近日股價累漲近30%，樂道L90將撐起蔚來的未來？

資本市場近期對蔚來(09866.HK)(NIO.US)重拾熱情，美東時間週四，其美股股價大漲7.06%，突破今年3月21日以來的收盤新高。

7月18日，蔚來H股也實現強勁上漲，截至發稿漲幅為4.62%，領漲港股汽車整車板塊，同樣刷新近4個月的新高。而自7月9日以來，其H股股價累計漲幅已接近30%。

刺激蔚來股價大漲的原因，源於蔚來一款重磅純電SUV——樂道L90的面世。

承擔提振蔚來銷量的重任？

7月10日，蔚來旗下品牌樂道的第二款車型L90正式開啓預售。

資料顯示，樂道L90定位家庭智能純電大三排SUV，整車購買預售價為27.99萬元人民幣起，採用電池租用服務（BaaS）後更是低至19.39萬元起。

和其他品牌的大型SUV相比，樂道L90的優點較為全面，比如空間大、外觀大體挺拔、内飾豪華、屏幕多、智能駕駛等等。

根據蔚來的宣傳，樂道L90有著卓越的空間設計，前後都能裝行李，擁有240L智能電動前備艙，儲物能力超越同級。這對多孩家庭或長途出行用戶來說具備實際吸引力。

智能繫統方面，該車型配備了面向大家庭的AI旗艦智能繫統，整合智能座艙、輔助駕駛、整車控製和智能互聯。

續航方面，樂道L90 CLTC工況續航里程達605km。

為實現戰略下沉，覆蓋20-30萬家庭市場，蔚來在2024年推出了定位於家庭用車市場的樂道品牌。樂道的第一款車L60於去年5月發佈，蔚來創始人李斌近日表示，該車型累計交付量52623輛，在20-30萬純電SUV市場位居前三名。

樂道L90對於蔚來的發展亦具有重要意義。蔚來2025年的目標，是實現月銷5萬輛並在第四季度實現盈利，而L90作為蔚來寄予厚望的新主力車型，承擔著提振蔚來銷量的重任。

蔚來耗費大量真金白銀佈局換電賽道，依託蔚來在全國佈局的3400+座換電站，樂道L90成為蔚來推動「純電+換電」在家用市場普及的重要車型，同時挑戰行業增程競品(如理想L9和問界M7)。

市場對樂道L90表現看法不一

面對小鵬(09868.HK)、零跑(09863.HK)等同行持續大幅增長的交付量，蔚來的市場銷量已大不如前。

今年6月，蔚來汽車總銷量僅為24925輛，同比增幅為17.5%，考慮到售價低於主品牌蔚來的樂道L60銷量處於快速上坡階段，可以看出其整體增長動能仍顯乏力。

在換電站網絡加持下，L90能否在中端純電SUV賽道殺出一條血路，拉動蔚來銷量重回高增長軌道，成為市場討論的焦點。

交銀國際在研報中表示，蔚來錯位競爭策略更彰顯市場野心：27.99萬元起售價低於尺寸相近的問界M9純電版，較小米YU7更具空間優勢，以性能、配置、價格的多維競爭力衝擊家庭SUV市場。

該行認為，隨著7月底上市與8月交付開啓，樂道L90有望成為純電大型SUV的破局者，以技術、空間與價格的平衡之道，為家庭出行帶來全新解法。

大摩也對樂道L90給予了高度評價，認為其車内空間與配置規格更優越，尤其是如果正式售價低於預售價，將在30萬元人民幣以下的車款中極具競爭力。

樂道L90承擔著打開大眾市場的重任，但需注意的是，其依賴的換電網絡在三四線城市覆蓋率較低，最後可能形成「一線城市熱銷-下沉市場遇冷」的割裂局面。因此，樂道L90想真正跑量，不僅要讓換電站「夠多」，更要讓體驗「夠穩」。

此外，樂道L90的上市將直面理想(02015.HK)、問界、小米(01810.HK）、特斯拉(TSLA.US)等品牌的激烈競爭，尤其是大六座純電SUV這一細分市場的爭奪戰。

例如，理想首款純電SUV車型i8已正式開啓預訂，正式售價將在7月29日公佈，若該車型定價下探至30萬左右，可能分流部分預算較高的用戶；問界M8純電版也將於8月上市，主打高端智能SUV市場，若問界M8純電版定價更具競爭力，可能擠壓樂道L90的高配市場。

總結

對於蔚來而言，樂道L90既是一次向大眾市場突圍的豪賭，也是對其體繫能力的終極考驗。

資本市場用股價投票表達了短期期待，但長期來看，能否將技術優勢轉化為可持續的銷量增長，仍需觀察消費者是否願意為「換電」這個差異化故事買單。在新能源賽道愈發擁擠的當下，蔚來需要證明的不僅是產品力，更是活下去的韌性。