中國：無協議的藝術 – ABN AMRO
來源 Fxstreet
在4月份美中貿易戰急劇升級後，對美國的直接出口衝擊即將來臨。電子產品的豁免、貿易規避/重新定向以及更多支持將緩解這一衝擊。荷蘭國際集團（ABN AMRO）的經濟學家指出，我們將2025/2026年的年度增長預測下調至4.1%（從4.3%）和3.9%（從4.2%）。
關稅戰爭加深，美中互相攻擊
"自4月2日的‘美國解放日’以來，美中關稅戰爭升級，美國對來自中國的進口徵收145%的關稅（反之亦然為125%）。多位美國官員暗示未來可能達成美中貿易協議，但到目前為止，北京似乎並沒有太大興趣配合特朗普的《交易的藝術》策略。中國將自己定位為‘房間裡的成年人’，表示將忽視進一步的美國關稅上漲，同時還使用出口限制關鍵金屬和將美國公司列入黑名單等手段。"
"北京可能覺得自己現在佔據上風，因為美國正面臨其關稅政策的宏觀和市場後果。中國也會在貿易戰中受到痛苦，但明年沒有中期選舉，因此可能具有更高的‘痛苦容忍度’。中國還通過其大量持有的美國國債對美國施加槓桿。"
"我們已經假設中國將在關稅方面被‘單獨對待’，並預測第二季度/第三季度的環比增長低於趨勢。總的來說，我們調整了季度增長預測，並將2025/26年的增長預測下調至4.1%（從4.3%）和3.9%（從4.2%）。一個主要的下行風險將來自與美國聯合對抗中國的國家。"
免責聲明：僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
推薦文章
商品風暴再度來襲，花旗稱銅價2025年第三季可能下跌10%。
台股大盤今日持續多頭格局，記憶體族群延續超級循環行情。其中，指標股南亞科（2408）表現尤為強勢，股價早盤以214.0元開出後，在多方買盤持續推動下一路走高，終場以228.5元漲停作收，單日漲幅高達9.86%，創下52週新高。從成交結構觀察，單日超過15萬張的鉅額成交量，也顯示資金正出現結構性的流向轉變。
輝達首席執行官黃仁勳在拉斯維加斯舉行的CES展會上發表講話，稱「我們今年應該會非常好」，大客戶交易以及新型人工智慧模型的日益普及，帶來了超出預期的訂單。黃仁勳暗示今年營收預期更加積極，或超5000億美元。另外，美國超微半導體公司(AMD)董事會主席兼行政總裁蘇姿豐稱目前全球算力遠遠不足，未來5年需要提升100倍。
大宗商品狂潮疊加澳洲央行升息預期，2026年澳幣匯率還有上漲空間。
回顧2025年，外資對台股整體採取調節策略，全年累計賣超5,995億元，然而聯電（2303）逆勢獲外資青睞，在近40個交易日持續買超累計張數就已達65萬張。進入2026年后，這隻股票累積的籌碼動能於今日釋放，股價跳空開高後一路上攻，最終收在漲停價54.1元，成交量擴大至23萬逾張，相較於前一交易日的4.8萬張增長逾4.7倍，股價寫下近15個月以來的高點。
