港股醫藥板塊活躍，機構看好2026年布局機遇

1月5日，港股醫藥板塊集體活躍，截至發稿，歌禮製藥-B(01672.HK)漲7.99%，科倫博泰生物-B(06990.HK)漲7.79%，雲頂新耀(01952.HK)、信達生物(01801.HK)、三生製藥(01530.HK)均大漲。

消息面上，近日，國家藥監局官方微信公號發文稱，2025年我國已批准上市的創新藥達76個，大幅超過2024年全年48個，創歷史新高。此外，2025年我國創新藥對外授權交易總金額超過1300億美元，授權交易數量超過150筆，同樣創歷史新高。

此外，第44屆J.P.摩根醫療健康大會（JPM）將於今年1月12日至15日在舊金山舉行，作為全球醫療健康領域規模最大、影響力最強的行業盛會之一，預計將吸引超過8000名參與者。大會為全球藥企、生物科技公司與投資機構提供了展示前沿數據、對接資本與洽談戰略合作的平台。這無疑也提振了港股醫藥板塊的人氣。

中信建投證券認為，國內上市藥企正迎來創新收穫期，呈現自主研發+海外BD雙輪驅動格局。整體看，中國藥企從單一市場驅動轉向全球價值創造，JPM大會將成為展示臨床數據、洽談海外合作的核心舞台。

值得注意的是，不少機構對今年生物醫藥板塊仍較為樂觀。太平洋證券表示，展望2026年，我們認為醫藥行業已進入創新兌現與全球布局的關鍵階段，投資邏輯應從此前的預期驅動，轉向對臨床數據、商業化進展和出海成果的緊密跟蹤與驗證，投資機會亦將集中於真正具備全球競爭力的創新型企業。

招商證券亦發布研報稱，2026年醫藥板塊在創新出海持續兌現、醫療內需分化的產業趨勢下，有望出現結構行情。創新藥產業鏈仍是主線，除觀察二代IO、減重、ADC板塊的臨床數據外，尤其關注小核酸技術方向的加速發展；同時關注CXO、上遊、原料藥中具備景氣度與業績兌現的公司。此外，院內外醫療需求有望溫和復甦，關注醫療器械板塊的業績改善與海外放量，及服務、藥房、中藥的個股機會。