全球最大家電企業擬「A+H」上市！ 「美的集團」再次遞表，2023營收超3700億

來源：招股書

美的集團於2024年4月29日第二次向港交所遞交招股書，擬在「A+H」上市，聯合保薦人為中金及美林證券，公司是全球領先的消費電器、暖通空調、機器人與自動化系統的科技集團。 2023年營收為3,737.1億元，淨利為337.47億元。

LiveReport獲悉，成立源自1968年的美的集團股份有限公司Midea Group Co., Ltd.（以下簡稱「美的集團」）於2024年4月29日在港交所遞交上市申請，擬香港主板上市，這是該公司第2次遞交上市申請，聯席保薦人為中金美林證券。

公司於1968年創立於廣州順德，是一家全球領先的科技集團，業務涵蓋針對消費者的智慧家庭及各類家電，並為企業客戶提供商業及工業解決方案，包括新能源及工業技術、智慧建築科技、機器人與自動化及創新業務。

公司連續八年躋身《財星》世界500強榜單，業務遍及200多個國家及地區，在全球設有33個研發中心、43個主要生產基地，並在全球擁有超過19萬名員工。

以2023年銷售量及收入計算，公司是全球最大的家電企業。以2022年銷售量計算，在家用空調及桌上型微波爐等6個品類中，公司在中國內地線上及線下通路均排名第一。

依照2023年收入計，公司是中國內地最大、全球前五名的商用空調供應商。

公司旗下的庫卡集團是全球四大工業機器人企業之一，2023年重載機器人銷售排名第二。

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公司的業務主要分為智慧家庭業務和商業及工業解決方案兩大板塊。

智慧家庭業務：本公司提供廣泛的優質家電產品，包含空調、冰箱、洗衣機、廚電及其他家電。本公司應用IoT和AI等技術提供互聯互通和一體化的智慧家庭業務，確保流暢和獨特的使用者體驗。 2023年上半年，公司線上銷售佔比達到中國內地智慧家居業務銷售總額48%以上。

商業及工業解決方案：公司透過公司的商業及工業解決方案提供全方位產品及服務：新能源及工業技術、智慧建築科技、機器人與自動化以及創新業務。 2020年至2022年間，公司的商業及工業解決方案的收入的複合年增長率高達25.9%，其總收入佔比由2020年的18.5%提高至2023年上半年的25.4%。 

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財務分析

截至2023年12月31日止三個年度2021、2022、2023：

收入分別約為人民幣3,433.61億元、3,457.09億元、3,737.1億元，年複合成長率為4.33%；毛利分別約為人民幣769.1億元、833.87億元、983.9億元，年複合成長率為13.11%；淨利分別約為人民幣290.31億元、298.12億元、337.47億元，年複合成長率為7.82%；毛利率分別約為22.40%、24.12%、26.33%；淨利率分別約為8.46%、8.62% 、9.03%。

來源：LiveReport大數據

截至2023年12月31日，公司帳上現金598.9億。

行業前景

全球家電市場規模龐大，2022年銷售額達人民幣36,594億元，銷售量達3,065.7百萬台。預計2027年銷售額將達到人民幣46,586億元，2022年至2027年複合年增長率為4.9%，2027年銷售量將達到3,391.7百萬台。

以銷售額計，中國內地、北美及歐洲是全球家電三大市場，於2022年共佔全球總銷售額超過66%，預計從2022年到2027年的複合年增長率分別為5.1%、3.6%及3.2%。其中，中國是全球家電銷售量最高的國家。 2022年中國內地市場的銷售額為人民幣8,167億元，銷售量為753.9百萬台，分別佔全球市場的22.3%及24.6%。

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產業地位

家電市場競爭十分激烈。該公司的主要競爭對手包括中國及跨國電力公司以及本地和專業品牌。2023年，在全球家電公司中，公司的收入排名第一，以銷量計市佔率為7.9%。

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同業公司IPO對比

本次選取的同行業對比公司為：海爾智家（6690.HK）

海爾集團創立於1984年，是全球領先的美好生活和數位轉型解決方案服務商。在全球設立了10大研發中心、71個研究院、35個工業園區、138個製造中心和23萬個銷售網絡，連續5年作為全球唯一物聯網生態品牌蟬聯「BrandZ最有價值全球品牌100強」，連續14年穩居「歐睿國際全球大型家電品牌零售量」第一名。

來源：LiveReport大數據

主要股東

創辦人何先生透過美的控股持股30.9%，方洪波先生持股1.7%，其他A股股東持股66.90%。 

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管理層情況

方洪波先生，56歲，為公司執行董事、董事長兼總裁。方先生負責公司的整體策略規劃、業務發展及管理，並擔任策略發展委員會主席。方先生於1992年11月加入公司，在公司擔任過多個職位，包括美的空調事業部總經理、美的製冷家電集團總裁及美的電器董事長兼總裁。

何劍鋒先生，55歲，自2012年8月起擔任董事。何劍鋒先生於2023年9月18日調任為非執行董事。何劍鋒先生負責就公司的營運及管理提供意見。

顧炎民博士，59歲，自2014年4月起擔任公司的執行董事兼副總裁，為策略發展委員會成員。顧博士亦擔任機器人與自動化事業部總裁及庫卡集團監事會主席。

王建國先生，46歲，自2021年9月起擔任公司的執行董事，並自2017年12月起擔任公司的副總裁。王先生目前擔任公司智慧家庭事業群及國際事業部的總裁。他亦分管集團法務。

中介團隊

根據LiveReport大數據統計，美的集團中介團隊共計8家，其中保薦人2家，近10家保薦項目數據表現一般；公司律師共計2家，綜合項目數據一般。整體而言中介團隊歷史數據表現一般。

根據LiveReport大數據統計，中金首日破發率為41.14%；美林證券首日破發率為33.33%。

來源：LiveReport大數據