歐洲央行能否阻止歐元/美元匯率上漲？ – 德國商業銀行

最近，歐洲央行（ECB）管理委員會的幾位成員對歐元（EUR）的強勢表示擔憂。這標誌著央行行長們的新語氣。畢竟，不久前，歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德幾乎對單一貨幣的發展感到高興，這反映了對歐元區經濟日益增強的信心等。但目前，貨幣觀察者對歐元的升值並不那麼滿意。歐洲央行副行長德·金多斯甚至提到了個具體的匯率水平：根據德國商業銀行外匯和大宗商品研究主管阮氏蘭的說法，EUR/USD匯率超過1.20的水平將是"有問題的"。

歐洲央行無法阻止歐元升破1.20

"當然，歐洲央行並不追求特定的匯率目標，因為這將違反G20關於匯率政策的協議。德·金多斯所指的並不是匯率本身的水平，而是匯率達到這一水平的速度。主要是快速和明顯的匯率波動可能會損害企業的規劃安全，因此對實際經濟變得相關。到目前為止，自2月份的低點以來，貿易加權的歐元匯率已上漲超過7%。在如此短的時間內，這確實是一個顯著的變動。在其最新的預測中，歐洲央行預計其首選指標的平均值僅略有上升。如果升值趨勢持續，歐洲央行將不得不調整其預測，即假設通脹將更加溫和。這反過來又為更具擴張性的貨幣政策打開了空間。"

"德·金多斯通過提到1.20的水平劃定了一條相當明確的底線。問題在於，限制往往會被測試。因此，如果EUR/USD很快突破這一水平，市場將熱切期待歐洲央行的反應。如果它保持不作為，歐元可能會更強勁地升值。如果它因此降低利率（考慮到G20協議，外匯市場干預被排除在外），這可能會在初期減緩升值，但不太可能導致對美元的顯著貶值。畢竟，大家都知道它不能無限期地降低基準利率。"

"然而，主要問題在於，EUR/USD匯率的上漲並不是由於美國和歐元區之間貨幣政策的差異，而主要是由於對美元有害的美國政策。EUR/USD匯率將上漲到何種程度在很大程度上取決於白宮某些人的想法。不幸的是，拉加德和她的同事對此沒有影響。因此，我懷疑他們能否阻止匯率升破1.20——至少如果這是由美元疲軟推動的話。"