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投资慧眼Insights - 政府干预+加息预期下，日元贬值趋势暂停。市场处在观望之中。
近期，日元汇率跌跌不休，美元/日元（USD/JPY）一度逼近158。
11月26日，日本首相高市早苗表示，政府将严格监控汇率波动性质，准备随时在外汇市场采取"必要"行动。这引发市场对日本当局可能出手干预的高度关注。
消息人士透露，日本央行可能为最快在12月加息做准备。
随着鹰派声音增多，美元/日元自高点回落，截至27日发稿一度跌破156。
【图源：TradingView；2025下半年美元/日元（USD/JPY）走势】
日本央行能否在12月加息？
12月19日，日本央行将公布最新利率决议，美联储利率决议则在日本央行会议前一周公布。分析人士指出，日本央行利率决议将受到美联储决定影响。
如果美联储维持利率不变，将加大日本央行加息的压力。反之，如果美联储降息，那么日本央行更大概率按兵不动。
最新调查显示，目前市场预期日本央行在12月加息和1月加息的概率均接近50%。
“谨慎的日本央行可能会决定等到国会通过预算案后再加息。推迟加息还将为日本央行争取时间，研究下一轮薪资谈判的势头。”澳洲联邦银行分析师Carol Kong表示。
日元汇率将开启升值？还是重回贬值之路？
分析指出，日本央行的加息预期回升，加上美联储降息预期上升，导致美日利差继续收窄，这增加了美元/日元高位回落的概率。
然而，日元的贬值压力从未真正消失，因为日本与美国的利差仍然较大，套利交易仍在持续。
“除非日本央行采取鹰派加息政策，并承诺在2026年持续加息以控制通胀，否则仅靠一次加息很难显著改变日元的走势。”瑞银外汇策略师Vassili Serebriakov表示。“美日利差依然较大，且波动性仍处于低位。”
荷兰合作银行外汇策略主管Jane Foley指出：“感恩节期间存在干预可能性，但若市场对干预的担忧足以遏制美元兑日元升势，反而会降低实际干预概率。”
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