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    軍工股票有哪些?值得投資的軍工股票推薦

    9 分鐘
    更新於 2023-10-24 08:14

    最近區域戰爭頻傳,前有烏俄、現有以色列與巴勒斯坦。相對過去靠人命堆疊的戰爭形態,現今更強調科技戰爭,包含訊息、輿論、高科技武器,牽扯到資訊工程與無人機等等。


    許多公司搭上這些商機,有機會跟著時代大賺紅利。畢竟,中國、台灣、美國與全球各國軍費支出年年增加,如果有一波可以讓傷員大量減少的武器出現,許多國家軍隊的採購訂單一定很快就會跟進。


    那么軍工股有哪些?是否合適投資?本文就為大家介紹軍工龍頭股票,並分析他們的股票特性以及投資方式。


    軍工股介绍


    所謂的軍工股就是生產或研發出來的產品是給軍隊使用的,例如大型武器系統,甚至小到水壺、軍裝等等都屬於軍用概念股,因此,廣義的軍工股就是有和國防部做生意或是客戶有和國防部做生意的公司都算


    自烏俄這爭爆發後,許多國家注意到,兩國交戰的勝敗不光取決於國力強弱,有時候使用對的手段與謀略,小國也能讓大國難以致勝。因此,許多國家開始加大科技研發,尤其是無人機、精準導彈與資訊戰爭,力求實現最小傷亡、斬首行動或輿論戰爭,達到上兵伐謀的境界。在這樣的前提下,軍費的支出高漲。


    畢竟在這個少子化的年代,如果能花錢就達到原本需要許多人才能做到的威攝力與執行力,許多國家都不會吝嗇這些費用,這也讓許多軍工產業賺的盆滿缽滿。


    投資軍工股要注意什麼?


    投資軍工股之前一定也要注意公司的『軍工比例,如果佔比很低,大部分都是做民用產品,那本身的股價與獲利就不一定能跟上軍工福利了。


    舉例來說,洛克希德馬丁(LMT)和雷神(RTX)就屬於很純的軍火商,有超過8成營收來自美國政府,其餘的也主要都是軍火相關。而波音、通用動力、卡特皮勒等則屬於半軍半民的企業。雖然都是行業龍頭,但軍工比重高低還是決定企業能吃到多少軍工紅利。


    其次,要注意企業是否符合未來需求。例如,關注科技戰的重要性,因為未來軍隊人數可能不會增加,而是科技比重增加,因此軍服訂單不一定會跟著增加。目前主要重心發展可能是區域政治引發的戰爭,因此重點在於空軍與海軍,陸軍相關的訂單不一定增加。


    軍工股適合投資嗎?


    從目前全球局勢的變化來看,軍工股無疑是有潛力的投資標的,下面是3個理由。


    正如巴菲特所說: 積累財富的辦法就是需要有夠濕的雪與夠長的跑道、投資企業最好就是要有夠深的護城。而軍工股滿足了這三點:


    • 人類文明發展到現在,很多習慣都被淘汰,但從有歷史以來,紛爭從未停止。因此,軍隊的需求是永無止境的,也就是說這個產業跑道夠長


    • 第二個就是護城河夠深。

      軍工股相對民用科技股來說,技術是領先的。大家應該都知道,我們所用的最先進的技術並人類研發的最尖端,因為最尖端的科技基本上存在於實驗室和部隊裡,可能部隊已經升級了才會把技術釋出給民間使用。


      而且事關國防安全,這個產業進入門檻非常高,信任建立需要很長的時間,而且很多公司和國家專利是共享的,甚至只能獨家提供,這讓已經是龍頭的公司相對來說很難被取代,增加了軍工股的護城河深度


    • 最後就是要看雪球夠不夠濕,也就是成長性。

      全球趨向區域政治,戰爭爆發的機率增加。川普政府打出『讓製造業回美國』之後,地球村概念再度式微,全球再次進入區域政治,很多國家也都藉此提高軍費支出,目前來看這應該也會是未來很長一段時間發展的常態! 

      畢竟軍工股大幅下跌主要就是『裁軍』,但這種狀況目前出現的機率很低,因此,成長性應該無虞,雪夠濕


    從上面3個角度來看,軍功股是未來很有潛力的股票,但這邊說的是『純軍工的部分』,因此大家投資企業以前也需要看企業軍用比例有多少,不然像雷神、波音等公司,縱使軍用需求增加,但民用衰退,甚至扯上官司罰款導致股價暴跌,都可能讓投資人損失慘重。


    美國軍工股龍頭推薦


    前文介紹了產業龍頭與產業特性,接下來推薦幾檔值得關注的美国軍工類股龍頭。


    1. 洛克希德馬丁LMT

    洛克希德馬丁(Lockheed Martin,代號LMT)全球最大軍火商,主要生產各飛機零件與飛彈。像聞名世界的F35,F16,C130,黑鷹直升機等都是它的產品,由於無人機在烏俄戰爭大放異彩,公司也因此受惠,相關訂單增加,股價也水漲船高。


