SpaceX 2030年營收目標破兆？馬斯克成長預期大幅領先華爾街

TradingKey - 伊隆·馬斯克在 SpaceX（SPEX）登陸那斯達克僅僅兩天之後，就迫不及待地為這家火箭公司畫出了一條令人瞠目的增長曲線。

他在自己的社群媒體平台 X 上回應財經評論員 Jon Erlichman 時寫道，如果到 2030 年 SpaceX 的營業收入沒有突破 1 兆美元大關，他反而會感到驚訝。

兩兆估值背後的獲利隱憂

就在兩天前，SpaceX 剛剛以每股 135 美元的價格完成史上最大規模的首次公開募股，募集資金約 750 億美元，上市首日股價便飆升約 19%，將公司整體估值推升至超過 2 兆美元的天量級別，一舉成為美國第六大上市公司，同時也把馬斯克本人送上了全球首位兆元富豪的寶座。

他透過雙重股權結構牢牢掌控著 82.4% 的表決權，這意味著這艘航太巨艦的航向幾乎完全繫於他一人的判斷之上。

不過與博通、亞馬遜等市值規模相近的科技巨頭相比，SpaceX 當前的獲利能力仍存在顯著差距。

從最新的財務數據來看，公司在 2025 年的營收雖然從上一年度的 140.2 億美元大幅成長至 186.7 億美元，增幅接近 33%，但其淨利卻出現了戲劇性的反轉，由前一年的獲利 7.91 億美元轉為淨虧損 49.4 億美元。這種營收成長但獲利縮減的局面引發了部分華爾街分析師的擔憂。

更為關鍵的是，要在五年內實現營收成長 53 倍，意味著公司必須保持一種前所未有的爆發式成長態勢，這在人類商業史上任何同等規模的企業中都是從未實現過的。

回顧更早的軌跡，2023 年 SpaceX 的營收還只有大約 100 億美元，雖然爬坡的斜率確實陡峭，但遠未到垂直起飛的程度。

儘管馬斯克過去在可重複使用火箭、電動車普及以及衛星網路等領域曾多次打破外界質疑並兌現承諾，但此次的兆元目標無疑是一個難度呈指數級上升的超級挑戰。

華爾街預測與兆元目標的鴻溝

面對馬斯克的樂觀預期，華爾街主流金融機構的測算則顯得相對保守。

作為此次 IPO 主承銷商之一的摩根士丹利，在 6 月 4 日向核心投資者分享的內部分析中預計，SpaceX 到 2030 年的營收約為 3300 億美元，其中大約 1900 億美元來自人工智慧基礎設施板塊，而該板塊在 2025 年僅貢獻了 32 億美元收入，卻錄得 64 億美元虧損。

高盛的預測相對樂觀一些，給出的總營收數字約為 4740 億美元，其團隊認為 AI 相關業務到 2030 年將增長近 100 倍，達到約 3220 億美元。

Evercore ISI 的分析師則預計 2030 年總營收為 4860 億美元，其中 AI 部門貢獻 3310 億美元，到 2031 年 AI 業務收入佔比將從目前的不足兩成飆升至 74%，而太空業務的佔比將萎縮至 1%。

即便是最激進的投行預測，也不過是馬斯克兆級目標的一半左右。