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投资慧眼Insights - 铜金比当前处于历史极低水平，未来有望迎估值修复。
12月29日，伦铜（LME）价格涨至12955美元/吨，再创历史新高。纽铜（COMEX）价格涨至5.94美元/磅，也逼近历史高点。
2025年初至今，伦铜价格累计上涨42%。
【图源：Mitrade；2025年伦铜价格走势】
本轮铜价大涨原因是什么？
分析指出，全球铜供应趋紧、美联储降息和关税政策不确定性，共同推动了铜价上涨。
今年以来，全球多地铜矿山停产，导致供应下降。国际铜研究组织(ICSG)表示，2026年铜将出现15万吨的供应短缺。
另一方面，市场预期特朗普2026年将向铜征税，交易商将大量铜运往美国，导致美国以外地区库存急剧下降。
再加上美联储降息下美元走弱，铜价因此不断走高。
2026年铜价涨幅将超黄金和白银？
2025年，黄金价格累计上涨70%，白银价格累计上涨158%，涨幅远超铜价的42%。
目前铜金比（铜价和金价的比值）跌至几十年来的低点，表明铜相对黄金被严重低估。
花旗看好铜前景，认为受美国囤货导致其他地区供应短缺影响，铜价将在2026年第二季度平均达13000美元/吨。
在牛市情境下，随着美元走软和美联储降息进一步提振铜的吸引力，促使投资者更积极地涌入，2026年铜价可能触及15000美元/吨。
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