【財華洞察】港股IPO市場熱度延續，投行紛紛看好2025年表現

進入2025年，港股IPO市場延續了2024年12月的良好趨勢，迎來了更多的企業奔赴港股市場。

在遞表（包括重新遞表）的企業中，不乏恒瑞醫藥（600276.SH）、蜜雪冰城、老鄉雞等知名企業。

甚至，就連全球領先的電池制造商寧德時代（300750.SZ）官宣赴港上市的計劃。

此外，港股市場不斷出現千倍超額認購的現象。

這些利好，無疑為港股注入了新的活力，亦吸引了更多的投資者的加入。

新年迎「開門紅」

港股IPO市場在2025年開年便迎來了「開門紅」。

1月1日至13日，累計有7家企業成功登陸港股市場，相較於上年同期的5家增加了2家。

這些企業涵蓋了醫療保健、休閑用品、商業銀行等多個行業，展現了港股市場多元化的特點。

Wind數據統計，這7家企業IPO累計募資近53億港元，平均募資約7.6億港元。

同花順數據顯示，該7只股票中有4只上市首日錄得上漲，其中「中國版樂高」佈魯可(00325.HK)股價上市首日上漲逾40%。

招股認購方面，投資者打新熱情不減。

除宜賓銀行(02596.HK)外，其於企業均獲得超額認購。

其中，佈魯可被投資者瘋狂申購，公司融資申購額超過8700億港元，申購倍數更是達到6035.54倍，遠超2024年港股新股「凍資王」毛戈平(01318.HK)當時的認購總額。

遞表企業方面，多家企業趕在開年之際衝刺港股市場。

截至1月13日，合計有13家企業向港交所遞交了招股書。其中，蜜雪冰城、老鄉雞和微醫控股等企業都是重復遞表。在A股上市的恒瑞醫藥則是首次遞表，若成功上市，恒瑞醫藥將成為又一家「A+H」的醫藥公司。

A股上市公司赴香港上市正成為趨勢。

在2024年，有三家A股公司成功登陸港股市場，分别是美的集團(00300.HK)(000333.SZ)、龍蟠科技(02465.HK)(603906.SH)及順豐控股(06936.HK)(002352.SZ)。

預計在2025年，在政策的推動下，將會有更多A股上市公司選擇香港二次上市，為港股市場帶來更多的優質資產和資金。

2025年值得期待

為了吸引更多的優質企業赴港上市，港交所近些年來持續進行上市制度改革，不斷優化上市環境。

過去幾年，香港上市條例逐步修訂，包括推出《上市規則》第18C章、下調特專科技公司上市時的市值門檻以及優化新上市申請審批流程等，這些舉措有利於不同類型公司在香港上市集資，為企業的融資提供了更多的便利和機會。

此外，港交所還積極探討與不同海外交易所合作，有望吸引海外已上市公司在香港作雙重上市或第二上市，或是分拆其中國或亞洲業務在香港上市。

另一方面，中國證監會也推出了加強香港金融市場的措施，進一步加大和有關部門的溝通協調力度，支持符合條件的内地行業龍頭企業赴港上市融資，為港股市場的發展提供了有力的政策支持。

在此背景下，不少投行對2025年港股IPO市場持樂觀態度。

德勤中國近日表示，精簡新上市申請流程審批時間表和與香港資本市場優化合作的措施將會鼓勵更多A股發行人和内地龍頭企業來港上市。這會為香港市場帶來巨大的優勢和機遇，按市值來計算，目前排名前500的A股公司中，只有約三分之一已在港股上市。

展望2025年，德勤中國預測A股發行人、内地龍頭企業、在美上市的中概股和海外公司將會推動香港新股市場。市場全年將會錄得大約80只新股融資1,300至1,500億港元。科技、醫療及醫藥和消費行業仍將會是新股市場的引擎。

羅兵鹹永道預計，將來會有更多這類新經濟企業來港上市集資，令香港上市公司的種類更多元化。

羅兵鹹永道認為，港股IPO市場在2025年可繼續保持升勢，預計2025全年將有約70至80家企業於香港上市，當中涉及多家大型公司準備上市，籌資金額介乎1,300億至1,600億港元。人工智能、資訊科技及電訊服務、電動能源和零售、消費品及服務相關的行業板塊將會是市場焦點。

從目前排隊企業的情況來看，港股新股市場「後備軍」充足。

據Wind統計，截至目前，有多達86家公司正在港股排隊上市，當中以生物醫藥以及軟件與服務行業的企業居多。這些企業的陸續上市將進一步豐富港股市場的行業結構，提升市場的整體競爭力和吸引力。