美聯儲：鮑威爾的政策難題 – 瑞銀

52位受訪經濟學家中有52位預計今天歐洲央行將降息25個基點。"這麼多經濟學家怎麼可能都錯？"瑞銀經濟學家保羅-多諾萬問道。

美國經濟受到增長和通脹不確定性的困擾

"美國總統特朗普在批評美聯儲未降息後可能會變得更加憤怒。美聯儲主席鮑威爾堅持數據依賴，確實增加了政策失誤的風險（政策存在滯後效應，而即時數據越來越不可靠）。雖然數據依賴通常是一個糟糕的選擇，但現在可能別無選擇。根據昨天的《褐皮書》，美國經濟受到增長和通脹不確定性的困擾。"

"美國第一季度的生產力數據並未對市場產生影響。實際生產力對長期趨勢增長至關重要。技術應該能提升生產力，但也增加了對未來的恐懼。這促使替罪羊經濟學——害怕的民眾將自己的不安全感歸咎於他人。最近地位改善的群體（例如LGBTQ+群體）和外國人是傳統的替罪羊。由此產生的偏見政治削弱了長期增長。我們如何使用技術才是真正重要的，這需要合適的人、合適的工作和合適的時機。隨機的移民禁令、對LGBTQ+人群的攻擊以及經濟民族主義都削弱了趨勢增長。"

"德國4月份的工廠訂單強於市場共識預期，但這一系列數據波動性極大，因此共識範圍很廣。"