投資慧眼的使命是為投資者提供及時、有價值、豐富的資訊,以便快速準確的抓住市場行情。
    2021
    最佳新聞及分析資訊提供者
    FxDailyInfo
    2022
    全球最佳外匯教育資源
    International Business Magazine

    台指期怎麼玩? 台指近全什麼意思?台指期交易策略與風險管理指南

    6 分鐘
    更新於 2023-10-13 09:05
    Alison Ho


    指數期貨可作多空雙向操作,亦擁有槓桿,夜盤時段和分散投資的好處,因此成為眾多投資者青睞的投資工具。


    本篇將細看兩種可緊貼追蹤台灣股市的台指期貨,俗稱為『大台』和『小台』。一些台指期貨新手的常見問題,例如台指全是什麼?台指期如何交易?如何分析期貨市場和管理風險?本篇教學為您一一解答!

    什麼是台指期?


    台指期貨(簡稱:台指期)是一種密切追蹤台灣股票指數走勢的期貨合約。雖然有不同代表台灣股市表現的指數,但最受關注的指數仍是台灣加權股價指數 (簡稱:加權指數)。


    同樣,最具流動性的台灣指數期貨合約亦跟踪該指數。台指期是看漲或看跌台灣股市的投機工具,也可用作對沖一個台股投資組合的風險。當您買入台指期時,您是預期加權指數上漲。相反,當您賣出台指期時,您是預期加權指數將會下跌。您的交易背後的投資額,或期貨合約的「名義價值」,可這樣計算:

     

    15,600       X   200    =   3,120,000

    加權指數     契約乘數      投資額


    為什麼許多投資者對台指期感興趣?

    台指期具有許多吸引投資者的特點,包括:

     

    • 多空皆可操作:升市,跌市也可提供獲利機會。

    • 槓桿:投資者只需存入保證金,即背後投資額的一小部分。

    • 投資多元化:指數代表大盤,並允許投資者剔除個別公司或行業風險。

    • 延長交易時間:台指期每天交易19小時,遠超台灣證券交易所上市股票的5小時。

    • 低交易成本:相對於股票投資,期貨交易的手續費要低得多,加上所涉及的槓桿,手續費佔背後投資額的百分比可低至0.01%!

     

    在岸交易的台指期於 1998 年推出,是第一種也是交易最活躍的台指期合約,並通過台灣期貨交易所(台期所)進行交易。此後,市場出現了多兩種台指期合約。分別是新加坡交易所(SGX)的「新交所富時台灣指數期貨」和香港交易所(HKEX)的「MSCI台灣(美元)指數期貨」。

    如何選擇不同的台指期合約?


    以下是三種台指期的差異比較:

     

    交易所

    台灣期貨交易所

    (台期所)

    新交所

    香港交易所

    (港交所)

    交易標的

    台灣加權

    股價指數

    富時台灣RIC

    權重上限指數

    MSCI 台灣

    (美元)指數

    英文代碼

    TX/MTX

    TWN

    MTW

    指數價格(11/5/23)

    15514.64

    1360.24

    518.63

    契約成數

    NTD200/50

    40美元

    100 美元

    NT$相等契約價值   US$1:NT$30.74

    3,102,928

    775,732

    1,672,551

    1,594,269

    每日交易時間

    19小時

    >20小時

    17.5小時

    成交量

    極高

    低至中

    極低

    【資料來源:三大交易所官網】

     

    在選擇期貨合約時,流動性是一個重要的考慮因素,因此大多數投資者應傾向選擇台期所或新交所的合約。

     

    台期所合約的優勢

    • 高流動性和有兩種合約價值大小的選擇,分別稱為大台指和小台指。


    新交所合約的優勢

    • 其相關指數不太集中於台灣最大的上市公司台積電,投資更多元化。

    • 可以在大多數國際期貨經紀平台上交易,而這些平台通常具有更複雜的訂單指令種類。

     

    本文的其餘部分將主要關注在台期所交易的兩種期貨合約,大台指 (TX) 和小台指 (MTX)。


    大台指和小台指有什麼分別?


