【百強透視】增收不增利！福耀玻璃A、H股卻聯袂走強

8月19日，全球汽車玻璃龍頭福耀玻璃A、H股雙雙拉升。截至發稿，A股的福耀玻璃（600660.SH）股價上漲2.92%，報57.24元/股；港股的福耀玻璃(03606.HK)表現同樣活躍，漲幅為2.47%，報58.15港元/股。

消息面，8月18日盤後，福耀玻璃發布2026年上半年業績報告。在國內整車市場整體偏弱、行業價格戰持續的背景下，公司營收依舊實現穩健增長。受大額匯兌損失拖累，公司賬面利潤同比回落，但剔除匯率擾動後，主業盈利實現正向增長，經營韌性凸顯。

與此同時，福耀玻璃維持高分紅傳統，擬派發中期股息每股1.00元，合計分紅約26.10億元，持續回饋股東。

具體來看，2026年上半年，福耀玻璃實現收入219.71億元（單位人民幣，下同），同比增長2.44%；歸母期間利潤39.70億元，同比下降17.37%；扣非淨利潤38.79億元，同比下滑17.58%。

不過，公司整體毛利率依舊穩步提升，達38.33%，同比增加1.74個百分點，產品盈利結構持續優化。

本次利潤下滑並非主業走弱，核心源於匯兌損益的大幅波動：上半年錄得匯兌損失8.03億元，而2025年同期為匯兌收益6.02億元，一正一負合計影響利潤超14億元；剔除匯兌擾動之後，集團利潤總額同比實際增長4.78%，主業盈利能力保持向上。

此外，國內整車市場景氣偏弱，整車廠價格戰壓力傳導，一定程度上也壓製了賬面的利潤表現。

分業務看，汽車玻璃收入202.70億元，同比增長3.75%，毛利率提升到32.02%。浮法玻璃收入31.61億元，同比增長2.11%，毛利率提升到40.93%，自供浮法玻璃有效對沖原材料波動風險。

上半年內，智能天幕、可調光、HUD抬頭顯示等高附加值產品占比同比提升8.03個百分點，成為拉動毛利率上行的核心動力。

市場分析認為，福耀玻璃本次中期業績充分彰顯全球龍頭經營韌性。在行業偏弱、匯率承壓的雙重壓力下，公司依舊實現營收正增長、主業盈利提升、毛利率改善，基本面紮實。高附加值智能玻璃產品持續放量，打破傳統汽車玻璃增長天花板；海外產能持續落地帶動全球市佔率提升，疊加持續穩定的高分紅政策，構築公司極強的估值安全墊。

往後看，市場將重點跟蹤福耀玻璃正式財報的高附加值產品銷售占比、海外業務盈利水平、原材料成本變化、匯兌後續影響，上述指標將直接決定福耀玻璃後續估值中樞走向。

另值得關注的是，第十三屆「港股100強」評選籌備工作已全面啟動，候選申報通道同步開放。作為全球汽車玻璃絕對龍頭、港股製造業核心標桿企業，福耀玻璃具備穩健經營能力、持續技術迭代實力與成熟全球化布局。其能否成功斬獲評委會認可、入圍本屆港股100強候選榜單，值得投資者持續關注。