10月22日财经早餐：历史性抛售！黄金重挫逾5%、白银挫7%！道指历史新高，比特币、以太币冲高回落

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贵金属遭遇历史性抛售行情，引发市场对黄金、白银泡沫化的猜想。高盛称多家美国地区银行最近成为贷款欺诈受害者属个别事件，加之美中贸易谈判现曙光及美元反弹，现货金价周二（10月21日）盘中重挫6.3%，一度击穿4100美元，创下2013年以来最大跌幅，最低报4082.03美元；现货银价盘中挫8.69%，失守50美元关，低见47.8914美元。

市场避险情绪显著降温，VIX恐慌指数连续三日下挫。花旗集团转为短期看跌金市，表示美国政府停摆本周有望结束，加上中美有机会公布达成关税协议的消息，预计会拖累金价在未来2周至3周内进行调整，金价短期3个月内的目标为每盎司4000美元。不过，美国长期债券殖利率续跌，10年期美债殖利率连续两日维持于4%下方，反映市场对美国经济前景担忧并未完全消散。

美股方面，稳健的第三季度财报季开局提振了投资者情绪，根据FactSet数据，截至上周五，已有86%的公司盈利超出预期。本周，约有五分之一的标普500成分股公司将发布财报。美国三大股指涨跌不一，道指报涨0.47%，创历史新高；标指大致持平，纳指跌0.16%，中国金龙指数回落0.97%。热门股方面，可口可乐和3M在最新财报超预期，分别上涨4.1%和7.7%。传统产业股通用汽车大涨14.9%。谷歌跌2.37%，亚马逊涨2.56%，Meta涨0.15%，特斯拉跌1.08%。

宏观要闻

美政府停摆第21天，特朗普指民主党要承担政治后果

美国联邦政府停摆进入第21天，特朗普敦促参议院共和党人坚守立场，并警告民主党，如果不尽快投票批准临时拨款议案，他们将为僵局承担政治后果。

特朗普周二在白宫玫瑰园招待参议院共和党人共进午餐，以展示党内团结，他称，不会被民主党阻止政府重开的疯狂阴谋所胁迫，敦促参议院民主党领袖舒默(Chuck Schumer)需要为那份两党支持的持续决议投票，强调政府必须立刻重开。

在未来几天，超过一百万名联邦机构员工可能无法拿到薪水，博物馆等设施正在关闭，联邦航空管理局(FAA)亦表示，全国各地机场出现空中交通管制员短缺和航班延误。随着经济压力加剧，共和民主两党仍就停摆互相指责。特朗普认为，选民会把停摆造成的干扰归咎于民主党。

特朗普与普京会晤计划搁置，停火条件存分歧

特朗普称不想与普京进行没有意义的会晤，双方第二次峰会或面临变量。这是两国领导人计划举行的第二次峰会可能搁浅的最新迹象。特朗普表示，他尚未下定决心取消此次会晤，但他重申了自己的想法，即把冻结当前的战线作为停火协议的一部分。这一提议已被克里姆林宫拒绝。特朗普表示，他仍然对停火抱有希望，但他对冲突的整体评估较为悲观，这暗示他对迅速解决冲突的预期可能正在减弱。

法国总统府21日发布一份多名欧洲领导人关于乌克兰问题的联合声明，称强烈支持特朗普在乌克兰问题上的立场，即俄罗斯与乌克兰立即停火，以当前战线作为谈判起点。即按当前战线割裂顿巴斯地区。但路透报道，俄罗斯私下向美国发出一份非纸面讯息，拒绝了特朗普提出「以当前战线为基础冻结战事」的提议。

有传媒报道指出，特朗普日前与乌克兰总统泽连斯基在白宫的会谈演变为一场争吵，特朗普敦促泽连斯基放弃顿巴斯地区的大片领土，作为与俄罗斯达成停火协议的一部分。泽连斯基一直表示，乌克兰不能放弃仍然控制的顿巴斯地区，理由是俄罗斯日后可能利用该地区作为进一步攻击的跳板。

特朗普政府的策略始终未变，即通过在俄乌之间交替施压，推动双方回到谈判桌。就对俄制裁而言，特朗普说得多、做得少。美方虽以印度购买俄能源为由对其加征关税，并敦促欧洲强化制裁，但美国自身直接针对俄罗斯的实质性行动却相对有限。

近期美、俄、欧三方的互动背后，是一场高度复杂的多边博弈。特朗普想做的事与其实际能做成的事之间存在明显落差；俄罗斯则灵活调整策略，根据美方动向不断校准自身行动节奏。这种调整并非妥协，而是为了在最有利的时机更有效地实现既定目标。欧洲，则陷入三重压力之中：既要努力维系与美国的战略纽带，又需维持对俄强硬立场，同时还必须应对内部日益分化的政治声音。用崔洪建的话说，欧洲实际上已处于三线作战的困境之中，在大国博弈与内部分歧的夹缝中艰难寻求平衡。

