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WTI原油六連漲、黃金、美債齊走強，市場信號如何解讀？
週四（10月15日）WTI原油上漲2.5%，最高觸及98.3美元，逼近100關口。與此同時，黃金、美債齊齊走強，其中黃金大漲超70美元，最高觸及4177；10年期美債殖利率跌16個基點最低至5.039%，這與此前國際油價走高，推升美債殖利率並打壓黃金的邏輯相違背。
究其原因，本周公佈美國9月CPI、PPI均高於預期。其中週三（10月14日）公佈的美國9月消費者價格指數（CPI）同比上漲3.7%，為五個月來最大漲幅。週四（10月15日）公佈的美國9月份生產物價指數（PPI）按月升幅由8月的0.5%加速至1.3%，遠高預期的0.6%；核心PPI按月升幅由8月的0.2%加快至0.7%。
強勁的通脹數據引發市場對聯准會加速收緊貨幣政策的擔憂，儘管市場仍押注聯准會或於10月會議暫停升息，但貨幣市場預計聯准會將延續緊縮週期至明年，估計明年3月第三次加息。
與此同時，週三（10月14日）CoreWeave債券殖利率飆至16%，五年期CDS隱含違約概率達63%，與雷曼破產前水準相當，直接威脅由其租金支撐的141億數據中心垃圾債。德銀認為，更危險的是甲骨文——BBB評級懸於投資級末端，CDS兩日暴漲36基點，一旦降級將觸發機構強制拋售，危機將從垃圾債蔓延至投資級市場腹地。這導致投資者對人工智慧(AI)基礎設施投資背後的債務風險的擔憂顯著升溫，資金湧入黃金、美債尋求避險。而反映人工智慧行情的費城半導體指數則錄得連續七日下跌。
展望後市，鑒於10年期美債殖利率或透過房貸、汽車貸款、企業投資與生活成本傳導至選民身上，成為中期選舉的重要政治風險。不排除美債、黃金開啟階段性上漲。
但對於反彈空間而言，投資者需從聯准會政策路徑、能源價格、財政赤字以及海外投資者需求四個方面考量。若在此過程中美國經濟衰退風險加劇，不排除10年期美債殖利率擊穿5%心理關口，並進一步回落考驗4.75%水準甚至4.3%水準。
10年期美債殖利率周線圖：
圖片來源於：tradingview
傑富瑞（Jefferies）在最新行業報告中表示，短期金價走弱恰恰是入場機會，黃金長期前景依舊向好，預計明年金價上行。分析師表示，即便短期利率壓力存在，黃金韌性猶在，重申2027年金價目標5000美元/盎司。該機構判斷，美國無法長期承受大幅走高的收益率，短期金價波動，恰恰為優質黃金上市公司創造良好的佈局窗口。
傑富瑞指出，美國年度財政赤字約2萬億美元，占GDP比重約6%，每年國債利息支出已經突破1萬億美元。持續擴大的財政壓力，最終可能倒逼政策制定者採取措施控制融資成本，從而營造有利於黃金的市場環境。
黃金技術分析：突破4220美元有望開啟反彈，下方關注4100美元支持
黃金日線圖：
圖片來源於：tradingview
日線圖顯示，黃金在持穩4100美元後再度上攻4200美元水準，儘管整體尚未擺脫4100-4200美元區間整理。但市場看漲意願持續增強。若黃金後續進一步突破4220美元，後市料將進一步反彈挑戰4300美元甚至4500美元水準。
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