澳元受益美元轉弱、美中貿易利好而上漲，中期或上探0.6700！

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美元轉弱、美中貿易利好，澳元/美元錄得連續三日上漲

澳元/美元於過去三個交易日均錄得上漲，週三（7月23日）時段內更進一步攀升至高位0.6583，刷新自7月14日以來逾一周新高。在8月1日關稅大限將至，市場風險偏好整體降溫背景下，澳元/美元的持續走強讓投資者感到詫異。

究其原因，市場擔憂美國政府強硬態度或令美歐貿易談判陷入僵局，而歐洲潛在的反制舉措或令美國經濟面臨衝擊，美元因此轉弱，這為澳元/美元提供支撐。

具體而言，川普表示或將對大多數歐洲商品徵收大於或等於15%的基線關稅。與此同時，歐洲正為8月1日後的反制措作好準備，將啟用帶有法律性質的反脅迫工具，賦予歐盟官員對美國科技公司徵收新關稅、限制美國在歐洲投資、限制美國公司競標公共合同等權力。

高盛調整對美國對等關稅的平均預測，由10%上調為15%，並預計美國經濟料進入漫長低增長期。華爾街普遍預期，美國今年經濟增長幅度預測只有1.1%。

另一方面，美中貿易頻傳利好，美國財長貝森特將於下周在與中國財長藍佛安會晤，或討論延長8月12日提高關稅最後期限的問題。另外，川普週二（7月22日）表示可能會在不久的將來，進行一次具里程碑意義的訪問中國行動，以解決兩國之間日益緊張的貿易和安全緊張局勢。

新加坡鐵礦石期貨：

圖片來源於：tradingview

此外，中國正推動「反內卷」行動，中國PPI連續33個月處於負值區間，創下僅次於2012-2016年通縮週期的歷史紀錄。「內卷化」被視為中國經濟發展新階段的核心癥結，特指在有限市場空間內，企業通過同質化擴張和惡性價格競爭爭奪生存資源，導致「增量不增收」的自我消耗狀態。

再者，中國啟動西藏雅魯藏布江下游的大型水壩工程，總投資高達 1.2 兆人民幣（約 1670 億美元），這一重大工程提振了鐵礦需求預期，新加坡鐵礦石期貨價格漲至兩個月高點，為澳元提供支撐。

澳央行：進一步降息是合理的，經濟面臨通脹與就業雙重疲軟

7月8日澳央行意外宣佈維持現金利率目標在3.85%不變。市場此前普遍認為RBA將再次下調現金利率25個基點至3.6%。7 月22日公佈的澳央行貨幣政策會議的紀要顯示，反對暫停降息的委員認為，國外經濟增長放緩和澳洲GDP增速降低的風險依舊存在，潛在通脹率的下降速度可能加快。支持暫停降息的委員認為，經濟數據的表現比預期的更強，應當謹慎的等待通脹回歸到目標水準後再進一步放鬆貨幣政策。

官員一致認為，隨著時間的推移，進一步降息是合理的，關注的重點在於放鬆的時機和幅度。大多數成員認為在四次會議中降息三次並不符合謹慎和漸進的原則。

在就業方面，RBA承認勞動力市場略有放鬆。失業率上升至4.3%，招聘意向有所減弱。稱工資增長似乎已達到峰值，而服務業通脹仍然高企，使得通脹風險偏向上行。7月17日，澳洲統計局（ABS）公佈的6月就業報告顯示，當月就業人數僅微弱增長2000人，遠低於經濟學家預測的2萬人，失業率更是從4.1%猛增至4.3%，創下2021年底以來的最高水準。

此外，參與率回升至67.1%，但總工時下滑0.9%，反映勞動力市場正面臨結構性疲弱與就業品質下滑的壓力。

6月25日澳洲統計局公佈的數據顯示，5月CPI年增率為2.1%，較4月的2.4%進一步放緩；衡量核心通脹的年度剔除值在5月降至2.4%，低於4月的2.8%，為自2021年11月以來的最低水準。表明通脹壓力持續減退。

市場普遍認為，若澳洲迎來通脹與就業雙重疲軟局面，澳央行可能被迫提前開啟寬鬆週期。目前市場聚焦7月30日發佈的第二季度消費者物價指數（CPI），若月底通脹數據繼續疲軟，甚至不排除央行一次性降息50個基點的可能，屆時料將打壓澳元下跌。

關注日本政局及財政風險，日債殖利率飆升

值得一提的是，週三（7月23日）川普宣佈美國與日本達成貿易協議，對日本關稅稅率為15%及日本5500億美元對美投資。隨著美日貿易協議達成，有消息顯示日本首相或最遲於8月宣佈辭職意向，但其後遭到石破茂否認。

另外，日本央行副行長暗示貿易協議達成後不急於加息。市場關注日本政局及財政風險，日本國債市場則遭到拋售，日本10年期國債殖利率上漲9個基點至1.570%，市場擔憂若日債殖利率持續攀升，屆時或引發市場流動性抽緊，削弱美歐債券的需求，進而對對全球金融資產構成衝擊。

澳元/美元技術分析：中期或上探0.6700，關注8月初時間節點

澳元/美元日線圖：

圖片來源於：tradingview

日線圖顯示，澳元/美元自4月初以來始終維持升勢，期間在5月初至7月中旬維持窄幅區間整理，而目前澳元/美元在0.6500獲得支持後目前進一步拉升，凸顯多頭佔據主動，預計澳元/美元後市有望進一步反彈挑戰0.6620甚至0.6710水準。但若澳元/美元最終擊穿0.6480支持，則需警惕跌勢開啟可能，投資者可關注8月6日前後的時間窗口。