    洛克希德馬丁自上市以來,股價呈現穩步增長的趨勢,其中的回落主要是大盤修正所導致的。因此,從長期投資的角度來看,洛克希德馬丁是一個值得關注的軍工股。


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    2. 雷神公司RTX

    雷神(Raytheon, 股票代號RTX)是美國國防部第二大武器供應商,除了販售各種武器外,還提供情報蒐集和資訊安全服務。該公司最知名的產品是各種砲彈,包括響尾蛇飛彈、愛國者導彈和戰斧巡航導彈等。


    然而,公司今年股價非常疲弱,可以說是在全球反彈的2023一路衰退,這主要是因為公司捲入了官司和商譽問題,其中一個主要問題涉及雷神提供給空中巴士A320neo飛機的零件。這些零件使用了一種罕見的粉末金屬,在高壓環境下可能導致引擎零件斷裂。這一事故對空中巴士造成了嚴重損失。


    目前旅遊需求旺盛,許多航空公司都想要採購新飛機搶客戶,而雷神的這個問題可能導致未來3~4年內平均每年會有350架空巴A320neo需要重新質檢,每次維修時間可能高達300天,這些問題不僅對雷神的營收造成衝擊,還需要應對空中巴士的訴訟並面臨未來客戶的流失。因此公司的股價下跌。


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    在問題處理好之前,公司的獲利難以預料,因此,雖然公司軍工訂單還是穩定成長,但作為投資人不能只看軍工部分還是需要關注業外狀況,因此這檔標的需要再觀望。


    3. 諾斯洛普·格魯曼NOC

    諾斯洛普·格魯曼公司(Northrop Grumman,代號NOC),簡稱諾格,是全球第四大軍工生產商,也是全球最大的雷達製造商。也是很純粹的軍工股,由於獲利穩健,公司股價長期向上,配息連續18年成長。


    今年諾格也加速了5億美元的庫藏股計畫,透過回購股票維護股東權益。而且公司的技術處於領先地位,目前和美國主要研發的方向是『戰略威懾』,也就是讓對手連想打的慾望的沒有。這涉及太空、導彈和通訊技術等領域。


    因此,只要全球多數國家都有危機感,就算沒有實際爆發戰爭,大家也會很害怕自身國防力量輸給其他國家從而加大投資力度,整體來說,諾格公司技術護城河深,值得長期投資


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    4. 通用動力GD

    通用動力公司(General Dynamics,代號GD),美國前5大軍火供應商之一,海陸空軍種都有提供武器,也製作私人飛機以服務頂尖富豪。


    雖然通用動力不是很純粹的軍工股,但因為民用部分服務客戶不受到景氣影響因此,整體收入不隨景氣波動。根據2008年和2020年的財報顯示,即使金融海嘯和新冠疫情席捲全球,公司的獲利也沒有明顯波動。


    由於收入穩定,股息連續成長32年,美國能獲得這樣殊榮的公司只有30家。旗下的民用商品是灣流噴射機,其他的都是軍用商品 (民用25%、海軍23%、國安資訊22%、武器18%、任務服務12%)。


    儘管公司營收成長沒有特別快,但軍用飛機、武器服役的年限也很長,公司可以通過控制成本提高利潤,因此,獲利一直都很穩定。此外,公司對股東也不錯,有多餘的資金都會回購股票,維護股東權益。因此,雖然成長性有限但公司的護城河也很深,通用動力是值得投資的標的。


    通用動力股價歷史走勢圖


    5. 波音BA

    波音公司(Boeing,代號BA)是大家熟悉的全球僅有的兩大民用飛機製造商之一 (另一家是歐洲的空中巴士)。波音的知名飛機型號有737,747,767,777等系列,此外,波音也是美國五大軍火供應商之一,旗下知名飛機有B52轟炸機、阿帕契直升機等等。


    和雷神一樣,公司同時涉足民用和軍用市場,但其股價暴跌主要源於民用市場的兩個問題。


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    • 自身問題: 公司的飛機737MAX在2018, 2019年接連出事,遭到全球停飛,之後又碰到疫情,天災人禍之下公司獲利大幅衰退。


    • 新競爭對手的出現: 波音能夠壟斷全球市場數十年,主要依賴歐美國家的大力補貼,讓其他飛機廠商不斷虧損沒有客戶。然而,隨著中美貿易戰的升級,許多中國航空公司開始不甘心被剝削,中國政府也開始支持自己的飛機廠 (過去因擔心制裁而較為保守)。因此,未來『中國商用飛機』有望在全球市場上佔有一席之地,很可能會開始蠶食這個市場。


    從投資的角度來看,未來波音軍用營收應該也是會穩定增加,但民用部門的前景很難預期,因此,對於投資者而言,波音股票適合抄底而非追漲。


    6. 卡特彼勒CAT

    卡特彼勒公司(Caterpillar,代號CAT)又叫開拓重工,是重型工業設備製造公司,主要產品包含農具、採礦車、發動機等,也有做軍艦引擎。


    雖然被定義為軍工類股,但實際上卡特彼勒公司只有不到3成營收來自軍用,主要還是來自工業設備。


    類別名稱

    說明

    佔2022年營業比重

    建設產業

    (construction industries)

