

补充营养援助计划SNAP及航班削减或正成为该事件转折的关键。美国最高法院允许特朗普政府暂时扣留40亿美元的SNAP福利，以便第一巡回上诉法院有更多时间作出裁决。这是补充营养援助计划设立60年来首次停发救济金，以往即便在联邦政府停摆期间也没停发过。

充营养援助计划覆盖4200万人，约占全美总人口八分之一，其中大多数人收入低于贫困线。该项目每月支出超过80亿美元。支付中断或严重延迟将直接影响庞大的选民群体，由此产生的巨大政治成本，可能会促使两党加速谈判，以避免事态恶化。

另一方面，美国40个繁忙机场周五起削减4%的航班数量，据传媒统计，全美当日已有超过1200个航班取消。根据运输部门计划，若果政府持续停摆，航班削减幅度将会增至下周二的6%，并在下周五进一步增加至一成。交通部长达菲(Sean Duffy)警告，有可能在之后要求航空公司削减两成航班，将会根据空域情况作出决定，以降低因联邦政府停摆导致空管人员不足所引起的空域风险。

美联储副主席：降息应缓慢推进

美国美联储副主席杰斐逊(Philip Jefferson)表示，随着货币政策趋向中性立场，美联储在批准进一步降息方面应该缓慢推进。

在上周降息25个基点之后，他说：“目前的政策立场仍然有一定的限制性”，正在抑制通胀。通胀自去年以来变化不大，仍然高于美联储2%的目标。目前位于3.75厘至4厘的政策利率目标区间更接近于既不限制也不刺激经济的中性水平。有鉴于此，在局方接近中性利率之际，缓慢推进是合理的。

杰斐逊的论点与鲍威尔提出的观点相呼应，即联邦政府停摆已进入第二个月，美联储在缺乏就业、通胀等常规经济数据的背景下，可能在降息问题上更加谨慎。

另外，美国美联储报告指出，最新调查结果表明，政策不确定性、贸易政策、央行独立性以及经济数据的可得性，是受访者提到最多的、对美国金融稳定构成威胁的风险。

受访者将人工智能(AI)列为首要的稳定担忧之一，表示如果目前普遍的AI乐观情绪发生转变，可能导致风险资产出现修正；如果修正规模较大，还可能减缓劳动力市场，并收紧金融条件。

密歇根11月消费者信心指数初值逾3年新低

由于政府停摆拖累经济前景、物价高企恶化了个人财务预期，美国消费者信心降至三年多来的最低水平。密歇根大学的初步数据显示，11月消费者信心指数从上月的53.6降至50.3，为2022年6月以来最低。现况指数大跌6.3点至纪录低点52.3，显示公众对政府停摆带来冲击的担忧不断上升。

报告指出，这一整体信心下滑在不同年龄、收入和政治群体中都相当普遍。尽管对高物价的自发提及已连续第五个月增加，但长期通胀预期有所缓解。消费者预计未来五到十年价格将以年均3.6%的速度上涨，为三个月低点。不过，他们对未来一年的价格预期略有上升。调查负责人Joanne Hsu在声明中表示，消费者感受到来自多方面的个人财务压力。他们还预期劳动力市场未来将继续走弱，并预计自己将受到影响。对失业的担忧本月激增，71%的受访者预计未来一年失业率会上升，是去年同期比例的两倍多。

经济学家：美国财政危机倒计时已经开始

宾夕法尼亚大学沃顿预算模型项目负责人肯特·斯梅特斯（Kent Smetters）认为，“末日”将会在2045年至2050年之间降临美国，这是美国经济的临界点。到那时，联邦政府的国债利息支付成本将变得如此庞大，即使大规模增税也无济于事。斯梅特斯表示，到那时，美国政府将陷入明确或隐性违约，二者都会带来灾难性的后果。明确的违约会让美国成为全球的赖账者。而隐性违约则理论上可能通过债务货币化（导致通货膨胀）或削减社会保障和医疗保险支出来实现。斯梅特斯称，这时恐慌开始蔓延，也是对政府失去信任的时候。这同时是摧毁其他社会的原因。追溯到罗马、法国、西班牙、英国和德国，几乎每一个帝国都因债务而覆灭。

市场行情

美股：美股涨跌不一，道指涨0.16%；标指涨0.13%；纳指跌0.21%。

欧股：欧洲股市全线下跌，德国DAX 30指数跌0.69%。法国CAC 40指数跌0.18%。英国富时100指数跌0.55%。

债市：美国十年期基准公债殖利率约4.09%，较上一个交易日涨1个基点。

商品：黄金跌0.6%，报4000美元/盎司。WTI原油跌0.52%，报59.84美元/桶。

外汇：美元指数跌0.14%，报99.55。美元/日圆涨0.23%，欧元/美元涨0.17%。

加密货币：比特币24小时内涨1.05%，目前报103324美元。以太币24小时内涨3.72%，目前报3527.6美元。

港股：恒指夜市期指收报26121点，跌72点，较昨日恒指收市26241点，低水121点，成交17443张。国指夜市期指收报9225点，较昨日国指收市低水43点。

全球公司要闻

黄仁勋：Blackwell芯片需求强劲

AI芯片大厂辉达行政总裁黄仁勋表示，公司旗下Blackwell芯片的需求非常强劲；业务增长强劲，不同的东西都会出现短缺。黄仁勋指出，三星电子、SK海力士及美光已经提高产能以支援我们。黄仁勋周五(7日)飞抵台南，前往台积电当地厂房，视察芯片先进制程3纳米产线。他今日提及，并未与台积电谈价钱，只是来感谢他们。

辉瑞拟100亿美元收购Metsera 诺和诺德退出竞购战

在与诺和诺德公司就这家减肥药初创企业展开竞购战后，辉瑞公司同意以100亿美元的价格收购美策拉公司（Metsera）。诺和诺德公司表示，经过“慎重考虑“，公司不打算提高报价，并将继续评估业务发展和收购机会。辉瑞将以每股最高86.25美元的价格收购美策拉，其中包括每股65.60美元的初始现金支付，以及每股最高20.65美元的潜在额外付款

路透：Meta靠诈骗广告年赚160亿美元

路透获得的Meta多份内部档显示，该公司预测其2024年度总收入中约有10%来自诈骗活动与违禁商品广告，金额为160亿美元。

档显示，Meta至少3年来未能有效拦截大量高风险广告，导致旗下Facebook、Instagram(IG)、WhatsApp的数十亿用户暴露在欺诈电商、投资陷阱、非法在线赌博与违禁医疗产品风险之中。2024年12月的档显示，其平台日均向用户展示150亿条“高风险”诈骗广告。多数诈骗来自行为可疑、足以触发Meta内部警告机制的营销人员，不过只有当该公司的自动系统预测该营销人员有95％的机率是诈骗时，Meta才会禁止该广告商；若Meta对于是否涉及诈骗较不确定，但仍认为该广告投放者可能是诈骗者，其只会向该广告收取更高的广告费率作为惩罚，Meta希望以此降低诈骗者刊登广告的意愿。此外，Meta内部档案进一步提及，因为该公司的个人化广告系统，曾点击诈骗广告的使用者将看到更多诈骗广告。

今日重要事件

欧元区11月Sentix投资者信心指数

美国10月纽约联储1年通胀预期

日本央行公布10月货币政策会议审议委员意见摘要

英国央行副行长隆巴尔代利发表讲话。