高盛上调中国2024及2025年GDP增速预期,但警告这三大挑战?

Esteban Ma
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投资慧眼Insights - 由于中国9月底以来宣布的一系列宽松刺激政策,市场看好中国当局对稳楼市、救股市和促经济的努力,高盛经济学家上调了中国2024年和2025年经济增速的预测。


高盛最新预测,中国今年GDP将增长4.9%,优于先前的4.7%;明年GDP增速也从4.3%上调至4.7%。


高盛经济学家称,「中国最新一轮的刺激措施清楚地表明,政策制定者已经转向周期性政策管理,并加大了对经济的关注。」


9月底以来,中国持续发布了针对股市、楼市和经济增长的「经济刺激组合拳」。上周六(10月12日),中国财政部部长蓝佛安介绍了「加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展」有关情况,透露将还有较大举债空间和赤字提升空间。


虽然本次会议并未如市场预期一样公布具体的财政刺激规模,但东方金诚分析师预计,一揽子增量政策中的财政政策增量规模将不低于4万亿人民币,超过市场预期。这将推动第四季GDP增速升至5.0%以上,进而顺利完成全年5.0%左右的增长目标。


高盛报告提到,财政部官员表示第四季将动用2.3万亿人民币的地方政府专项债券基金,这表明公共支出计划更加有支撑,经济反弹幅度将超过高盛此前的预期。


该行预计,已宣布和暗示的宽松措施将使得中国明年经济增长提高0.4个百分点,有助于抵消出口放缓和当地产持续低迷预计造成的1.9个百分点的拖累。


不过,高盛维持了2026年和以后的经济增长预估,理由是中国结构性挑战可能依然存在。


高盛指出三大挑战:人口结构恶化、多年的债务去杠杆化趋势和全球供应链去风险化,这些困难将很难被新一轮的政策宽松所扭转。

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