歐元區：油價驅動的通脹緩解，但歐洲央行保持警惕 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的Guntermann指出，儘管接近戰前水平的油價降低了經濟增長、通脹和利率波動的尾部風險，但歐元區通脹下降速度不足以消除歐洲央行（ECB）的鷹派立場。西班牙和比利時6月較低的整體通脹數據可能預示歐元區HICP首次戰後下降，整體通脹率預計為3.0%，核心通脹率為2.5%。

首次戰後HICP下降預期

"如今，通脹和天氣有些相似。最熱的階段可能已經過去，但趨勢依然不穩定，情況要穩定到舒適水平還需要一段時間。"

"儘管接近戰前水平的油價降低了經濟增長、通脹和利率波動的尾部風險，但通脹可能下降速度不足以消除歐洲央行的鷹派立場。鑑於中東多次停火被破壞，未來幾天將在各方面提供現實檢驗。"

"本週初油價將成為關注焦點，油價的上升可能會掩蓋各國消費者價格報告傳遞的信息。今天，西班牙和比利時6月較低的整體通脹率可能預示德國明天以及歐元區週三公布的HICP將出現類似趨勢。若這成為自戰爭開始以來的首次下降，可能支持通脹峰值已過的觀點。"

"近期油價走低應是主要驅動因素，能源成本可能使歐元區整體通脹率從3.2%降至3.0%。雖然我們也預計核心通脹率將回落至2.5%，低於四捨五入門檻，但前景不那麼明朗，且歐洲央行繼續強調服務價格壓力在持續積聚。"

"歐洲央行：Schnabel表示和平協議使負面情景的可能性降低，但‘能源價格衝擊可能引發更廣泛的通脹動態’，且‘食品、商品和服務通脹面臨上行風險’。"

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