美政府停擺創紀錄在即，VIX恐慌指數飆升10%、黃金、WTI原油、比特幣、美股全線下挫！

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美政府停擺創紀錄在即，VIX恐慌指數飆升10%

週二（11月4日）美國國會參議院再次未能通過聯邦政府臨時撥款法案。這意味著10月1日開始的本輪聯邦政府停擺即將打破2018年底至2019年初停擺35天的紀錄，成為美國歷史上持續時間最長的一次停擺。兩黨矛盾集中於《平價醫療法案》加強型補貼。據統計，在沒有政府補貼下，參保人每年醫保上的花銷或增加1000美元。此外，停擺造成的破壞性影響正向民航、食品、醫療等領域蔓延。

值得留意的是，持續停擺或將加劇對聯邦採購與投資的抑制作用，甚至向私營部門活動蔓延，美國四季度實際GDP或因此下降1%-2%。隨著感恩節臨近，常被視為食品和消費品需求的先行指標瓦通紙箱三季度出貨量跌至2015年來同期最低水準，引發市場對零售商今年假日旺季銷售表現憂慮。

此外，週一（11月4日）公佈的美國10月ISM製造業指數為48.7，市場預期為49.5，前值為49.1，反映美國工廠活動連續第8個月萎縮。一眾聯准會官員呼應聯准會主席鮑威爾對12月降息非板上釘釘的講話，進一步打壓市場風險情緒，VIX恐慌指數週二（11月4日）飆升逾10%，其中比特幣一度下挫逾7%，擊穿10萬大關；以太坊一度重挫15%，黃金跌1.77%，錄得連續三日下跌，WTI原油跌1%，考驗60美元關口。

VIX恐慌指數：

圖片來源於：tradingview

美國政府停擺影響已蔓延至金融市場，科技股重挫，加密貨幣全線下跌

實際上，美政府持續停擺的影響已蔓延至金融市場，由於美國政府停擺令一系列重要數據無法公佈，加之市場流動性也閃現危險信號，週二（11月4日）美股三大指數全線下挫，其中道指報47085點，跌251點或0.53%；標指挫1.17%，報6771點；納指瀉2.04%，報23348點。

值得留意的是，美國大數據公司Palantir第三季業績表現強勁，但週二股價一度急瀉10.4%，收市仍插水7.9%。消息顯示，傳奇對沖基金經理布瑞(Michael Burry)旗下Scion資產管理，於第三季看淡人工智慧(AI)龍頭輝達(Nvidia)及Palantir，截至9月底季度，合共以約10.98億美元購買認沽期權。

Palantir重挫7.9%：

圖片來源於：tradingview

筆者提醒，政府持續關門正成為貨幣市場流動性枯竭的主要推手，美國財政部一般帳戶（TGA）餘額急劇膨脹。財政部一般帳戶(TGA)餘額於上周五（11月31日）首次突破1萬億美元，創2021年4月以來近五年新高，而從7月時僅約3000億美元，這意味在過去三個月內財政部從市場吸走超過7000億美元現金。

美國貨幣市場多項核心指標顯示，美國金融體系流動性正在逼近危險水準。其中，擔保隔夜融資利率(SOFR)10月31日飆升18個基點至4.22%，創一年來最大漲幅。聯准會主要流動性支持工具——常備回購便利工具(SRF)的使用規模一度創出歷史最高紀錄。

在流動性衝擊方面，加密貨幣市場最能反映當前情況。10月10日在避險情緒急劇升溫疊加流動性枯竭共振下，加密市場迎來了歷史上規模最大的爆倉潮，槓桿倉位清算規模超過190億美元。資金並未隨之回流加密市場。隨著大規模清算的發生，多頭獲利回吐意願似乎更加強烈。

此外，有跡象顯示一些此前長期靜止的錢包已被啟動，這被市場視為可能是早期比特幣信仰者在持有十多年後終於決定套現的跡象，這亦限制了資金的回流，市場擔憂的是加密貨幣將進入價格下跌—觸發清算—更多拋售打壓價格的惡性循環。

以太幣：

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總結而言，投資者需警惕當前的流動性危機對金融市場衝擊進一步擴大的風險。不過，若美國政府在短期內財政部將開始消耗其龐大的TGA現金餘額，向經濟中釋放數千億美元的流動性，屆時市場風險情緒有望迅速回歸。關鍵在於，在當前美股下跌構成更大風險之前，美國兩黨能否達成妥協。高盛預計，政府停擺最有可能在11月第二周左右結束。關鍵壓力點包括10月28日和11月10日到期的空管和機場安檢人員工資——2019年類似的中斷最終促成了當時停擺的結束。