美元回撤損失，股票穩定 – BBH

美元（USD）回吐了昨日的一部分損失，股市在昨日拋售後趨於穩定。由於美元交易在美國-G6兩年期國債收益率利差所暗示的水平之上，美元將難以獲得更多的上行動力。即將公佈的11月密歇根大學消費者信心指數（倫敦時間下午3:00，紐約時間上午10:00）預計為53.0，低於10月份的53.6，遠低於長期平均水平84.4。BBH外匯分析師報告稱，關注通脹預期的指標，以確認價格壓力仍然得到控制。

美聯儲官員在疲弱數據中傾向於不快速降息

"一個小時後，紐約聯儲將發布消費者預期調查。請注意，未來十二個月失業的平均感知概率是否進一步上升。最新數據顯示失業率上升。美國流動性狀況在上個月底短暫緊縮後已恢復正常。三方一般抵押品利率（TGCR）與準備金餘額利率（IORB）之間的利差在10月31日超出至+25個基點後，已收窄至接近0個基點。在正常情況下，TGCR的平均水平應接近或略低於IORB。"

"近期資金利率的上行壓力反映了與財政流動和美國財政部在紐約聯儲的現金餘額（TGA餘額）增長相關的臨時因素，原因是政府停擺。我的同事、通脹掛鉤固定收益投資組合經理Jorge Aseff指出，儘管我們可以在短期內看到資金市場的進一步短暫跳升，但情況並不令人擔憂。我們同意。首先，美聯儲將在12月1日結束其總證券持有量的減少，確保準備金保持充足。其次，美聯儲已建立強有力的工具（貼現窗口和常設回購便利）來限制貨幣市場利率，並在需要時提供額外流動性。"

"支持跳過降息的美聯儲官員的"日益高漲的合唱"在昨日發聲。聖路易斯聯儲主席Alberto Musalem（FOMC投票成員）和克利夫蘭聯儲主席Beth Hammack（2026年FOMC投票成員）強調了對高於目標通脹的抵制的重要性。同時，芝加哥聯儲主席Austan Goolsbee（FOMC投票成員）在政府停擺期間缺乏通脹數據的情況下，主張"要小心一點，放慢"寬鬆的步伐。今天，美聯儲副主席Philip Jefferson將在倫敦時間中午12:00（紐約時間上午7:00）就人工智能與經濟發表講話，美聯儲理事Stephen Miran將在倫敦時間晚上8:00（紐約時間下午3:00）就穩定幣與貨幣政策發表講話。"