新消費股繼續嗨漲！上美股份、毛戈平表現突出

6月23日，港股新消費概念股繼續活躍，美容護理方向領漲。

截至收盤，美麗田園醫療健康（02373.HK）大漲19.82%，上美股份（02145.HK）漲8.53%，毛戈平（01318.HK）漲7.56%，老鋪黃金（06181.HK）漲7.18%，蜜雪集團（02097.HK）漲3.4%。

今年以來，新消費無疑是港股市場最耀眼的明星賽道。截至6月23日，新消費概念指數年内累計漲幅達64.15%，大幅跑赢恒生指數（18.09%）及恒生科技指數（16.09%）。

市場分析稱，在悅己消費理念深化的背景下,「情緒價值」打開消費新空間。在二級市場，新消費概念也成為資金在不確定性中追逐稀缺高增長資產的「避風港」。

從消息面看，今日美妝消費股漲勢突出並非偶然，而是多重利好共振的結果。

在宏觀層面，據國家統計局數據，今年5月份，消費市場總體呈現平穩發展態勢，當月社會消費品零售總額4.13萬億元，同比增長6.4%，增速比上月加快1.3個百分點，為2024年以來月度最快增速。

中國國際經濟交流中心副理事長王一鳴在6月21日舉辦的2025年CMF中期論壇上指出，5月社零回升的背後，是消費品「以舊換新」政策支撐起了重要作用，但隨著政策邊際效應遞減，耐用消費品較長使用週期等情況，後續消費端還會存在一定壓力。他認為，下一步更好地提振消費，需要有更多的政策工具。

另外，2025年「618大促」戰報顯示，美妝消費數據靓麗，國貨品牌集體突圍。這一成績不僅驗證了消費復蘇趨勢，更支撐著上美股份、毛戈平等美妝標的估值上升。

據青眼情報數據，四大電商平台(淘繫、京東、抖音、快手)618全週期美妝成交額為659.09億元，同比增長超10%。分平台來看，淘繫全週期GMV佔比41.3%，同比增長11.1%；抖音、京東、快手分别佔35.7%、14.8%、8.2%。

分品牌看，今年618，各大國貨美妝品牌跑出「加速度」。其中，在港股受到投資者追捧的毛戈平，上演了一出黑馬的好戲，其618期間在天貓平台增長約70%，令人刮目相看。

華西證券研報也顯示，2025年618抖音彩妝類目品牌榜TOP10中，共有8個國貨品牌，毛戈平排名提升了9名升至第二。

珀萊雅和韓束繼續霸榜天貓和抖音，分别登上天貓、抖音618美妝全週期榜單TOP1。據上美股份（韓束母公司）618戰報顯示，韓束天貓銷售額同比增長46%，京東、唯品會、拼多多銷售額分别同比增長81%、40%、229%，X肽繫列總銷售額過億，Newpage銷售額同增106%。

在這場國貨美妝的狂歡中，可以看到，中國品牌的正崛起，及消費者對本土品牌的認可。

展望後市，多機構集體唱多美妝賽道。

國泰海通研報稱，看好美護板塊引領新消費，重點推薦三大主線，分别為品牌驅動的高端國貨毛戈平；重組膠原賽道錦波生物、巨子生物、丸美股份；多品牌擴張的上美股份、珀萊雅、上海家化。

東吳證券建議關注618勢頭向上、具備新品及新品牌催化的上美股份等，以及估值逐漸落於擊球區的毛戈平、珀萊雅、巨子生物等。