瑞郎：瑞士央行維持外匯干預選項不變 – 野村證券

野村報告稱，瑞士央行在6月維持政策利率在0.00%，並重申在必要時增加干預外匯市場以抑制瑞郎升值的意願。鑑於通脹仍處於0–2%的目標區間內，且近期通脹預期僅略有上升，野村預計瑞士央行在可預見的未來將維持利率在0.00%。

瑞士央行維持利率並保持外匯工具準備

"瑞士央行（SNB）在6月會議上將政策利率維持在0.00%，符合我們和市場共識的預期。它維持了上次會議引入的指引，即‘增加干預’外匯市場以抑制瑞郎升值壓力的意願，這與我們的預期一致。"

"不過，在一個非常細微的變化中，它補充表示將‘如有必要’採取干預行動，或許是承認自3月以來瑞郎兌歐元有所貶值。事實上，在新聞發布會上，主席施萊格爾指出，自上次決議以來瑞郎有所貶值，調整聲明措辭是恰當的。"

"瑞士央行上調了2026年的條件性通脹預測，因能源價格壓力，預測值從0.5%上調至0.6%。然而，它認為中期通脹壓力與之前的預測幾乎沒有變化（見圖3）。"

"瑞士央行強調，儘管面臨伊朗戰爭帶來的風險，瑞士經濟表現出韌性，並維持其對2026年全年GDP增長約為1%的預期。"

"我們認為瑞士央行將在可預見的未來維持政策利率在0.00%不變。由於通脹穩居其0-2%的目標區間內，瑞士央行擁有一定的緩衝空間。全球能源價格上漲帶來了上行的通脹壓力，這可能降低了將政策利率降至負值以防止通縮的緊迫性。"

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