11月10日財經早餐：美政府停擺或迎轉機！美元三連跌、納指險失23000點、黃金觸及4000

投資慧眼Insights - 立即掌握全球市場動態，盡在投資慧眼財經早餐！

美國政府停擺進入第40日，對民生與經濟構成雙重衝擊。但隨著影響的擴大，補充營養援助計畫SNAP及航班削減或正成為該事件轉折的關鍵。參議院罕見於週末開會，討論一項短期撥款法案，以將目前將於11月21日到期的臨時撥款延長至1月底。

儘管流動性衝擊有望在美國政府重啟後獲得緩解，但非農連續第二個月推遲發布，加之原定於本周公佈的美國10月CPI報告很可能將「缺席」，這將令聯准會在12月議息會議前缺乏最直接的通脹和消費指引。貨幣政策不確定性放大了四季度GDP增長放緩、消費者信心指數創逾3年新低的影響，進而加劇了投資者對經濟前景及科技股高估值擔憂，美元錄得連續三日下跌，黃金反彈觸及4000美元關口。

美國三大股指漲跌不一，道指漲0.16%；標指漲0.13%；納指跌0.21%。中國金龍指數回吐0.95%。熱門股方面，輝達一度急瀉4.7%，收市大致持平；特斯拉收市挫3.7%，即市最多瀉5.4%。

宏觀要聞

美政府停擺或迎轉機！參議院罕有週末開會

美國聯邦政府停擺已40天，對美國民生與經濟構成雙重衝擊，而隨著停擺的持續這種影響力正進一步擴大。美國參議院民主黨週五（11月7日）提出一項新的提案，建議把奧巴馬醫改保險補貼延長一年和政府重開兩項議題捆綁解決，但遭共和黨迅速拒絕。

但需留意的是，補充營養援助計畫SNAP及航班削減或正成為該事件轉折的關鍵。參議院罕有於週六（11月8日）召開會議。據聯合早報援引路透社報導，美國參議院共和黨領袖約翰·圖恩稱跨黨派談判出現積極信號，議員們正努力達成協議，以暫時重啟政府，並為部分機構引入三項長期撥款法案。

參議員們也在討論一項短期撥款法案，以將目前將於11月21日到期的臨時撥款延長至1月底，為就國土安全、國防、住房和醫療等其他九項可自由支配類支出的談判爭取更多時間。不過，目前未有再就臨時撥款方案進行表決。報導指，部份民主黨中間派議員與共和黨私下磋商，已經取得進展，但在關鍵的醫療保險補貼問題上仍未能達成共識。

美政府停擺影響進一步蔓延，10月CPI報告或「缺席」

美國政府停擺進入第40日，對民生與經濟構成雙重衝擊，並引發對經濟衰退的進一步擔憂。勞工部週五將史無前例地、連續第二個月推遲發布備受關注的就業報告。而據消息顯示，原定於本周公佈的美國10月CPI報告很可能將「缺席」，據彭博社報導，美國勞工統計局不僅推遲了該報告的發佈，甚至已暫停了線下數據的收集工作。這將使得聯准會在12月議息會議前缺乏最直接的通脹和消費指引。

另外，停擺也將導致美第四季度GDP增長放緩。美國密歇根大學7日發佈的初步調查數據顯示，美國11月份消費者信心指數初值降至50.3，這是該數據自2022年6月以來的最低水準。該數據環比低於10月份的終值53.6，同比低於去年11月的終值71.8，更低於市場預期的53.2。政府停擺持續到感恩節之後，並在關鍵的耶誕節購物季期間打擊消費者信心和支出，經濟損失將進一步加劇。彭博經濟研究的數據還顯示，由於休假的聯邦雇員在技術上也被計入失業人口，10月份的失業率可能會從8月份的4.3%躍升至4.7%。

