「價格戰」拖累業績！零跑一季度毛利率「由正轉負」

5月17日港股盤後，造車新勢力零跑汽車（09863.HK）率先在造車新勢力上市公司中披露了2024年第一季度財報。總結來說，零跑汽車這份財報「有喜有憂」。

具體來看，零跑汽車一季度的收益達34.86億元（單位人民幣，下同），同比飙升141.7%，但環比減少33.9%。

零跑汽車收入同比大增很好理解，這主要得益於銷量增加，以及銷售車型結構的改善帶來的平均售價提升。

今年一季度，零跑汽車交付量為33410輛，同比大增217.9%。其中，T03交付9433輛，同比增長140.3%；C11、C01的交付顯著提升，交付量分别為12122輛、3998輛，同比分别暴增129.1%、209.4%；C10車型累計交付7857輛。售價相對更高的零跑C系列銷售佔比已經提升至72%。

收入環比下滑，則主要因零跑在第一季度對其全系車型進行了煥新升級，還對其原有車型的產銷策略進行了調整。此外，春節假期的季節性影響也加劇了環比下降的趨勢。

然而，儘管零跑汽車在營收和交付量方面均取得了顯著增長，但公司仍未實現盈利。今年一季度，零跑歸母淨利潤繼續虧損10.13億元，較上年同期的11.33億元有所收窄，但環比去年第四季度9.55億元則有所擴大。

至於市場普遍關心的毛利率。隨著交付量提升帶來的規模效應，特别是售價更高的C系列車型帶來的銷售單價提升，以及持續的降本工作，零跑汽車今年一季度的毛利率為-1.4%，較上一年同期的-7.8%大幅改善；與上一季度（2023年四季度）6.7%的毛利率相比，則有所下滑。

零跑汽車解釋，一季度毛利率環比下滑主要由於2024年一季度對2023款全系車型的促銷，及銷量下降導致的單車制造成本上升。

今年以來，為了提振銷量，車市「價格戰」硝煙彌漫，且有愈演愈烈的趨勢。零跑汽車作為市場參與者之一，也面臨著價格戰的挑戰。

通過上述分析，可以看到，「價格戰」對於零跑汽車的利潤已經產生了一定的影響。雖然他們通過成本控制和效率提升來保持競爭力，但降價促銷策略仍然可能導致利潤率下滑。

因此，為確保在激烈的市場競爭中保持穩定的發展，零跑汽車需要在價格與利潤之間找到一個平衡點。