另外，美国政府将采购100万桶原油，借低油价之机补充战略石油储备。特朗普政府计划为美国战略石油储备(SPR)采购100万桶原油，借助低油价之机来补充早前遭到消耗的储备。据一名官员透露，美国能源部计划于周二宣布，其寻求采购今年12月和明年1月交付的原油，使用特朗普标志性税收和支出法中用于购买原油的1.71亿美元的一部分。美国基准油价 —— 西德州中质原油(WTI) —— 自1月中旬见顶以来已下跌约30%。周二交投于每桶58美元左右，接近2021年以来的最低水平。特朗普已誓言要补充石油储备。SPR的最大容量约为7亿桶，目前储备规模约为4.08亿桶，但政府用于增购的资金规模有限。

高盛称银行信贷损失属个案，美银警告信贷问题持续恐令美股遭抛售

美国地区银行业正面临2023年硅谷银行(SVB)以来最大的信心危机，锡安银行(Zions Bancorp)及西联银行(Western Alliance)上周披露遭涉嫌贷款欺诈，事件亦触发市场对整体信贷质素的担忧。

美国次级汽车贷款公司Tricolor及汽车零件商First Brands最近先后破产，导致部分地区银行须为相关业务作出近乎全数损失拨备。高盛行政总裁苏德巍(David Solomon)认为，地区性银行的亏损属于孤立个案，并不构成系统性风险。

摩根大通行政总裁戴蒙则发出警告，表示「当你看到一只蟑螂时，可能还会有更多」，认为这两宗破产案可能只是冰山一角，一个全行业的问题可能正在酝酿中。摩通虽然没有在First Brands事件中承担损失，但有向Tricolor提供贷款，并披露一笔1.7亿美元的债务损失。Tricolor上月申请破产保护，导致部分债券几乎被全额减值。First Brands其后亦崩盘，该公司对华尔街多家大行负债总计超过100亿美元。

美国银行的美股及量化策略主管Savita Subramanian在报告中表示，如果信贷市场出现进一步紧张的迹象，可能会引发更大范围的股市大跌，因为包括养老基金在内的只做多投资者将会被动抛售。

如果私营信贷问题持续存在，养老基金等投资者可能会被动卖出指数基金，以避免惩罚性私人资产标记，并履行持续义务。她指，被动投资主导着标普500指数，因此下行将会促使追踪指数的基金抛售股票。

除了信贷风险之外，美银表示，标指的20个不同价值指标从统计角度看很昂贵，持续3年的牛市面临着愈来愈大的估值风险。与此同时，市场下滑的可能性正在上升。Subramanian说:「我们的熊市讯号——通常在标指触顶前的触发因素——表明需要格外谨慎。」该行关注的10个熊市预警讯号中，有6个已经触发。通常情况下，平均70%的熊市讯号是在市场触顶并开始持续下跌之前触发的。

高市早苗当选日本首位女首相

周二（10月21日）日本自民党总裁高市早苗在临时国会众议院和参议院首相指名选举中均胜出，当选日本第104任首相，同时亦为日本首位女首相。当天的众议院首相指名选举高市早苗在465张有效选票中获得237票。在随后举行的参议院首相指名选举中，高市早苗第一轮票数未过半，经过两轮选举后胜出。

日本新首相高市早苗内阁名单中，片山皋月被任命为财务大臣，为日本首位女性财务大臣。而作为已故前首相安倍晋三的门徒，高市誓言重振其「安倍经济学」政策，而其主张扩张性财政政策与日央行加剧的升息压力之间的冲突则成为投资者关注的焦点所在。高市早苗当选消息公布后，日元全线走弱，日经指数盘中一度涨超1.5%，逼近5万大关，但其后利好兑现，最终回吐日内全部涨幅。

日本新任首相高市早苗表示，她希望日本央行实施的货币政策能够以可持续的方式实现2%的通胀目标，这一目标不仅应由原材料价格上涨推动，还应伴随薪资增长。高市早苗指出，货币政策是政府更广泛经济政策的一部分，政府对此负有最终责任，但具体的货币政策手段则由日本央行决定。

随着日本央行10月政策会议即将来临，全球金融市场对日本货币政策的动向愈发关注。日本央行行长植田和男近期的谨慎态度和对加息时机的模糊表述，让市场对日本央行是否会在本月底加息充满不确定性。高市早苗主张宽松的货币政策和财政刺激措施，这一立场与日本央行当前的紧缩倾向形成鲜明对比。

