紙價延續漲勢！玖龍紙業大漲8.8%，2026紙業股回暖？

1月7日，港股紙業股走勢強勁，截至發稿，玖龍紙業（02689.HK）大漲8.8%刷新階段新高，理文造紙（02314.HK）漲5.88%，晨鳴紙業（01812.HK）亦跟漲。

消息面，據媒體報道，玖龍紙業泉州基地自2026年1月5日起所有牛卡、瓦楞紙價格上調RMB50元/噸。玖龍紙業東莞基地自2026年1月4日起再生牛卡價格上調RMB/HKD50元/噸(USD7/噸)。

值得注意的是，玖龍紙業此前在2025年10月至12月期間，其多個基地（如沈陽、天津、河北等）也多次上調牛卡紙和瓦楞紙價格，幅度為‌30-50元/噸‌，顯示行業價格調整的持續性。

此外，博匯紙業（600966.SH）和萬國紙業等多家紙企亦相繼發佈漲價函，宣佈旗下白卡紙產品價格統一上調。

分析人士表示，目前紙漿市場供需緊平衡態勢，產業鏈去庫力度顯著。成本端對行業漲價行為構成支撐。此外，多家大型紙企未來將主動減產或放緩擴產節奏，行業新增產能壓力明顯減輕，行業「反內卷」進入深化階段，也構成實質性利好。

值得關注的是，由於造紙行業對進口紙漿等原材料依賴度較高，而近期人民幣升值直接增強購買力，也降低了紙企原料的採購成本。

大同證券分析認為，當前造紙行業迎來「供給優化+成本支撐+政策護航」三重利好。需求端消費溫和修復，包裝紙需求具備韌性；供給端減產與產能收尾改善供需格局。

展望後市，中金發佈研報稱，造紙產業鏈目前呈現「資源端高度集中，加工端分散博弈」特徵，紙漿作為稀缺禀賦資源品、掌握強定價權。當前中國紙企已步入存量博弈成熟期，單純靠資本開支驅動的增長難以為繼，戰略核心已轉向利用自有纖維對衝金融屬性強的漿價波動。繼續看好2026年「林漿紙一體化」龍頭表現，在資源約束與成本波動下，一體化是實現成本對衝與資源重估的核心。建議聚焦具備高纖維自給率、擁有資源壁壘的「價值整合者」。