黄金走势：美中贸易再现波折，美国启动“301调查关税”

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黄金争夺于5000美元心理关口，市场等待美联储宽松信号

周一（3月16日）黄金盘中一度跌破5000美元心理关口至时段低位4967美元，但其后辗转回升，目前维持于5000美元上方整固。中东局势持续动荡，美伊双方均无谈判意愿，美方官员预计战争总时程约在四到六周之间，而以色列方面则透露，已制定好未来三周的计划。另外，特朗普还呼吁中国、法国、日本、韩国及英国等国派遣军舰，与美国共同确保霍尔木兹海峡的通行安全。

值得留意的是，受累于油价维持于高位，资金涌入美元寻求避险，这对以美元计价的黄金构成打压。此外，由于10年期美债收益率走高，美国实际利率倾向上行，黄金近期与风险资产一般处于调整格局之中。

资金涌入美元寻求流动性保障，当前油价上涨，通胀走高、美联储降息预期延后、私募信贷危机的传导仍是市场最大焦点。但考虑到美国中期选举临近，预计美国将有望于5月前结束美伊冲突，届时鲍威尔于5月中旬卸任后，油价回落下美联储有望重启降息，为美股进一步走强提供支撑。

综上所述，市场当前处于观望阶段，但整体仍保持乐观态度。投资者一方面期待美伊冲突结束，为美联储降息提供可能性。另一方面则等待流动性风险爆发，美联储被迫重启降息以支撑股市。这意味一旦美联储后续降息预期重燃，届时美元或重新承压，黄金则有望止跌回升。

美中贸易再现波折，美国对主要贸易伙伴启动“301调查关税”

值得留意的是，美中领导人原计划于本月底会晤，但特朗普近日表示，正敦促北京方面协助疏通霍尔木兹海峡，或推迟原定本月晚些时候与中国国家主席习近平举行的峰会。

更令人担忧的是，美国贸易代表署（USTR）于美东时间3月11日宣布依《1974年贸易法》第301条款，对中国、欧盟、南韩、日本、印度、台湾等16个主要贸易伙伴启动调查。301条款授权美国贸易代表可对他国的不合理或不公正贸易做法发起调查，并可在调查结束后建议美国总统实施单边制裁。

美国此举并不令人意外，稍早前美国联邦最高法院稍早前裁定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）所征大规模关税违法。美国希望借此重启关税。不过，在油价大幅上涨之际，新的关税预计料将令全球经济前景进一步蒙阴。

投资者不能忽视的是，美伊冲突下市场对美债寻求更高的风险溢价，这推升10年期美债收益率逼近4.3%，其中反映的是美国信用危机及去美元进程持续。若美国关税政策再度冲击市场，不排除10年期美债收益率再度冲击2025年对等关税时的4.6%水平。

总体而言，美关税政策市场整体冲击可控，但仍不能忽视在油价大幅攀升后其对市场带来的短期扰动，甚至再度出现美国股债汇三大的局面。

因此，多空博弈下黄金在5000关口触底的可能性较小。后续预计金价或呈现先升后跌的走势，投资者宜耐心等待美联储重启降息的明确信号。

黄金技术分析：宽幅震荡，关注4600-5500区间

黄金日线图：

图片来源于：tradingview

日线图显示，黄金在反弹受阻5400美元再度回落考验5000美元关口，金价整体符合此前4600-5500区间整理的判断。若后续有效击穿5000关口，料将进一步下行考验4600美元支撑。