美國白宮經濟顧問哈西特7日也在採訪中表示，政府停擺對美國經濟的影響遠超預期，可能對政府高效運作造成長期損害。受政府停擺影響，美國第四季國內生產總值(GDP)至少可增長3%，如今增幅恐只有一半，旅遊休閒行業遭受重創。

補充營養援助計畫SNAP及航班削減或正成為該事件轉折的關鍵。美國最高法院允許川普政府暫時扣留40億美元的SNAP福利，以便第一巡迴上訴法院有更多時間作出裁決。這是補充營養援助計畫設立60年來首次停發救濟金，以往即便在聯邦政府停擺期間也沒停發過。

充營養援助計畫覆蓋4200萬人，約占全美總人口八分之一，其中大多數人收入低於貧困線。該專案每月支出超過80億美元。支付中斷或嚴重延遲將直接影響龐大的選民群體，由此產生的巨大政治成本，可能會促使兩黨加速談判，以避免事態惡化。

另一方面，美國40個繁忙機場週五起削減4%的航班數量，據傳媒統計，全美當日已有超過1200個航班取消。根據運輸部門計劃，若果政府持續停擺，航班削減幅度將會增至下周二的6%，並在下週五進一步增加至一成。交通部長達菲(Sean Duffy)警告，有可能在之後要求航空公司削減兩成航班，將會根據空域情況作出決定，以降低因聯邦政府停擺導致空管人員不足所引起的空域風險。

聯准會副主席:降息應緩慢推進

美國聯准會副主席傑斐遜(Philip Jefferson)表示，隨著貨幣政策趨向中性立場，聯准會在批准進一步降息方面應該緩慢推進。

在上周降息25個基點之後，他說：「目前的政策立場仍然有一定的限制性」，正在抑制通脹。通脹自去年以來變化不大，仍然高於聯准會2%的目標。目前位於3.75厘至4厘的政策利率目標區間更接近於既不限制也不刺激經濟的中性水準。有鑑於此，在局方接近中性利率之際，緩慢推進是合理的。

傑斐遜的論點與鮑威爾提出的觀點相呼應，即聯邦政府停擺已進入第二個月，聯准會在缺乏就業、通脹等常規經濟數據的背景下，可能在降息問題上更加謹慎。

另外，美國聯准會報告指出，最新調查結果表明，政策不確定性、貿易政策、央行獨立性以及經濟數據的可得性，是受訪者提到最多的、對美國金融穩定構成威脅的風險。

受訪者將人工智慧(AI)列為首要的穩定擔憂之一，表示如果目前普遍的AI樂觀情緒發生轉變，可能導致風險資產出現修正；如果修正規模較大，還可能減緩勞動力市場，並收緊金融條件。

密歇根11月消費者信心指數初值逾3年新低

由於政府停擺拖累經濟前景、物價高企惡化了個人財務預期，美國消費者信心降至三年多來的最低水準。密歇根大學的初步數據顯示，11月消費者信心指數從上月的53.6降至50.3，為2022年6月以來最低。現況指數大跌6.3點至紀錄低點52.3，顯示公眾對政府停擺帶來衝擊的擔憂不斷上升。

報告指出，這一整體信心下滑在不同年齡、收入和政治群體中都相當普遍。儘管對高物價的自發提及已連續第五個月增加，但長期通脹預期有所緩解。消費者預計未來五到十年價格將以年均3.6%的速度上漲，為三個月低點。不過，他們對未來一年的價格預期略有上升。調查負責人Joanne Hsu在聲明中表示，消費者感受到來自多方面的個人財務壓力。他們還預期勞動力市場未來將繼續走弱，並預計自己將受到影響。對失業的擔憂本月激增，71%的受訪者預計未來一年失業率會上升，是去年同期比例的兩倍多。

