重磅！美參議院通過臨時撥款法案，惟美股下行風險或仍難解除！

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美參議院通過臨時撥款法案，黃金與納斯達克100指數齊漲

週一（11月10日）美國國會參議院以60票贊成通過一項旨在結束政府停擺的臨時撥款法案。該法案將為政府提供資金直至2026年1月30日。該法案把短期撥款措施（可為聯邦政府提供資金至2026年1月30日）與三項全年撥款法案打包。作為交換，共和黨同意延長《平價醫療法案》稅收抵免一年。

不過，該法案仍要獲眾議院通過，並由總統川普簽署才會生效，預計整個流程可能需時幾日。消息公佈後，納斯達克100指數漲近1%，黃金延續反彈格局攀升至4056美元。

納斯達克100指數：

圖片來源於：tradingview

美國政府停擺已達40天，對民生與經濟構成雙重衝擊。更重要的是，美國政府關門迫使財政部在短期將現金餘額從3000億美元增至1萬億美元，相當於從市場中抽走7000億美元，流動性風險衝擊下黃金與美股齊跌。

不過，隨著政府停擺持續，補充營養援助計畫SNAP及航班削減已構成對民生的實際影響，因而市場普遍預期兩黨在短期內將達成妥協。隨著美國政府重啟，市場流動性風險有望緩解，市場焦點則有望重新回到聯准會貨幣政策上。

貨幣政策不確定性上行，美股下行風險或仍難解除

儘管美國政府重啟指日可待，這大大緩解了市場對美國經濟前景擔憂。但投資者對美國科技泡沫的擔憂或更多來自於聯准會後續貨幣政策的不確定性上。從歷史經驗來看，泡沫破裂主要由於貨幣政策收緊下流動性短缺所致。

值得留意的是，聯准會主席鮑威爾在10月利率決議上稱12月降息並非板上釘釘，強調聯准會雙重目標。上周五（11月7日）聯准會副主席傑斐遜(Philip Jefferson)表示，隨著貨幣政策趨向中性立場，聯准會在批准進一步降息方面應該緩慢推進，並表示當前3.75%至4%的政策利率目標區間接近中性利率，暗示後續降息空間有限。

雪上加霜的是，由於美國政府的持續停擺，勞工部週五將史無前例地、連續第二個月推遲發布備受關注的就業報告。據彭博社報導，美國勞工統計局不僅推遲了該報告的發佈，甚至已暫停了線下數據的收集工作。另外，原定於本周公佈的美國10月CPI報告很可能將「缺席」。

聯准會將於12月9日至10日召開會議。市場普遍預計，聯准會在缺乏就業、通脹等常規經濟數據的背景下，可能在降息問題上更加謹慎。

綜上所述，筆者認為美股整體調整格局短期或難因美國政府重啟而終結。不過，考慮到聯准會12月會議上將停止縮表，並或暗示未來重新擴表可能，因而科技股泡沫破裂的可能性同樣不大。美股後市有望維持高位整理格局，但波動幅度有望持續擴大，投資者宜注重節奏把握。

高盛策略師 Peter Oppenheimer 稍早前表示，科技行業的估值正在變得過高，但尚未達到與歷史泡沫相符的水準。他強調，科技巨頭創紀錄的反彈伴隨著強勁的獲利成長。在過去的泡沫中，市場上漲主要由投機推動。

納斯達克100指數技術分析：下行風險或仍難解除

納斯達克100指數：

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日線圖顯示，納斯達克100指數於25000點附近獲得支持後反彈，暗示多頭獲利了結跡象並未進一步擴大，預計後市納斯達克100指數將維持高位整理格局。若短期內收復並企穩25700點，則後市存挑戰歷史高位可能。反之，則需警惕下行考驗24000點附近支撐。