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投资慧眼Insights - 在供需紧张以及美联储降息下，白银价格有望继续上涨。
11月28日，纽约商品交易所(COMEX)白银期货价格涨至54.65美元/盎司，创下历史新高。白银现货价格涨至54.22美元/盎司，也逼近历史高点。
2025年初至今，白银价格累计上涨87%，涨幅超过黄金的57%。
【图源：TradingView；2025年白银和黄金价格走势对比】
白银上涨的原因是什么？
分析指出，本轮白银价格上涨，主要来自两个原因，一是供应短缺，二是美联储降息预期升高。
白银已经连续几年处于供不应求的状态。在美国可能对白银征收关税的担忧下，市场出现向纽约运输白银的热潮，导致全球其他交易所库存急剧下降。
库存下降引发期限套利行为，或进一步推动逼仓。目前COMEX白银2512合约正式进入交割通知期，白银波动或进一步放大。
此外近期，在美联储官员放鸽下，降息预期不断升高，目前市场预期美联储12月降息25基点概率高达85%。
贵金属集体上涨，黄金价格逼近4200美元关口，白银、铂金等金属跟随上涨。
2026年白银价格继续涨？
“就目前的情况来看，结构性缺口很可能在2026年继续延续。”世界白银协会首席执行官Michael DiRienzo表示。
德意志银行预计，明年白银将继续出现赤字，2026年白银均价将为55美元/盎司，并预期白银ETF持有量将超过2021年的高点。
高盛指出，在美联储宽松周期及多元化配置主题下，私人投资者继续将白银、铂金和钯金视为黄金的替代资产。白银等金属趋势仍偏向上行。
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