黄金走势：10年期美债收益率冲击4.5%，金价为何不跌？这一点需引起关注！

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10年期美债收益率再冲4.5%，黄金意外大涨60美元收窄跌幅

周三（6月3日）10年期美债收益率上涨5个基点触及4.5%，30年期美债收益率升至5%。WTI原油涨3%至96，录得连续三日上涨。美债收益率与油价齐涨因美伊谈判进展不乐观，加之美国劳动力市场保持稳健，5月ADP就业人数增12.2万人，这令美联储焦点更多放在控制通胀上。目前市场押注美联储12月加息概率超40%，一个月前仅为9.1%。

但令人感到意外的是，黄金周三（6月3日）跌1.19%，最低触及4426.5美元，但周四（6月4日）黄金时段内黄金大涨60美元至4473.7美元，几乎收复昨日全部跌幅。

美伊局势方面，尽管特朗普称美伊谈判进展顺利，协议可能在本周末达成。但市场似乎愈发相信，美国并无足够的决心对伊朗再一次发达大规模的军事行动。周三（6月3日）美国国会众议院通过一项决议，旨在限制美国总统特朗普对伊朗动武的权力，要求特朗普结束对伊朗的军事行动。

更重要的事，美伊双方均未在核问题等关键分歧中作出让步，这或意味美伊谈判僵局将陷入长期化。特朗普不愿重新点燃战火的态度似乎正表明，为了避免在中东地区爆发更广泛的冲突，他或许愿意容忍那些持续数周甚至数月的零星冲突。特朗普本周稍早曾表示，美国对伊朗的海上封锁可能会持续到美国劳动节，即今年9月7日。

摩根大通近期的报告显示，6月内重开的荷莫兹海峡可能性极低，当前油价已反映过度乐观的预期，未来油价存在大幅上行风险。

通胀上行风险加剧，全球央行外汇储备黄金30年来首超美债

毫无疑问，隔夜美债收益率的攀升主要反映美联储年内加息的预期。但不能忽视的是，更高的利率很可能将引发市场对于美国财政可持续性的担忧。这意味去年五月曾经出现美国股债汇三杀局面可能重现，若出现上述情况，黄金将作为为美元替代品而受益。标普500指数终结九连涨同样反应市场对AI股票的热度有所降温。

值得留意的是，周二（6月2日）欧洲中央银行（ECB）发布的报告显示，截至2025年年底，黄金在全球官方储备资产总额中的占比升至27%，超越美国国债成为全球官方储备第一大资产。美债占比从2024年末的25%降至22%，连续第二年下跌。

无独有偶，根据世界黄金协会的最新公布的数据显示，全球央行黄金采购趋势迎来阶段性转变。继3月各国央行整体变成黄金净卖出主体之后，4月各国央行再度开启净增持模式，月度净购金17吨。

一系列即将正表明，随着伊朗战事外溢效应进一步显现，地缘政治风险正成为影响全球资产定价的重要变量，美国的财政扩张、货币政策政治化风险以及金融制裁工具化，正在削弱外界对美元体系稳定性的预期。这或意味卖美债、买黄金的趋势有望延续。

可以预见的是，若美伊谈判僵局长期化，随着高油价的影响外溢，并令美国科技股降温，届时更多长期资金或重新回流黄金，并进一步巩固其全球官方储备第一大资产地位。

就短期而言，投资者可重点关注周五（6月5日）美国非农报告，若数据表现强劲，或推动美元、美债收益率进一步走强，黄金整体或处于底部整理阶段。

黄金走势分析：关注4360美元支撑及6月8日时间窗口

黄金日线图：

图片来源于：tradingview

日线图显示，黄金受制于4550美元阻力，整体下行趋势保持良好，暗示后市存进一步下行可能。但需留意的是，目前黄金逼近6月8日前后时间窗口，一旦黄金能有效企稳于4360美元上方，则不排除转折向上的可能。但若有效击穿4360美元，则需警惕进一步下行考验4200甚至4000关口可能。