    主要分別是大台指使用200新臺幣的乘數,而小台指的合約乘數是50新臺幣。因此,每張大台指的契約價值是每張小台指的四倍,因此保證金(Margin)要求也高出四倍。下表總結了大台指和小台指的異同:

     


    大台指

    小台指

    交易所

    台灣期貨交易所

    交易標的

    台灣加權股價指數

    英文代碼

    TX

    MTX

    契約成數

    1點   = NT$200

    1點 = NT$50

    契約價值(新臺幣)*

    3,120,000

    780,000

    交易時間

    ●   一般交易時段: 上午8:45~下午1:45 (到期月份最後交易日: 下午1:30)

    ●   盤後交易時段: 下午3:00~次日上午5:00 (到期月份最後交易日無盤後交易時段)

    漲跌幅限制

    各交易時段:前一般交易時段每日結算價上下百分之十

    最後交易日/結算日

    該契約交割月份第三個星期三

    最後結算價

    最後結算日臺灣證券交易所收盤前三十分鐘內標的指數平均價。

    交割方式

    現金交割

    保證金(新臺幣)

    原始保證金:184,000

    維持保證金:141,000

    原始保證金:46,000

    維持保證金:35,250

    * 以台灣加權股價指數15,600點計算

    【資料來源:台灣期貨交易所

    如何交易台指期?


    要交易台指期,首先您需要在期貨經紀公司開立賬戶,而開戶交易台指期最重要的要求是投資者必須年滿 20 歲。許多期貨經紀公司現在已提供在線開戶服務。

     

    開戶後,在您進行台指期交易之前,您需要存入您有意交易的台指期的初始保證金。相比下,美指期貨的最低保證金略低於台指期,但這在很大程度上反映了前者較小的契約價值。

     


    台指期

    美指期

    期貨合約

    小台指

    微型標普500指數期貨

    交易所

    台灣期貨交易所

    芝商所

    交易標的

    台灣加權股價指數

    標普500指數

    英文代碼

    MTX

    MES

    契約價值(新台幣)*^

    775,732

    636,894

    初始保證金(NT$):*

    46,000

    37,872

    維持保證金(NT$):*

    35,250

    34,429

    【資料來源:台灣期貨交易所芝商所

    註:* 1美元:30.74新臺幣

    ^ 指數價格(11/5/23): 加權指數: 15,514.64; 標普500指數: 4143.75

    交易後需注意什麼?


    在您進行台指期交易後,您的賬戶價值將根據您的交易盈虧而上下波動。這就是所謂的「按市值計價」,亦是為什麼您需要不斷監控您的賬戶價值以確保其價值在維持保證金要求之上。一旦您的賬戶價值低於維持保證金要求,您將需要存入更多資金。如果不能及時補充保證金水平,可能會導致您的期貨倉位被迫平倉,即為俗稱的「斷頭」。

     

    台指期的盈虧很容易計算,舉個例子:

     


    多頭(買入)

    空頭(賣出)

    存入保證金 (NT$)

    400,000

    400,000

    交易

    買入   2 TX @ 15600

    賣出   2 TX @ 15600

    契約乘數

    200新臺幣

    收益/損失:

    (NT$)

    台指期上漲400點:

    +80,000

    -80,000

    台指期下跌400點:

    -80,000

    +80,000

    賬戶餘額:

    (NT$)

    台指期上漲400點:

    480,000

    320,000

    台指期下跌400點:

    320,000

    480,000

    【資料整理:Andrew】


    在上面的例子中,維持保證金的不足需要補充,而高於初始保證金要求的多餘資金可以提取。亦要注意,台期所可不時調整保證金水平。

     

    在台期所交易的台指期每天有兩個交易時段。常規交易時段為台灣時間上午 8:45 至下午 1:45,而盤後交易時段為下午 3:00 至次日凌晨 5:00。

     

    每張台指期都有到期日,為該合約月份的第三個星期三。到期時,該月份的所有未平倉合約將被結算,等同終止合約並兌現最終盈虧。如果您希望維持您的期貨部署,就需進行「換倉」,即是先為現有合約「平倉」(進行與您的初始交易相反的交易即可,如曾買入就賣出)並在往後到期的合約進行新的交易。

    台指期的交易策略


    由於需要連續換倉合約到未來月份,台指期一般不會用於長線投資。當用作短線交易時,不論目的是投機還是對沖也需要計算出所需的合約數量。要做到這一點,應從您的意向投資額或有意對沖的投資組合價值開始,然後將其除以台指期價格和契約乘數。


    例如,如果您希望您的投資金額為 NT$2,340,000,那麼您應該交易 3 張小台指合約:

