紐元：勞動力閒置緩和強勁就業數據的影響 – BBH

布朗兄弟哈里曼（BBH）的 Elias Haddad 指出，儘管強勁的第二季度就業和工資增長被勞動力供給上升和失業率走高所抵消，新西蘭元和本地收益率仍出現下滑。儘管勞動力市場明顯存在閒置，Haddad 認為，在高於目標的通脹、相對有利的增長前景以及對新西蘭儲備銀行進一步收緊政策的預期支撐下，紐元仍有望繼續小幅走高。

強勁就業數據未能消除勞動力閒置

"紐元和新西蘭收益率下滑。新西蘭穩健的第二季度就業和工資增長掩蓋了勞動力市場持續的閒置。就業人數環比增長 0.5%，高於第一季度的 0.1%，遠超市場共識和紐儲行 0.1% 的預測，而私營部門常規工資環比上漲 0.7%（市場共識 & 紐儲行：0.6%），高於第一季度的 0.5%。"

"然而，強勁的招聘被勞動力供給上升所大幅抵消（勞動參與率上升 0.2 個百分點至 70.7%），推高了失業率，並表明勞動力供給過剩。"

"失業率上升 0.2 個百分點至 5.6%（市場共識 & 紐儲行：5.4%），為 2015 年第三季度以來最高；勞動力閒置率上升 0.9 個百分點至 13.8%，為 2013 年 12 月以來最高。"

"儘管如此，紐元仍有空間繼續對大多數主要貨幣小幅走高。高於目標的通脹、更為有利的國內增長前景，以及接近紐儲行中性區間下限（2.20%-4.10%）的政策利率，都支持紐儲行進一步加息。"

"掉期曲線已計入未來十二個月累計近 100 個基點的收緊，至 3.50%。"

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