英國：韌性增長前景——德意志銀行

由 Sanjay Raja 和 Maui Brennan 領導的德意志銀行研究部指出，英國（UK）經濟在 2026 年對伊朗相關能源衝擊表現出令人意外的韌性。第一季度國內生產總值（GDP）環比增長 0.6%，第二季度增長 0.4%，使英國成為七國集團（G7）中增長最快的經濟體。通脹放緩、家庭支出強勁、企業投資穩健以及囤貨行為，都支持德意志銀行認為 2026 年 GDP 可能會超過其 1.1% 的預測。

儘管遭遇能源衝擊，增長仍超出預期

"但在 2026 年第一季度強勁表現之後，GDP 增長大幅超出預測者預期，環比增長 0.6%，第二季度 GDP 增長也同樣沒有令人失望。連續第二個季度，英國經濟增速都高於預測者預期，環比增長 0.4%。可以肯定的是，英國目前是今年迄今為止 G7 中增長最快的經濟體，經濟年化增速達到 2%。"

"而且，預測者將不得不再次上調他們的預測，圍繞 2026 年 GDP 預測的上行風險正在增加。關鍵在於，近期增長的上行不禁讓人發問：為何在伊朗能源衝擊之下，經濟仍如此有韌性？事實上，2026 年上半年家庭支出大幅增長了 0.85%。"

"從整體來看，英國 GDP 繼續表現出比許多人預期更強的韌性。夏季調查數據已經超出我們的預期，最新的 PMI 數據顯示活動正在回升（8 月初值綜合指數從 52.2 跃升至 52.5）。我們現在認為 2026 年下半年的增長預測存在更多上行空間，尤其是 2026 年第三季度。"

"強勁的基數效應，加上持續的增長動能，可能會推動 GDP 再上調 0.1 個百分點至 0.2% 環比（我們當前的預測為第三季度和第四季度 GDP 增速均為 0.1% 環比）。"

"總而言之，儘管我們預計今年 GDP 增長將維持在 1.1%，但仍存在一定的上行風險。風險傾向於未來幾個月再次上調預測。"

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