     

        NT$2,340,000 ÷ 15,600 (台指期價格) ÷ 50 (小台指乘數) = 3張合約

     

    除了決定是買入還是賣出之外,進行上述計算是期貨交易中第二重要的考慮,因為大多數新手交易者錯誤地認為保證金存款金額就是他們真正承受投資風險的金額。

     

    由於期貨交易主要是屬短期性質,交易者通常依賴技術分析為主,例如技術指標和圖表形態。然而,將一些基本面分析納入您的台指期交易決定相信會是個明智的選擇。這方面,您可通過兩種方法進行。首先是從基本面角度分析加權指數内最大市值成份股的盈利前景和估值,因為這些股票的走勢對指數有非常大的影響。

     

    進行基本面分析的第二種方法是關注宏觀投資環境。加權指數偏重於科技行業,亦與美國那斯達克100指數有高度相關性:


     台灣加權指數與那斯達克100指數相關性達95%

    【圖源:MacroMicro 台灣加權指數與那斯達克100指數相關性達95%】

     

    因此,在台指期基本面分析中,應考慮所有影響全球科技行業以及台灣經濟的因素。這些包括全球經濟增長前景、利率和地緣政治風險等。

     

    股指期貨的主要功能之一是對沖股票投資組合。對於持有大量偏重科技股的投資組合的投資者而言,基於兩者之間的高度相關性,台指期可能是那斯達克100期貨合約的對沖工具替代品。

    台指期怎麼玩?


    現在,讓我們看看如何下台指期的訂單。首先,在您使用的交易平台上選擇您想要交易的台指期合約,以進入訂單輸入屏幕:


    台指期交易操作               台指期交易操作


    上圖可見,訂單類型有三種:Rest-of-day (ROD)、Immediate-or-cancel (IOC) 和 Fill-or-kill (FOK)。對於大多數投資者來說,最好使用 ROD 訂單類型。同樣,在一般情況下,可容許交易系統自動確定訂單是新建立的交易部署還是用作關閉早前的交易。

     

    接下來,是訂單的兩個最重要的輸入,口數和價格。輸入這些資料後,只需選擇買入或賣出指示。

     

    在台指期交易完成後,您只需作出相反的交易即可終止最初的投資,在期貨界稱為「平倉」。

     

    因此,如果您已經購買了台指期合約,那麼您只需賣出相同數量的合約即可平倉。如果您選擇了「自動」倉位類型,交易系統會自動幫您平掉之前的倉位。


    台指期的報價與分析工具


    如何查看台指期的即時報價?

    當您打開您的交易平台上台指期報價屏幕時,您可能會看到不同合約的報價列表。所有期貨合約都有到期日,在大多數情況下,到期日最近的月份流動性會最高。至於台指期,要查看最近到期日的合約價格,您應查看合約名稱後有“近”字的選項,例如台指近或小台指近。

     

    然而,如果最近到期的合約快將到期,您可以選擇交易下個月的合約,以省去短時間內換倉的麻煩。除最接近到期日的合約外,台指期合約的到期月份可在合約名稱後面的數字找到。

     

    要查看包含兩個交易時段的完整報價,只需在搜尋合約時找名稱後有「全」字樣的合約,例如「台指近全」或「小台指近全」。

     

    除交易平臺外,還可通過台灣期貨交易所查詢相關報價。

    台指期技術分析指標及其應


    指數期貨交易通常屬短期操作,主要依賴技術分析,其中涉及參考技術指標和圖表形態。在這裡,我將示範如何使用一些常用的技術指標來分析台指期走勢。

     

    • 短線交易者的技術分析工具主要分為三類,移動平均線、動量指標和圖表形態。最廣為人知的移動平均線是 50 天和 200 天簡單移動平均線 (SMA) 和 20天Exponential Moving Average (EMA)。一般來說,如果指數期貨在這些移動平均線之上(數量越多越好),趨勢多屬於向上。其他利好的訊號是向上傾斜的移動平均線或較短時間段的移動平均線(例如50天SMA)從下方升穿較長時間段的移動平均線(例如200天SMA)。


     台指期徘徊低於主要移動平均線區域和 50 日均線跌穿200日均線的示例

    【圖片來源: TradingView. 台指期徘徊低於主要移動平均線區域和 50 日均線跌穿200日均線的示例】


    上圖展示在新交所交易的台指期貨在 2022 年 3 月至 2022 年 8 月的走勢。大部分時間價格都低於三大移動平均線,而4月後期亦出現了50天移動平均線跌穿200天移動平均線(淺藍色橢圓) ,兩者都是利淡的短期信號。

