原油價格預測：布蘭特原油觸及93美元創7個月新高，花旗預警70天庫存保障線逼近

TradingKey - 布蘭特原油期貨向上觸及 93 美元 / 桶，日內漲 1.41%，創 7 月 24 日以來新高。自 8 月 5 日以來，布蘭特油價至今的漲幅已逾 20%。目前，地緣局勢再度緊張疊加全球庫存加速去化，市場對原油價格走勢的分歧正在加劇。

地緣局勢：美國對伊朗實施"歷史上最嚴厲的制裁"

美國財政部長史考特·貝森特週四表示，華盛頓將對伊朗實施「歷史上最嚴厲的制裁」。這項表態呼應了唐納·川普總統週三的威脅，即對伊朗實施毀滅性的經濟打擊。

然而，貝森特同時釋出相對緩和的訊號。他表示，隨著美國加大對伊朗的經濟施壓，不太可能恢復對伊朗的大規模軍事行動。他指出，鑑於華盛頓目前依賴制裁而非武力來對付伊朗，油價應該會走低。

外交失敗正被重新計入油價

Rystad Energy 石油市場分析副總裁 Janiv Shah 表示：「由於這場衝突在外交上沒有取得多少進展的跡象，石油市場再次將外交失敗反映在價格中。」

但他同時強調，更大的壓力其實體現在成品油領域：「由於擔心供應短缺、需求持續以及庫存緩衝不足，柴油裂解價差創下歷史新高。」

展望後市，Janiv Shah 認為：「雖然布蘭特原油價格可能會根據上述情景出現較大波動，但我們預計成品油市場將受到更顯著的影響，煉油廠產能受限和能源安全問題將使成品油裂解價差和利潤率保持在高位。」

庫存去化：花旗預警70天保障線逼近

花旗指出，美伊衝突及荷姆茲海峽中斷已導致全球可觀測庫存在 2026 年 2 月至 8 月間累計去庫存約 5.19 億桶，日均去庫存達 300 萬桶。按此速度推算，花旗對庫存保障天數給出了分層時間表。

OECD 國家最快於 2027 年底降至約 70 天；剔除中國後的全球庫存：預計於 2028 年中觸及這一水準；全球整體庫存預計在 2029 年第一季到達臨界點。

70 天保障線具有重要歷史參照意義。花旗指出，這一水準與上世紀七、八十年代第二次石油危機期間的庫存低點相當。當時，能源支出約佔 GDP 的 8%，折算為綜合到岸價格約相當於每桶 200 美元以上，而目前價格約為 120 美元左右。與此同時，柴油等精煉油品已出現局部危機跡象，市場對當前局勢的擔憂正在加劇。

原油價格預測：花旗預計布油將在明年回落至60美元

儘管短期供需偏緊，花旗的基準情境仍假設談判達成協議、荷姆茲海峽於第四季重開，並預計布蘭特原油價格屆時將在 2027 年回落至 60 美元區間。

綜合來看，當前原油價格的走向取決於兩條主線：一是地緣局勢能否從「制裁施壓」走向「外交緩和」；二是庫存去化速度能否在 70 天保障線之前得到遏制。

從布蘭特原油 K 線圖來看，價格位於 0.618 費波那契回檔位（92.37 美元）與 0.786 費波那契回檔位（約 96.19 美元）之間，尚未突破上方關鍵壓力，屬於強勢上行後的壓力確認階段。

布蘭特原油，來源：TradingView

原油自 78.11 美元附近止跌後，逐步形成高點墊高、低點墊高的上升結構，近期價格沿均線向上運行，回檔幅度相對有限，多頭仍掌握主導權。

價格目前站上 5 日均線（94.07 美元）、10 日均線（93.81 美元）、20 日均線（93.36 美元）、40 日均線（92.44 美元）和 80 日均線（90.87 美元），均線整體呈多頭排列。

若後續能夠有效突破並站穩 0.786 費波那契回檔位（約 96.19 美元），上方有望進一步突破前高（101.19 美元）附近的壓力位。

不過，當前價格已經接近前期反彈高點，如果無法有效突破，短線可能從上行轉為高位震盪，並回測 5 日均線（94.07 美元）及 10 日均線（93.81 美元）。後續需要重點觀察突破後的回測能否守住關鍵支撐。