【IPO追蹤】高端國貨護膚品林清軒開啓招股，下一個毛戈平？

2024年末，聚焦於高端國貨美妝護膚賽道的毛戈平（01318.HK）在登陸港股後，迎來連續大漲，一時間成為了市場明星。

而在2025年末，港股市場迎來「六箭齊發」——林清軒（02657.HK）、五一視界（06651.HK）、英矽智能（03696.HK）、迅策（03317.HK）、卧安機器人（06600.HK）、美聯股份（02671.HK）於12月18日同日啓動招股。

其中，林清軒同樣深耕高端國貨美妝護膚市場，其招股情況也引起了一些投資者的關注。

根據相關公告，林清軒的招股期為12月18日至23日，預期將於12月30日上市。

此次林清軒擬全球發售約1396.645萬股H股（視乎超額配股權行使與否而定），採用B機製發行。其中香港公開發售139.665萬股，佔約10%，國際發售1256.98萬股，佔約90%，另有約15%超額配股權。

發售價為每股77.77港元，假設超額配股權未獲行使，預期募集資金淨額為約9.97億港元。

林清軒每手50股，入場費為3927.72港元，甲乙組共有27933手，中簽率可能較高。

公告還披露，林清軒擬將募資淨額用於下述用途：約20.0%將用於品牌價值塑造與傳播；約20.0%將用於提升全渠道銷售網絡的深化構建等；約15.0%將用於加強生產及供應鏈能力；約15.0%將用於技術研發及產品組合開拓；約15.0%將用於内生孵化與外延並購雙輪驅動，打造品牌矩陣；約5.0%將用於運營及信息基礎設施數字化、智能化建設，包括（i）升級ERP繫統及研發管理繫統，整合跨部門業務平台，完善數字化管理體繫；（ii）提升線下門店的數據驅動營運能力；（iii）建設高性能雲服務平台，配備智能數據存儲分析工具，夯實IT基礎設施；約10.0%將用於營運資金及一般公司用途。

值得一提的是，林清軒此次的發行也獲得了多家基石投資者的支持，包括富達基金、SS Capital、大家人壽等。在滿足相關條件後，基石投資者或其指定實體認購總金額為6200萬美元的首次公開募股。

根據資料，林清軒是中國高端國貨護膚品牌，聚焦抗皺緊致類護膚品市場，通過旗艦品牌林清軒提供全繫列高端護膚改善方案，包括精華油、面霜、爽膚水及乳液、精華液、面膜及防曬霜，旨在支持自清潔及爽膚至保濕及針對性護膚的全套護膚流程。截至2025年6月30日，林清軒提供230個SKU。

根據灼識咨詢的資料，按全渠道銷售的總零售額計，林清軒的山茶花精華油自2014年以來連續11年於所有面部精華油產品中位居全國榜首。

業績方面，2022年至2024年及2025年上半年，林清軒實現收入6.91億元（人民幣，下同）、8.05億元、12.10億元和10.52億元；同期淨利潤分别為-593.1萬元、8451.8萬元、1.87億元和1.82億元；同期經調整淨利潤分别為-365.5萬元、8845.8萬元、2億元、2.01億元。

總的來看，近年林清軒的業績迎來快速增長，2025年上半年的表現尤其出色。

有關林清軒的更多深度解讀，可查閱此前財華社報道：《一圖解碼：國貨護膚品林清軒 年入12億赴港IPO  下一個毛戈平？》。