     

    除了移動平均線,還有動量指標。這些指標衡量價格行為的速度和幅度。兩個最著名的動量指標是「相對強度指數」(RSI)「和移動平均收斂發散Moving-average-convergence-divergence (MACD) 」指標。

     

    RSI的一種有效用途是尋找價格和RSI之間的背馳。下圖可看見新交所富時台灣指數期貨在2022年10月下旬創下新低,但當時的RSI讀數實際上高於當月早段時候創下的低點。這就是所謂的「底背離」,意味下降趨勢將逆轉。這個信號後來得到了另一個動量指標MACD的確認。


     TWN合約在2022年10月上旬至中旬出現RSI底背離,隨後由MACD交叉確認

    【圖片來源: TradingView TWN合約在2022年10月上旬至中旬出現RSI底背離,隨後由MACD交叉確認】

     

    MACD指標由兩條線和一個直方圖組成。第一條稱為MACD線(上圖中的藍線),第二條稱為「信號線」(上圖中的紅線)。最後,直方圖顯示了 MACD 線和信號線之間的差異,綠色條表示正讀數,紅色條表示負讀數。

     

    使用MACD指標的一種方法是尋找MACD線和信號線之間的交叉點。如上圖所示,MACD線從下方升穿信號線被視為利好(買入)信號。相反,MACD線從上方跌穿信號線被視為利淡(賣出)信號。除了兩線交叉之外,當MACD線進入零中點以上或以下區域時分別是釋出利好和利淡訊號。到 2022 年 10 月下旬,兩個動量指標都顯示下降趨勢將出現逆轉。

     

    短線交易者還會依賴於識別圖表形態,這些形態往往意味價格趨勢將持續或出現逆轉。最常用的圖表形態包括頭肩形、雙頂(底)、上升(下降)三角形、楔形和杯柄形。以下是美國那斯達克 100 指數期貨的上升楔形形態示例,通常被視為利淡形態。然而,交易者通常會等待價格突破較低的趨勢線才執行看跌交易。若指數升穿上方趨勢線,形態就不再成立。


     那斯達克100指數自2022年5月以來走勢圖

    【圖片來源: TradingView  那斯達克100指數自2022年5月以來走勢圖】

    台指期的風險管理


    相比股票,指數期交易的風險要高得多,原因有二。

     

    • 期貨使用槓桿,因此,收益和損失都會放大多倍。在台指期的情況下,槓桿可以達到17倍或更高。

     

    • 指數期貨可做空,由於指數的上行空間是無限,做空的最大虧損也是無限!既然風險那麼高,未開始交易台指期前,先要學好風險管理,即是要量化潛在損失,並預先計劃在出現問題時有什麼方法限制損失。

     

    要做好風險管理,有兩件事是交易前必要做的:


    • 首先,把你的投資額控制在你可以接受的範圍內。但要小心緊記,計算如台指期等指數期貨背後實際投資額時,一定要考慮契約價值,而不是存入的保證金金額。例如,當您以NT$736,000 元的保證金開立 4 張台指期合約時,背後投資的價值超過NT$12,000,000 元(假設指數水平為 15,000 點),而不是 NT$736,000 元的保證金。

     

    • 第二項必做事宜是預先制定交易的止損價。如果您的經紀商交易平台允許,更好的做法是在當你輸入台指期交易訂單時同時輸入止損單。另一種限制損失的方法,也是我最喜歡使用的方法,是通過使用指數選擇權(Option)。

     

    例如,買入台指期時可以買入看跌選擇權以限制最大的下行損失,相反,賣出台指期時可以買入看漲選擇權以限制最大的上行損失。當你使用足夠匹配到期月份的選擇權時,就不需再輸入止損訂單。台指期的相關選擇權合約也在台期所交易,代碼為TXO,乘數是50新臺幣,和小台指一樣。因此,要對沖1張大台指的風險需要4張台指選擇權才足夠。


    交易 全球热门股票
    successIco 享受簡便快捷的交易
    successIco 支持靈活配置槓桿
    successIco 追蹤即時交易策略!
    successIco 可免費領取$50000開啟模擬倉交易喔!
    bannerBg

    台指期交易的常見問題與解決方法


    • 我的台指期合約即將到期。最便捷的換倉方法是什麼?