然而当前日本央行正面临越来越大的加息压力。自2023年以来，日本通胀率连续三年高于央行2%的目标，且日本经济迄今成功抵御了美国关税的冲击。这种背景下，日本央行委员会内部逐渐倾向于恢复加息进程。若日本央行继续推迟加息，可能会导致日元汇率再度下滑，从而推高进口价格，进一步加剧日本民众的生活成本压力。日元的疲软一直是日本经济面临的长期挑战，尤其是在全球能源和商品价格波动的背景下。

大摩:增持中国资产是大势所趋

摩根士丹利首席中国股票策略师王滢在一场交流会上致词表示，从长期来看，投资者对中国资产的进一步增持将是大势所趋。王滢指出，近年来，众多投资者对中国在多个领域的快速发展给予了高度评价。中国在人形机械人、自动化、生物科技及人工智能(AI)等方面均取得长足的进步。然而，从全球投资者的总体配置来看，中国股票资产的仓位仍处于相对较低的水平。

股票配置方面，王滢表示，对于中国市场，大摩建议长期关注高科技板块，包括AI、自动化、机械人、生物科技、高端制造等，同时建议投资者持续配置高质量红利股，以抵御短期的市场波动。对于美股市场，大摩则偏好于优质股票、周期性股票和高运营效率的股票，但也要防止市场波动。在欧洲市场，该行建议增持国防、银行、软件、电讯以及多元化金融等板块。

市场行情

美股：美股涨跌不一，道指升涨0.47%；标指持平；纳指跌0.16%。

欧股：欧洲股市全线上涨，德国DAX 30指数涨0.29%。法国CAC 40指数涨0.64%。英国富时100指数涨0.25%。

债市：美国十年期基准公债殖利率约3.96%，较上一个交易日跌2个基点。

商品：黄金跌5.32%，报4123.9美元/盎司。WTI原油涨1.14%，报57.5美元/桶。

外汇：美元指数涨0.38%，报98.9。美元/日圆涨0.77%，欧元/美元跌0.35%。

加密货币：比特币24小时内跌2.05%，目前报108251美元。以太币24小时内跌3.02%，目前报3867美元。

港股：恒指夜市期指收报25919点，跌93点，较昨日恒指收市26027点，低水109点，成交15241张。国指夜市期指收报9255点，较昨日国指收市低水48点。

全球公司要闻

IBM宣布未来5年在美国投资1500亿美元

国际商业机器(IBM)行政总裁克里希纳(Arvind Krishna)周二在美国白宫表示，集团未来五年将在美国投资1500亿美元。特朗普赞赏IBM，称其行政总裁已经完成一个不错的工作。

IBM稍早时公布，这项投资计划将包括超过300亿美元的研发资金，以确保公司能够继续在美国生产其大型主机和量子计算机。克里希纳称，将确保IBM始终是全球运算和人工智能(AI)技术的中心。

苹果可折叠iPad研发传遇挫 发布时间押后

美国苹果公司可折叠iPad开发项目面临挑战，发布日期据报可能从2028年押后到2029年或更晚。外电引述消息称，苹果在可折叠iPad研发过中，遇到重量、功能和显示技术方面的工程难题。苹果正在与三星显示器公司合作，为可折叠iPad打造约18寸的面板。荧幕设计旨在最大限度地减少可折叠显示器上常见的摺痕，其采用的方法与苹果即将推出的可折叠iPhone类似。

OpenAI推出新款AI浏览器ChatGPT Atlas

OpenAI宣布推出整合人工智能(AI)的网页浏览器ChatGPT Atlas。新产品将瞄准谷歌(Google)的浏览器展开竞争。OpenAI行政总裁阿尔特曼(Sam Altman)在直播中表示，ChatGPT Atlas初期仅针对苹果公司手提计算机Mac的用户，即日开始在macOS平台上线，Windows、iOS和Android平台也即将上线。目前，ChatGPT Atlas的代理模式仅适用于ChatGPT Plus和Pro用户。

OpenAI表示，新款浏览器具备记忆功能，令浏览器更加个性化，更能帮助用户，同时还具备代理模式，可以帮助用户预订机票，编辑用户正在处理的文档。

今日要闻前瞻

纽约原油11月期货完成场内最后交易

美国至10月17日当周API原油库存

英国9月CPI月率

英国9月零售物价指数月率

欧洲央行行长拉加德发表讲话

美国至10月17日当周EIA原油库存

美国至10月17日当周EIA库欣原油库存

美国至10月17日当周EIA战略石油储备库存

美联储理事巴尔就金融包容性发表讲话