通胀担忧难以缓解、美元反弹冲击100关口，黄金失守4500颓势尽显！

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通胀担忧难以缓解，美元有望三连涨！

周三（6月3日）美伊冲突再度升级，美军对伊朗格什姆岛发动“自卫性”空袭。而伊朗革命卫队则对中东地区美国空军基地及美国第五舰队总部发动了袭击。美元指数受益于此攀升至时段高位99.4，距离100关口仅一步之遥。

毫无疑问，本周初以色列发动对黎巴嫩发动25年来规模最大入侵的扩散效应正令美伊谈判破裂风险加剧。而随着荷莫兹海峡全面通航时间进一步延后，市场对通胀担忧难以缓解。

周二（6月2日）克里夫兰联储银行总裁哈马克（Beth Hammack）表示，与劳动力市场相比，她更担心通胀，并称通胀已连续5年多高于美联储2%的目标。哈马克暗示美联储基准利率可能不具有限制性。哈马克是在美联储4月议息会议上对政策声明投下反对票的三名官员之一，他们反对声明中的措辞暗示最终将恢复降息。

值得留意的是，尽管推升通胀因素众多，其中包括人工智能巨大的资本支出，但当前最为紧迫的因素仍为荷莫兹海峡的持续封闭。目前市场的基本预期为，若荷莫兹海峡封锁至6月底，全年原油均价上看每桶150美元。

不幸的是，摩根大通最新报告显示，其认为6月内重开的荷莫兹海峡可能性极低，当前油价已反映过度乐观的预期，未来风险偏向大幅下行。

OECD拉响警报，下调全球经济增长预期

美国一个非营利咨询组织UANI表示，伊朗上个月难以突破美国海军封锁，约有8000万桶石油和石化产品被困在封锁线后的水域中。该组织称，伊朗确实成功运出了四批石脑油，总计200万桶。相比之下，在战争开始前的2月份，伊朗的石油和燃料出口量超过5900万桶。

另一方面，美国情况也非常微妙，根据EIA数据显示，自今年春季以来，美国战略石油储备已下降约10%，至约3.74亿桶，接近2024年7月以来最低水平。而全球石油库存将于未来两三周时间内降至历史最低水平。

周三（6月3日）经济合作与发展组织（OECD）下调了全球经济增长预期，并警告称，除非美伊迅速达成持久的和平协议，否则全球经济可能会急剧恶化。

OECD表示，如果当前的能源价格冲击能在今年年中开始缓解，预计全球经济增长将从2025年的3.4%大幅放缓至2026年的2.8%（较3月预测值下调0.1个百分点），并在2027年回升至3.1%。

但在更糟糕的长期中断情景下，若中东冲突持续到2027年，全球经济增长将在2026年急剧降至2.1%，2027年进一步降至1.8%。在这一情景下，预计2026年全球通胀率将上升0.4个百分点，2027年将上升1.3个百分点。

目前市场普遍认为，留给双方达成协议的时间已经不多。鉴于重新开放荷莫兹海峡最快也需要6到8个月的时间，而需求旺季即将来临。尽管国际能源署协调的紧急释放战略石油储备可能再度成为选项，但紧急释放石油储备智能暂时缓解石油短缺问题，然而真正的问题或出现在需求端，一旦导致需求破坏形成，则意味对全球经济构成更大的冲击。

可以预见的是，随着能源冲击影响显现，市场资金或将更多流入美元寻求避险，同时美联储加息预期升温料将对黄金构成打压。鉴于市场整体将迎来重要的时间窗口，就这一点而言看涨美元似乎仍为较为可靠的交易。不过，若美伊出现意外进展，快速达成谅解备忘录，则美元涨势料将受限。

对于黄金而言，投资者可重点关注美国实际利率变动，更剧烈的能源冲击将推升10年期美债收益率向4.6%上方迈进，尽管通胀预期随之升温，但紧缩的货币政策及潜在的美债抛售潮或加剧资金对黄金的抛售而非买入。另外，投资者可关注本周五（6月5日）公布的非农数据，若非农数据表现强劲，料将进一步巩固美联储加息控制通胀的决心。

机构观点：

花旗设定0至3个月的金价目标为4300美元，若发生重大的避险事件，金价可能远低于此水平。

摩根士丹利四月末将2026年下半年的最新黄金目标价下调至5200美元，远低于此前5700美元的预期。

澳新银行也将年底黄金目标价从5800美元下调至5600美元，将金价达到6000美元的目标时间从2027年初推迟至2027年年中。

黄金走势分析：关注4360美元支撑及6月8日时间窗口

黄金日线图：

图片来源于：tradingview

日线图显示，黄金受制于4550美元阻力，整体下行趋势保持良好，暗示后市存进一步下行可能。但需留意的是，目前黄金逼近6月8日前后时间窗口，一旦黄金能有效企稳于4360美元上方，则不排除转折向上的可能。但若有效击穿4360美元，则需警惕进一步下行考验4200甚至4000关口可能。