經濟學家：美國財政危機倒計時已經開始

賓夕法尼亞大學沃頓預算模型專案負責人肯特·斯梅特斯（Kent Smetters）認為，「末日」將會在2045年至2050年之間降臨美國，這是美國經濟的臨界點。到那時，聯邦政府的國債利息支付成本將變得如此龐大，即使大規模增稅也無濟於事。斯梅特斯表示，到那時，美國政府將陷入明確或隱性違約，二者都會帶來災難性的後果。明確的違約會讓美國成為全球的賴賬者。而隱性違約則理論上可能通過債務貨幣化（導致通貨膨脹）或削減社會保障和醫療保險支出來實現。斯梅特斯稱，這時恐慌開始蔓延，也是對政府失去信任的時候。這同時是摧毀其他社會的原因。追溯到羅馬、法國、西班牙、英國和德國，幾乎每一個帝國都因債務而覆滅。

市場行情

美股：美股漲跌不一，道指漲0.16%；標指漲0.13%；納指跌0.21%。

歐股：歐洲股市全線下跌，德國DAX 30指數跌0.69%。法國CAC 40指數跌0.18%。英國富時100指數跌0.55%。

債市：美國十年期基準公債殖利率約4.09%，較上一個交易日漲1個基點。

商品：黃金跌0.6%，報4000美元/盎司。WTI原油跌0.52%，報59.84美元/桶。

外匯：美元指數跌0.14%，報99.55。美元/日圓漲0.23%，歐元/美元漲0.17%。

加密貨幣：比特幣24小時內漲1.05%，目前報103324美元。以太幣24小時內漲3.72%，目前報3527.6美元。

港股：恒指夜市期指收報26121點，跌72點，較昨日恒指收市26241點，低水121點，成交17443張。國指夜市期指收報9225點，較昨日國指收市低水43點。

全球公司要聞

黃仁勳：Blackwell晶片需求強勁

AI晶片大廠輝達行政總裁黃仁勳表示，公司旗下Blackwell晶片的需求非常強勁；業務增長強勁，不同的東西都會出現短缺。黃仁勳指出，三星電子、SK海力士及美光已經提高產能以支援我們。黃仁勳週五(7日)飛抵臺南，前往臺積電當地廠房，視察晶片先進製程3納米產線。他今日提及，並未與臺積電談價錢，只是來感謝他們。

輝瑞擬100億美元收購Metsera 諾和諾德退出競購戰

在與諾和諾德公司就這家減肥藥初創企業展開競購戰後，輝瑞公司同意以100億美元的價格收購美策拉公司（Metsera）。諾和諾德公司表示，經過“慎重考慮”，公司不打算提高報價，並將繼續評估業務發展和收購機會。輝瑞將以每股最高86.25美元的價格收購美策拉，其中包括每股65.60美元的初始現金支付，以及每股最高20.65美元的潛在額外付款

路透：Meta靠詐騙廣告年賺160億美元

路透獲得的Meta多份內部檔顯示，該公司預測其2024年度總收入中約有10%來自詐騙活動與違禁商品廣告，金額為160億美元。

檔顯示，Meta至少3年來未能有效攔截大量高風險廣告，導致旗下Facebook、Instagram(IG)、WhatsApp的數十億用戶暴露在欺詐電商、投資陷阱、非法線上賭博與違禁醫療產品風險之中。2024年12月的檔顯示，其平臺日均向用戶展示150億條“高風險”詐騙廣告。多數詐騙來自行為可疑、足以觸發Meta內部警告機制的行銷人員，不過只有當該公司的自動系統預測該行銷人員有95％的機率是詐騙時，Meta才會禁止該廣告商；若Meta對於是否涉及詐騙較不確定，但仍認為該廣告投放者可能是詐騙者，其只會向該廣告收取更高的廣告費率作為懲罰，Meta希望以此降低詐騙者刊登廣告的意願。此外，Meta內部檔案進一步提及，因為該公司的個人化廣告系統，曾點擊詐騙廣告的使用者將看到更多詐騙廣告。

今日重要事件

歐元區11月Sentix投資者信心指數

美國10月紐約聯儲1年通脹預期

日本央行公佈10月貨幣政策會議審議委員意見摘要

英國央行副行長隆巴爾代利發表講話。