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封锁与反封锁？特朗普意在霍尔木兹海峡控制权
周一（4月13日）WTI原油开盘飙升逾10%，一举突破100美元心理关口至时段高位105.6美元，其后辗转回落至103.0美元附近整理。上周末美伊谈判以失败告终，尽管双方分歧之大令这一结果并不令人意外。
但特朗普其后宣布将于台湾时间今日22点开始对所有进出伊朗港口的海上交通实施封锁。对市场而言，这意味原本对海峡通航量逐渐回升的预期落空且整体通航变得更加困难。一旦美国伊朗封锁与反封锁持续，最终结果可能是伊朗或将封锁曼德海峡作为反制以及美国对伊朗能源设施的袭击。
有英国方面消息显示，在特朗普在社交媒体平台上宣布美国将对霍尔木兹海峡实施封锁后，海峡所有通行均已停止。
高油价下对两层面冲击不容忽视
毫无疑问，持续的高油价对全球经济将是灾难性的。上周日（4月12日）国际货币基金组织（IMF）总干事格奥尔基耶娃表示，即使美国与伊朗的停火协议得以维持，全球物价也需要一段时间，才能回落到美以伊战争爆发前的水平。而由于伊朗战争的影响，IMF将下调全球经济增长预期，下调幅度取决于两个因素：一是战争持续时间，二是所有生产活动恢复到战前水平的速度。
从实质影响而言，能源供应冲击将推动国际贸易成本推升和结构性的重组，如航运成本和贸易格局的重构。贸易路线可能会发生改变，全球主要航运企业纷纷调整航线。产业链成本也会全面的上升，直接传导包括像油气价格上升就推升居民消费和企业能源成本，还有间接传导，化工，纺织，农业，物流等全面的上升。这对新兴经济体承受的创伤最为深远。
值得留意的是，上周五（4月10日）公布的美国3月CPI环比大涨0.9%，为2022年6月以来最大单月涨幅；同比升至3.3%，创2024年以来最高水平。汽油涨幅创1967年以来纪录。尽管核心CPI环比0.2%略低于预期，但能源冲击的二次传导效应预计将在4月显现。
而从金融市场层面来看，市场或从降息到加息预期的转变，这导致流动性收紧。尤其需要注意的是，中东各国在日本原油进口量中的占比在最近的2024年度为95.9%，油价上涨加剧日本通膨压力攀升，引发日债卖压，日本10年期债券殖利率攀升至2.5%，创29年来新高。美元/日元再度逼近160心理关口。日本央行正考虑本月加息，企图通过提振日圆抑制物价上涨。
而日本又是美国的最大债券国，一旦日央行给出快速升息预期，其影响将进一步蔓延至美债，并推升美债殖利率，最终或导致去年5月的美国股债汇三杀局面。
综上所述，全球债务水平创历史的新高，高利率环境下偿债压力会陡增，而持续的高油价最终伤及全球经济并可能触发金融危机，这几乎是所有国家都不希望看到。因此，笔者预计美伊可能很快重新就霍尔木兹海峡控制权等主要内容进行第二次谈判，但考虑到双方分歧之大油价短期有望维持高位整固，投资者需警惕高油价的二阶效应影响逐步显现。
WTI原油技术分析：争夺于100关口，下行风险尚未解除
WTI原油日线图：
图片来源于：tradingview
日线图显示，WTI原油目前争夺于100关口，整体围绕85-115美元区间整理。但就短期而言，油价下行风险或尚未解除，若WTI原油未能有效收复109.0，需警惕后市再度回落考验93.0甚至85.0美元水平。
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