美股走势：美光、SK海力士突破1万亿，警惕“靴子落地”对美股涨势构成冲击

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市场乐观看待美伊谈判，半导体产业链全线上涨

市场憧憬美伊最终达成停战协议，而随着通胀上升及主要央行加息担忧缓解，半导体产业链迎来全线上涨。隔夜标普、纳指均刷新历史新高。周三（5月27日）南韩股市再创即市及收市新高，收涨2.25%。台湾加权指数涨1.68%。

值得留意的是，周二（5月26日）美债收益率全线回落，其中美国10年期收益率回落至4.5下方%，对息口较敏感的2年期债息亦降至4.042%，30年期长债收益率回探到5%之下。摩根大通策略员Mislav Matejka认为，市场过度预期央行的加息机会，或为股市向上创造条件。

市场风险偏好回升直接推动资金重新流入全球半导体板块，市场预期存储芯片短缺将持续到2027年，人工智能应用对高性能存储的强劲需求，但技术瓶颈预示难以快速扩产。这赋予相关公司不同寻常的定价权。美光科技(Micron)隔夜收盘劲涨19.3%，SK海力士韩股盘初大涨10%，市值双双突破1万亿美元。

但需警惕的是，SK海力士在过去一年中已飙升逾900%，投资者需警惕在多头极端拥挤下引发“多杀多”行情。后续可更多关注经济增长能否保持稳健及通胀上行风险。

短期警惕美伊谈判“靴子落地”，中期油价见顶或引发美股回调

实际上，美伊谈判正处于关键阶段，周三（5月27日）据伊朗塔斯尼姆通讯社报道，伊朗伊斯兰革命卫队海军官员穆罕默德·阿克巴尔扎德表示，与美国重新发生战争的可能性“低”，但伊朗武装力量已“装满弹匣”做好准备。

笔者认为，当前美伊谈判核心分歧或并非浓缩铀问题上，因伊朗不发展核武已成为多国共识，伊朗方面或更多关注海外资金解冻问题。目前伊朗要求伊方要求共计240亿美元资金的其中一半必须在伊朗和美国谅解备忘录发布后立即解冻，剩余部分在60天内解冻。

投资者需警惕的是，一旦美伊最终协议达成，霍尔木兹海峡将在约30天之后开放，这一情形或引发“靴子落地”，不排除获利盘了结的可能。

而就中期而言，根据历史经验来看，在油价触顶后股市往往会面临下行压力，这或于全球经济的景气度相关。

Leuthold Group首席投资策略师Jim Paulsen表示，自1970年以来，每当油价大幅上涨达到顶峰时，标普500指数都会经历一段动荡时期。有时会出现熊市，有时一旦油价停止上涨，股市就会横盘整理，并在一段时间内举步维艰。

实际上，高油价对实体经济的负面传导已在近期公布的数据中有所反映。美国4月CPI同比升至3.8%，高于预期的3.7%及前值的3.3%，创2023年6月以来最高水平。美国4月PPI同比上升至6%，最终需求PPI环比上涨1.4%，均大幅超出市场预期。CPI与PPI的超预期组合显示，能源价格上涨与关税冲击正逐步向终端消费品传导，通胀韧性超预期。

另外，美国5月谘商会消费者信心指数下跌0.7点至93.1。衡量当前状况的指标在5月份下降3.2点至121.2，进一步印证了美国消费者对高昂生活成本日益增长的焦虑。

尽管目前火热的AI行情仍有望进一步延续，但随着美伊局势缓和及美股涨势集中度创35年新高，大部分涨幅主要由大型科技股贡献，投资者需警惕中期美股接近顶部的可能。

后续可重点关注美股巨型IPO是否将加剧市场结构性失衡。据了解，SpaceX已正式提交S-1档，预计6月12日在纳斯达克上市，目标估值1.75万亿美元；OpenAI计划最快9月上市，Anthropic则可能于10月寻求上市。

标普500指数走势分析：警惕短期回调风险

标普500指数日线图：

图片来源于：tradingview

日线图显示，标普500指数于7300点获得支撑并进一步反弹至7550点附近，短期涨势延续表明市场看涨意愿较强，但预计后续整体涨势或保持震荡上行格局，可重点关注7550点及8000点阻力。而就中期而言，标普500指数自4月初开启的升势结构尚未完整，可关注短期回调机会，同时警惕接近中期顶部的可能性。