【百強透視】前九個月盈利翻倍，廣合科技（01989.HK）股價重挫？

截至10月12日發稿，廣合科技（01989.HK）報價94.7港元，大幅下挫8.41%，總市值447.7億港元。

公司深耕服務器高速PCB賽道，在國內算力服務器PCB廠商中排名靠前，深度受益於全球AI基建資本開支浪潮。

公司最新發佈前三季度盈喜公告，預計2026年前9個月歸母淨利潤14.5億元-15億元，同比大增100.33%-107.23%；扣非淨利潤14.2億元-14.7億元，同比增幅101.84%-108.94%，業績翻倍，算力需求拉動產品量價齊升是核心驅動力。

業務層面，公司服務器PCB收入占比較高，產品覆蓋通用服務器、AI服務器、交換機、加速卡等算力硬件，客戶覆蓋全球頭部伺服器廠商中的大部分。公司海外業務增長強勁，海外訂單成為增長核心引擎。

產能端，公司構建廣州、黃石、泰國三地四廠格局，泰國工廠已完成頭部客戶認證並實現盈利，海外產能逐步釋放，規避地緣供應鏈風險；港股IPO募集資金主要投向泰國基地二期、廣州產線自動化升級與高速PCB研發，佈局PCIe6.0高階PCB產品，預計小批量出貨落地，為後續增長儲備技術產能。

然而，即便業績不俗，公司股價仍下挫，資本市場的投資者用腳投票。

展望後市，有樂觀的機構認為，AI算力資本開支持續，高層數高速PCB價值量顯著高於傳統PCB，行業景氣週期延續，公司產品結構持續向高附加值產品升級，毛利率持續抬升，業績兌現能力強，公司連續財報高增長便是佐證，另外公司A＋H雙平台融資渠道暢通，能夠支撐持續的資本開支。

但也有謹慎的觀點認為，PCB屬於資本密集型行業，持續擴產帶來大額資本開支，若後續AI資本開支放緩，行業將出現產能過剩，價格競爭加劇，毛利率存在下行壓力。這或許是股價疲軟因素之一。

值得一提的是，作為國內算力PCB賽道的標桿企業，廣合科技能否獲得港股100強研究中心認可，入圍本屆港股100強候選名單，同樣值得市場持續跟蹤。

港股100強評選活動自2012年舉辦以來，始終以科學的評價標準評選香港主板最具投資價值的上市公司，已成為香港資本市場價值標桿。目前，第十三屆港股100強評選活動已正式啟動，擬將於2026年11月26日在香港會展中心舉行頒獎盛典。更多評選信息及報名方式，請關注港股100強官方網站。