    包括吊車、怪手、推土機、壓路機等等,伐木和造橋鋪路蓋大樓需要的設備都在這裡(住用建築佔此塊營收約25%,也就是說,這一塊有75%的營收來自非住用建築)。

    45.67%

    資源產業

    (resources industries)

    這塊主要是挖礦的,銅、鐵、金礦、採油等所有跟採礦有關的設備都在這裡。

    17.67%

    能源及運輸

    (Energy & Transportation)

    這包括發電機、引擎等產品,像開拓重工就也幫海軍軍艦做引擎,或者做柴油發電機等等。

    32.01%

    金融產品及其他(Financial products )

    這主要是開拓重工做些產險等的收益,不是獲利主力。

    4.65%



    公司今年營收表現亮眼,建築、資源、能源運輸三大業務營收都大幅成長,這主要得益於中國市場的增長。眾所周知,中國目前面臨景氣衰退的挑戰,為刺激經濟增長,政府需要投入資金進行基礎建設,這導致相關需求增加,卡特彼勒公司的營收也相應增長。


    此外,如果戰爭或災難後需要重建城市,卡特彼勒公司的相關設備也會受到需求的推動。 因此,可以說卡特皮勒既是軍工股也不算軍工股。整體業務的發展主要看的就是全球政府基礎建設支出以及原物料需求狀況而定。


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    像卡特皮勒這類的公司還有很多。


    舉例來說,聯邦快遞FedEx (FDX) 曾經承包運送戰地書信的業務,在某種程度上可能被冠以軍工概念股的標籤,此外,還有一些公司像是賣皮鞋或水壺的,也被歸類為軍工股。 實際上,這些分類主要取決於客戶的背景,如果一家公司的主要客戶是國防部或政府,即使他們專注於銷售鋼杯等產品,仍然可以被視為純粹的軍工股。


    但像波音,雖然賣的是直升戰鬥機,但主要業務是民用,那這種主要表現還是看民用商業機的市場銷量。


    需要注意的是,以上只是一些例子,投資者在評估一家公司是否屬於軍工股時,應該考慮更多因素,包括客戶組成、業務多樣性以及財務狀況等。


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    台股軍工股推薦


    台海屬於全球都關注的地緣政治焦點,兩岸軍隊預算也都是大家關注的重點。


    中國政府3月5日公告2023年國防預算草案,大增7.2%,達到1.5563兆人民幣(6.8兆台幣),而台灣也有上調國防預算達到5863億台幣,比去年多了13.9% 預算增加的主要原因除了台海的戰爭敏感度增加外,還因為無人機在烏俄戰爭中的表現引起了國防部門的關注。無人機已成為小國和大國之間戰爭策略的重要組件,這也導致無人機相關的研發和製造訂單增加。


    1. 雷虎科技

    像是雷虎科技(8033.TW),原本是遙控模型機大廠,過去主要是玩具商,之後因為無人機市場崛起,成為軍工股,其股價在2022年大幅上漲,未來隨著軍事需求的增加,值得關注。


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    2. 漢翔

    另一家值得推薦的公司是漢翔 (2634.TW) ,它和波音有些相似,主要業務涵蓋國防和民用兩個領域。


    漢翔的民用部門主要從事維修保養和零件銷售,而軍事部門則以教練機為主。公司的訂單也隨著無人機市場的增長和解封需求的帶動而增加。相對於雷神和波音因單一品牌或單一機型問題而陷入營運困境,漢翔的業務涉及維修保養市場,只要行業好,需求增加,都能多賺一點。因此,漢翔的股價相對來說表現也比較穩定,值得大家關注。


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    總結


    軍工股本身的市場需求是穩定成長的,但投資人選擇標的之前需要了解企業有多少比例的營收來自軍工,另外也要關注民用營收部分市場是否有變化,不然就會發生像是雷神或波音這種軍用需求增加但公司獲利與股價反而衰退的狀況。


    不過投資軍工股比較不用擔心企業倒閉,畢竟主要客戶是政府,而且軍工基本上都屬於高度信任,政府和企業的關係非常緊密,不太會讓企業倒閉,因此,軍工股通常具備較深厚的護城河,值得長期投資的考慮。


    大家在選擇投資標的時應該綜合考慮各種因素,包括軍工企業的財務狀況、行業趨勢、全球地緣政治以及民用市場的變化,這樣才能做出明智的決策。



    * 本文內容僅代表作者個人觀點,讀者不應以本文作為任何投資依據。在做出任何投資決定之前,您應該尋求獨立財務顧問的建議,以確保您了解風險。差價合約(CFD)是槓桿性產品,有可能導致您損失全部資金。這些產品並不適合所有人,請謹慎投資。查閱詳情


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