    當您的台指期合約即將到期,而您亦想維持持倉到下個月,您需要先將現有合約平倉並開立後期月份的新合約。在理想情況下,這兩項交易應同時進行。但是,人手同時執行兩個訂單實際上是不可能的。幸好,期貨市場有一種稱為「價差」的定單,它將兩個定單合併為一並同時執行。

    16859325012290

    【圖片來源:台灣期貨交易所


    在這種類型的訂單中,選擇「買入」來換倉到期月的多頭合約或賣出來換倉期月的空頭合約。在價差定單中,您輸入的不是期貨價格,而是兩個月度合約價格之間的差價。當這數值是負數時,如上圖,表示遠月合約價格低於近月合約價格,多頭換倉就會收取這個點數。時間上,換倉的交易可隨時執行,不必等到台指近到期日。

     

    • 為什麼台指期貨價格與加權指數價格不同?

    台指期價格與加權指數價格不同的兩個主要原因是成份股股息和利率水平。例如,如果指數內一隻大型成分股在期貨合約到期前除息,那麼在此之前台指期價格低於加權指數是很正常的。然而,越接近到期日台指期價格和加權指數價格就會越接近,最終會相等。


    • 是否可以輸入超過一天有效期的訂單?

    您可查看您的交易平台是否支持「“取消前有效 Good-til-cancel (GTC)」訂單類型,這種訂單類型的有效期可為數月或直至成交,以較早發生的情況為準。


    • 如果我在白天開立了一個台指期合約,我可以在延長交易時段為這張合約平倉嗎?

    可以的,雖然常規時段和延長時段的報價命名規則不同,但交易的合約是相同的。所以只要您在輸入交易時選擇台指全或小台指全,您就可以平掉任何一個交易時段開出的合約。

    * 本文內容僅代表作者個人觀點,讀者不應以本文作為任何投資依據。在做出任何投資決定之前,您應該尋求獨立財務顧問的建議,以確保您了解風險。差價合約(CFD)是槓桿性產品,有可能導致您損失全部資金。這些產品並不適合所有人,請謹慎投資。查閱詳情


    這篇文章有幫到您嗎?
    相關文章
    placeholder
    做空是什麼意思?如何做空股票和外匯?你只需要了解這些就夠了做空也叫放空,做空的意思簡單來說就是:當投資者預期未來市場行情將會下跌,借入證券按照當前價格賣出,等到市場行情下跌之後再買進,獲得價差收益。
    作者  Mitrade 分析師
    做空也叫放空,做空的意思簡單來說就是:當投資者預期未來市場行情將會下跌,借入證券按照當前價格賣出,等到市場行情下跌之後再買進,獲得價差收益。
    placeholder
    小額投資也能錢滾錢?7个小資族必備的投資平台1000元可以投資麼?有哪些對本金要求不高的投資方式?有哪些更適合台灣小資族的投資平臺?本文將為你一一講解。
    作者  Mitrade 分析師
    1000元可以投資麼?有哪些對本金要求不高的投資方式?有哪些更適合台灣小資族的投資平臺?本文將為你一一講解。
    placeholder
    2024年最新台湾證券公司/證券商公司排名-附手續費比較這篇文章整理了台灣證券公司的相關信息,並告訴大家應該如何選擇一家證券商,選擇台灣證券商都有哪些標準,相信一定會對大家有所幫助。
    作者  Mitrade 分析師
    這篇文章整理了台灣證券公司的相關信息,並告訴大家應該如何選擇一家證券商,選擇台灣證券商都有哪些標準,相信一定會對大家有所幫助。
    placeholder
    什麼是龐氏騙局?龐氏詐騙伎倆有哪些?龐氏騙局是什麽?有哪些典型的詐騙手段?如何才能避免被騙?
    作者  Mitrade 分析師
    龐氏騙局是什麽?有哪些典型的詐騙手段?如何才能避免被騙?
    placeholder
    槓桿何謂?開槓桿什麼意思?高槓桿投資工具有哪些?槓桿交易是一種常見的投資策略,其中融資融券和當沖交易居於主流地位。
    作者  Mitrade 分析師
    槓桿交易是一種常見的投資策略,其中融資融券和當沖交易居於主流地位。