印度盧比：印度央行被視為在岸捍衛97區間 – 法國興業銀行

法國興業銀行（Societe Generale）的庫納爾-昆杜（Kunal Kundu）和加爾文-恰（Galvin Chia）認為，印度儲備銀行（RBI）8 月份的政策結果對印度盧比（INR）而言中性。他們指出，關於 INR 和資金流動的評論減少，但也提到馬爾霍特拉行長認為 INR 並未被低估。他們預計，RBI 將捍衛 97 的境內水平，持續買入美元，並在未來幾週將 INR 維持在 94–97 區間內。

預計美元/印度盧比將繼續維持在 94–97 區間內

"總體而言，RBI 暫停政策是可以理解的，但其通脹溝通顯得過於樂觀。溫和的核心通脹表明潛在需求疲弱、定價能力有限，這降低了典型需求驅動型通脹螺旋的風險。"

"然而，印度近期的通脹風險主要並非來自需求過熱，而是來自供應衝擊、糧食種植面積缺口、能源波動、進口成本壓力以及預期升溫。RBI 在下調通脹預測的同時承認厄爾尼諾和地緣政治風險，這似乎表明其對溫和基準情景過於自信，而對周邊上行風險重視不足。"

"更平衡的評估本應保留政策耐心，但同時更強烈地警告通脹回落路徑仍然脆弱，且容易受到成本推動型衝擊的影響。儘管當前通脹前景看似可控，但未來前景仍然模糊，持續高通脹的實質性風險依然存在。此外，隨著家庭通脹預期上升，預期失控的風險仍然真實存在。在當前階段，央行的自滿令人擔憂。"

"對於外匯而言，今天的決定是中性的。與 6 月相比，關於 INR 波動和投資組合資金流的評論更少，因為持續的投資組合資金流入繼續降低外部宏觀經濟脆弱性。然而，我們仍將其置於馬爾霍特拉行長上週的評論背景下來看待，他表示 INR "並未被低估"。"

"我們認為，RBI 將繼續捍衛境內 97 水平，並在 INR 反彈時繼續積累美元。我們認為，這意味著未來幾週將形成一個大致 94–97 的交易區間。"

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