原油价格在停火协议逐渐破裂的背景下，未能延续战争引发的涨势

• WTI原油价格徘徊在71.00美元附近，下跌1%，此前早盘一度冲高至72.83美元，但两小时内回落至时段低点。
• 国际能源署预测2026年全球需求将首次出现自2020年以来的年度下降，将战争重新定义为需求破坏而非供应紧缩。
• 特朗普总统重申停火已结束，德黑兰否认新一轮谈判传闻，但随着每次重播，风险溢价逐渐缩小。

周五，西德克萨斯中质原油（WTI）价格报70.98美元，下跌1%，此前欧洲早盘攀升至72.83美元，但遭遇纽约市场抛售压力，两小时内跌至70.70美元的时段低点。本周早些时候基于68.00美元的升级溢价在理论上仍然存在，但周五的走势正在实时消化这一溢价，而当天的新闻流本应让卖家选择观望。

一场不再登上头条的战争

供应恐慌的原材料全部具备且已被确认。美国军队两天内对伊朗目标发动了超过170次打击，德黑兰向约旦一处基地发射弹道导弹，并袭击了霍尔木兹海峡周边的商船，过境瓶颈的油轮交通几乎停滞，数百艘滞留船只等待通行许可。

特朗普总统周五早晨重申停火已结束，重复了周三在社交媒体上的声明，而伊朗方面否认了下周将举行新一轮谈判的传闻。卡塔尔和巴基斯坦正努力促使双方重返谈判桌，阿曼和土耳其则接到德黑兰的电话，而华盛顿坚持称技术性会谈仍在进行。伊朗周五还为其前最高领袖举行了葬礼，这在以往任何一个年代都会单独推高油价。

市场对此全部进行了抛售。周四因伊朗提出谈判请求的消息而降温，周五突破72.50美元的涨势仅持续了午餐时间，每次升级带来的每桶美元增幅和持续时间都比之前更少。仓位因素解释了部分下跌；一个在六月消化了全部战争溢价的市场，几乎没有兴趣仅凭言辞重建溢价。

国际能源署颠覆多头预期

国际能源署（IEA）周五发布的月度报告给出了市场已怀疑的数字：2026年全球原油及成品油需求预计将减少100万桶/日，为2020年以来首次年度下降，收缩主要集中在霍尔木兹海峡关闭影响最严重的产品和地区。供应恢复速度快于消费，6月供应反弹410万桶/日至9880万桶，随着海峡通行恢复，产量仍比战前水平低940万桶/日。

该机构的前瞻性计算对多头更为不利。若运输量持续恢复，年底及2027年将出现供应过剩，且整个预测明确依赖于当前无人签署的持久和平。降级将加速供应过剩，升级则加深需求破坏，只有海峡完全且持续失守才会真正重新定价供应。交易者已见证两次海峡关闭均未持续。

报告在表面之下描述了一个宽松的原油市场和紧张的成品油市场，炼油利润和汽油裂解价处于多年高位，而受损的海湾炼油能力正在缓慢恢复。这种紧缩奖励炼油商而非原油本身；对WTI而言，紧张的成品油只是安慰奖，而非买盘动力。

下周交易关注华盛顿数据，而非海湾言辞

6月美国消费者物价指数（CPI）将于周二GMT12:30公布，这对油价影响双重：5月4.2%的同比涨幅很大程度上由战争推高的能源成本驱动，若数据依旧偏高，将维持美联储鹰派立场和美元坚挺，成为原油的持续阻力。美联储主席将于周二和周三GMT14:00作证，美国零售销售数据将于周四GMT12:30公布。

供应方面，能源信息署（EIA）周三GMT14:30发布周度库存报告，贝克休斯钻机数将于周五GMT17:00公布。真正的红色警戒数据尚未安排：霍尔木兹海峡油轮跟踪数据已取代日历，成为市场的实时行情，且持续更新。

原油技术面关键水平

阻力位：周五被拒绝的72.83美元高点限制了价格在73.00美元关口下方的走势。上方空间稀薄，直至76.00美元——6月跌破起点，200日指数移动均线紧随其后，位于77.28美元。

支撑位：时段低点70.70美元守住70.00美元关口。下方，6月底的68.00美元基点是整个反弹的基础，若日线收盘跌破该位，2月低点62.00美元将重新成为关注焦点。

偏向：下行。卖方按计划遇阻于73.00美元，尽管日线随机相对强弱指数（Stochastic RSI）从超卖区28附近回升，表明不宜追跌，但阻力最小路径仍指向68.00美元；只有日线收盘站上73.00美元，空头才会重新考虑。

道琼斯日线图