道琼斯工业平均指数将停火的第二次失败视为重演

• 道琼斯工业平均指数上涨0.26%，交易价接近52,600点，距离历史高点仅两日，仍有望实现小幅周跌幅。
• 特朗普总统在社交媒体上重申停火已终结的言论，而德黑兰否认安排了新的谈判，股市几乎无动于衷。
• 周二公布的美国通胀数据才是真正威胁纪录行情的因素，市场对7月加息的概率约为四分之一。

周五，道琼斯工业平均指数报52,609点，上涨0.26%，两日之前创下53,333点的历史新高，且正处于美国与伊朗停火第二次官方宣告失败的新闻周期中。该指数摆脱了早盘下跌至52,410点的走势，目前处于区间中段，本周预计下跌不到1%，而标普500指数则有望实现约1%的周涨幅。

停火终结的声明影响力逐渐减弱

特朗普总统在周三宣布停火结束，此前德黑兰袭击了霍尔木兹海峡的商业船只，随后在周五早晨的社交媒体帖子中重复了这一声明，内容仅增加了日期。伊朗方面当天上午否认了有关下周安排新一轮谈判的传闻，尽管卡塔尔和巴基斯坦正在与双方首都进行斡旋，而华盛顿则坚持技术性谈判仍在幕后进行。

冲突本身确实存在。美军在两天内对伊朗目标发动了超过170次打击，德黑兰则以弹道导弹袭击约旦基地和商业航运作为回应，霍尔木兹海峡的油轮通行几乎停滞。股市对此已不再买账；周四因传出伊朗呼吁谈判的消息而反弹，周五停火破裂的消息则仅引发温和买盘，而非避险抛售。

每一次停火破裂与和谈的循环，其风险溢价都比上一次更低。如果冲突局限于海湾航道，这种重新定价是理性的；如果冲突扩大，则是不理性的，而市场显然决定在第二种情况出现之前不为其买单。

本周真正的焦点在纳斯达克

SK海力士周五带来了实际新闻，其美国存托凭证开盘价为170美元，较定价149美元高出不少，筹资额达265亿美元，盘中股价上涨约14%。这一上市震动了其在美国争夺资本的竞争对手：美光科技下跌超过1%，而Marvell和英特尔均下跌超过2%。

英伟达上涨超过3%，Meta因人工智能成本结构改善上涨6%，首尔综合指数受上市光环影响隔夜上涨2.5%。这种火力分布有利于成长股指数，而价格加权的道指则显得落后；本周道指下跌不到1%，而标普500和纳斯达克综合指数均上涨超过1%。

周五流传的策略师警告将芯片板块视为市场新的集中风险，并预测下半年可能出现交易崩盘。鉴于美光今年迄今上涨超过200%，多家同行股价翻倍，市场的狂热情绪显而易见，道指本周的相对平淡开始显得更像是特征而非缺陷。

鹰派委员会已取消安全网

利率环境对市场毫无缓冲。5月消费者物价指数（CPI）同比上涨4.2%，6月点阵图将委员会年末中位数预期上调至3.8%，期货市场目前对7月28日至29日会议加息的概率约为四分之一，2026年降息几乎被排除。

股市在一个放弃宽松偏好的央行面前持续创纪录高点，这使得行情完全依赖于企业盈利和人工智能支出来支撑每一个新高。到目前为止，这种安排奏效；但也意味着任何强化加息理由的单一数据点都可能引发下跌。

周二是关键时刻

6月美国CPI将于周二GMT12:30公布，随后是周二和周三GMT14:00美联储主席的两天国会证词，周三的生产者价格指数，以及周四GMT12:30的零售销售数据。5月4.2%的总体涨幅主要由战争推高的能源成本驱动，6月数据涵盖了霍尔木兹海峡油流先恢复后再次停滞的时期。

若数据偏热，将使加息预期成为基准，并对纪录行情构成首次真正考验；若偏冷，则可为行情延续两周买单。无论如何，该数据对道指的影响将超过本周华盛顿或德黑兰发布的任何消息。

道琼斯技术支撑与阻力位

阻力位：周五高点52,668是首个阻力，随后是53,000整数关口和周三创下的53,333历史高点。日线随机相对强弱指数（Stochastic RSI）从近79的超买区回落，因此要突破纪录需要催化剂，而非仅靠动能。

支撑位：盘中低点52,410支撑52,400关口，52,000整数关口在其下方，50日指数移动平均线（EMA）远低于51,126点，该线自4月反弹以来未被测试。

偏向：只要52,400支撑有效，走势偏多。两日的盘整更像是消化而非分配，重新测试53,333仍是周二通胀数据公布前阻力最小的路径；若日收盘跌破52,400，则该判断将被改变。

道琼斯日线图