英國經濟復甦 - 荷蘭國際集團

在經歷了去年的技術性衰退後，英國經濟在2024年迄今的表現要好得多。

英國5月經濟成長超過預期，全月成長0.4%。這是自今年年初以來一系列更好的成長數據中的最新數據。事實上，自去年12月以來，英國經濟累計成長了1.5%，這是在去年下半年經歷了適度的技術性衰退之後的顯著成果。

人們總是傾向於將這部分歸因於數據的波動性，我們非常謹慎，不會根據一兩個月的數據做出過多評論。但經過5個月的數據得出的不可避免的結論是，到目前為止，經濟在2024年的表現要好得多。可觀的實質薪資成長無疑發揮了作用，面向消費者的服務業產出在5月份成長了0.7%，儘管這些數據今年極不穩定。

結果是，在第一季成長0.7%之後，第二季整體GDP可望成長0.5-0.6。我們懷疑這種成長數字能否持續到今年下半年，但我們預計成長仍將維持在合理水準。一個重要因素是，過去升息的影響如今已基本消退;我們估計80%的抵押貸款緊縮已經過去。

這會改變英國央行的命運嗎?可能不會。政策制定者幾乎仍然只專注於服務通膨，而這項數據的最後一次發布將決定英國央行是否能在8月降息。英國央行首席經濟學家休•皮爾(Huw Pill)在昨日發表的評論中拒絕透露自己的想法，這或許並不令人意外。但除非這些通膨數據出現任何重大的意外，我們認為英國央行更傾向於開始降息，我們預計今年總共會降息三次。