白银单日暴涨逾7%，LME铜创下逾一个月来最大涨幅！市场逻辑悄然生变？

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白银单日暴涨逾7%，LME铜创下逾一个月来最大涨幅！

周一（5月11日）WTI原油上涨近4%，铜价涨逾3%，创下逾一个月来最大涨幅。贵金属表现强劲，黄金突破4700，白银劲涨7.28%，一举突破关键阻力84。

值得留意的是，白银于过去八个交易日中录得七日上涨，凸显市场看涨意愿正在增强。毫无疑问，工业需求的结构性升级是此轮白银上涨的主要推动力量，白银在高性能连接器与半导体封装中的用量超预期增长，同时全球光伏装机量持续维持高位，这进一步加剧白银的供需紧张格局。

美伊僵局难破，市场押注逻辑正在改变

除却需求端的增长外，美伊谈判陷入僵局亦为白银提供上行动力。究其原因，市场对美伊达成谈判协议的预期落空，并转而押注未来数月市场或处于“微妙平衡”。即经济增长相对强劲，企业盈利预期向好。同时通胀整体可控，不至于引发美联储加息讨论。

周一（5月11日）特朗普回应伊朗的和平方案称“完全不可接受”，并称称停火协议“岌岌可危”。目前双方在核问题上分歧巨大。据报导，美方要求取得丰度为60%的伊朗浓缩铀，并反对将浓缩铀转移至俄罗斯，而是提议转移到第三国。但伊朗反对将浓缩铀运送到境外。

另外，特朗普考虑对伊朗采取军事行动。此前特朗普曾提及推出“加强版自由计划”，进一步加大对伊朗的军事与经济施压，进而迫使德黑兰在核计划上让步。不过，鉴于美中领导人会晤在即，市场普遍认为特朗普不太可能在结束中国访问行程前下令对伊朗发动新的攻击。

笔者提醒，美元连续第二日收于关键水平98下方。鉴于上周五（5月8日）公布的非农数据表现强劲，美国4月非农就业人数劲增11.5万，远超市场预期6.2万。表明劳动力市场依然具备韧性。

预计美联储后续焦点将转向油价持续高位对通胀的影响上。可以预见的是，一旦美伊维持笔者提及的“斗而不破”的局面、油价维持高位，届时资金或进一步涌入高景气行业（AI上游相关产业），并对全球经济下行构成对冲。而若通胀并未大幅攀升，则美联储年内仍存降息一次可能。

这一背景下美元将倾向走弱，为白银等商品提供支撑。投资者可重点关注日内公布的美国4月CPI及明日的PPI数据，料将为通胀前景提供线索。若通胀升温，则需警惕短期因全球经济下行压力加大而令白银升势停歇可能。

白银技术分析：突破84.0关键水平，短期涨势有望延续

白银日线图：

图片来源于：tradingview

日线图显示，白银突破84关键水平，暗示市场看涨意愿增强，若能有效企稳84.0，短期有望进一步反弹挑战90关口。但就中期而言，整体涨势或难以一帆风顺，警惕后续冲高回落再度考验84.0水平可能。