中國：無協議的藝術 – ABN AMRO
來源 Fxstreet
在4月份美中貿易戰急劇升級後，對美國的直接出口衝擊即將來臨。電子產品的豁免、貿易規避/重新定向以及更多支持將緩解這一衝擊。荷蘭國際集團（ABN AMRO）的經濟學家指出，我們將2025/2026年的年度增長預測下調至4.1%（從4.3%）和3.9%（從4.2%）。
關稅戰爭加深，美中互相攻擊
"自4月2日的‘美國解放日’以來，美中關稅戰爭升級，美國對來自中國的進口徵收145%的關稅（反之亦然為125%）。多位美國官員暗示未來可能達成美中貿易協議，但到目前為止，北京似乎並沒有太大興趣配合特朗普的《交易的藝術》策略。中國將自己定位為‘房間裡的成年人’，表示將忽視進一步的美國關稅上漲，同時還使用出口限制關鍵金屬和將美國公司列入黑名單等手段。"
"北京可能覺得自己現在佔據上風，因為美國正面臨其關稅政策的宏觀和市場後果。中國也會在貿易戰中受到痛苦，但明年沒有中期選舉，因此可能具有更高的‘痛苦容忍度’。中國還通過其大量持有的美國國債對美國施加槓桿。"
"我們已經假設中國將在關稅方面被‘單獨對待’，並預測第二季度/第三季度的環比增長低於趨勢。總的來說，我們調整了季度增長預測，並將2025/26年的增長預測下調至4.1%（從4.3%）和3.9%（從4.2%）。一個主要的下行風險將來自與美國聯合對抗中國的國家。"
免責聲明：僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
推薦文章
商品風暴再度來襲，花旗稱銅價2025年第三季可能下跌10%。
12月16日，美國將公佈政府開門後首份重要就業報告，據悉包含10月非農部分數據及11月非農完整數據。
聯準會鷹色不足，本週歐央行繼續助力歐元？日本央行升息在即，日幣匯率能否一飛沖天？
日本央行升息，不僅影響日幣匯率，也可能改變全球「套利交易」的資金流向。
有「聯准會三把手」稱號、美國紐約聯儲銀行總裁威廉斯(John Williams)稱關稅造成的通脹影響在很大程度上屬於一次性質，並稱就業市場面臨的下行風險在最近數月加重。美國週二將公佈11月份就業報告，市場預估非農業職位增加5萬個，失業率料為4.5%。摩根士丹利策略員威爾遜（Michael Wilson）指出，美國就業數據表現疲弱將增加聯准會進一步降息的機會，有利短線美股前景。
